Senyuman volatilitas adalah pola geografis volatilitas tersirat untuk serangkaian opsi yang memiliki tanggal kadaluarsa yang sama. Ketika diplot terhadap harga strike, volatilitas tersirat ini dapat menciptakan garis yang meluncur ke atas di kedua ujungnya; maka istilah "senyum". Senyum Volatilitas tidak boleh terjadi berdasarkan teori pilihan Black-Scholes standar, yang biasanya memerlukan kurva volatilitas yang rata-rata sama sekali. Senyum volatilitas pertama yang terlihat terlihat menyusul penurunan pasar saham tahun 1987.
Harga opsi lebih rumit daripada harga saham atau komoditas, dan ini tercermin dengan baik dalam senyuman volatilitas. Tiga faktor utama merupakan nilai opsi: strike price relatif terhadap underlying asset; waktu sampai kadaluarsa, atau kadaluwarsa; dan volatilitas yang diharapkan pada aset dasar selama masa opsi. Sebagian besar valuasi opsi bergantung pada konsep volatilitas tersirat, yang mengasumsikan tingkat volatilitas yang sama ada untuk semua opsi aset yang sama dengan masa berlaku yang sama.
Beberapa hipotesis menjelaskan adanya senyuman volatilitas. Penjelasan paling sederhana dan paling jelas adalah bahwa permintaan lebih besar untuk opsi-opsi yang ada di dalam uang atau di luar uang dibandingkan dengan pilihan uang. Yang lain menyarankan bahwa model opsi yang dikembangkan dengan lebih baik telah menyebabkan opsi out-of-the-money menjadi lebih mahal untuk memperhitungkan risiko crash pasar yang ekstrim atau angsa hitam. Hal ini mempertanyakan strategi investasi apapun yang sangat bergantung pada volatilitas tersirat dari model Black-Scholes, terutama dengan valuasi downside menempatkan yang jauh dari uang.
AD:Apa itu REIT dan Apakah Itu Milik dalam Portofolio Saya?
Trust investasi real estat menawarkan cara unik bagi investor untuk memiliki portofolio real estat tanpa memiliki properti yang memiliki properti tunggal.
Apa hubungan antara volatilitas tersirat dan volatilitas yang condong?
Pelajari apa hubungan antara volatilitas tersirat dan volatilitas yang condong, dan lihat bagaimana volatilitas tersirat mempengaruhi harga opsi.
Apa itu petisi pembuat lilin itu?
"Permohonan Pencuri Lilin" adalah satire tarif proteksionis yang ditulis oleh ekonom Prancis besar, Frederic Bastiat. Dalam banyak hal, ini memperluas argumen pasar bebas melawan merkantilisme yang ditetapkan oleh Adam Smith, namun target Bastiat adalah tarif pemerintah yang dipungut untuk melindungi industri dalam negeri dari persaingan.