a:

Jika seorang investor membeli obligasi dan memegangnya sampai jatuh tempo, kepulangannya akan sama dengan yield to maturity (YTM). Di sisi lain, jika investor tidak memegang obligasi sampai jatuh tempo (praktik umum untuk obligasi jangka panjang), jumlah pengembalian akan sama dengan yield sepanjang holding, atau holding period return.

Karena ketidakpastian tentang fluktuasi tingkat suku bunga dan jangka waktu holding, holding period return dapat lebih sulit dihitung daripada YTM.

Hasil sampai Jatuh Tempo

Hasil sampai jatuh tempo mencerminkan imbal hasil yang diterima investor karena memegang obligasi sampai jatuh tempo. Rumus untuk menghitung YTM panjang dan kompleks, namun jika dilakukan dengan benar, harus memperhitungkan nilai sekarang dari sisa pembayaran kupon obligasi.

YTM berbeda dengan perhitungan hasil standar karena menyesuaikan nilai waktu uang. Karena nilai waktu pembalik nilai uang memerlukan banyak trial and error, YTM paling baik diserahkan untuk program yang dirancang untuk tujuan itu.

Holding Period Return

Investor obligasi tidak diwajibkan untuk mengambil obligasi emiten dan menahannya sampai jatuh tempo. Ada pasar sekunder yang aktif untuk obligasi. Ini berarti seseorang bisa membeli obligasi 30 tahun yang dikeluarkan 12 tahun yang lalu dan menahannya selama lima tahun, kemudian menjualnya kembali.

Dalam keadaan seperti itu, pemegang obligasi tidak peduli berapa hasil obligasi 12 tahun itu sampai jatuh tempo (18 tahun kemudian). Jika dia memegang ikatan selama lima tahun, dia hanya memperhatikan hasil apa yang akan dia dapatkan antara tahun 12 dan 17.

Pemegang obligasi harus mencoba untuk menghitung ulang masa jabatan holding lima tahun obligasi tersebut. Hal ini dapat didekati dengan sedikit memodifikasi formula YTM. Pemegang obligasi dapat mengganti harga jual untuk nilai nominal dan mengubah jangka waktu yang sama dengan jangka waktu holding.