a:

Obligasi Junk menjadi inti dari krisis keuangan tahun 2007-2008. Aset beracun yang terkait dengan pasar perumahan subprime mendorong institusi keuangan ke titik insolvensi. Namun, pada saat pembelian, aset ini tidak dianggap sebagai obligasi sampah karena dinilai AAA oleh lembaga pemeringkat.

Obligasi ini berasal dari industri subprime mortgage karena kredit diperluas ke hampir semua orang, termasuk yang tidak berpenghasilan bebas bunga selama dua tahun pertama. Risiko dalam hipotek subprime ini disembunyikan dengan menciptakan instrumen seperti kewajiban hutang yang dijaminkan, melalui diversifikasi, untuk mengimbangi risiko kegagalan pinjaman individual.

Pada saat ini, terjadi kenaikan harga rumah yang hampir tidak terganggu 50 tahun. Resiko harga rumah yang menurun secara luas tidak dianggap sebagai kemungkinan. Sebagian besar pelaku pasar, dalam masa hidup mereka, belum mengalami penurunan yang begitu tinggi. Dalam banyak model keuangan yang dibangun untuk harga aset ini, kemungkinan ini tidak dianggap cukup signifikan untuk mendapatkan inklusi.

Pemikirannya adalah bahwa meskipun peminjam tidak dapat melakukan pembayaran, mereka bisa menjual rumah dan membayar kembali hutangnya. Intinya, selama harga rumah naik lebih tinggi, logika adalah bahwa obligasi ini akan mempertahankan nilai.

Selanjutnya, peringkat AAA dari lembaga pemeringkat obligasi, seperti Moody's, Standard & Poor's and Fitch, memberi mereka lapisan keamanan. Ini menempatkan aset-aset ini pada tingkat yang sama dengan hutang perusahaan dari perusahaan multinasional dan pemerintah penerbit yang stabil dan uang, seperti U. S., Jerman atau Jepang. Peringkat AAA ini adalah komponen kunci dari cerita karena banyak pembeli tidak canggih, bergantung pada lembaga pemeringkat untuk memberikan gambaran yang akurat tentang risiko yang terlibat.

Instrumen beracun ini berkembang biak sepanjang ekonomi keuangan karena pemegang saham utamanya adalah bank Wall Street, hedge fund, dana pensiun dan dana sovereign wealth yang ingin memanfaatkan hasil panen mereka yang lebih tinggi dan merasa kurang memiliki risiko. Ternyata instrumen ini tidak berharga dalam banyak kasus karena pembeli rumah tidak dapat melakukan pembayaran dan harga rumah berbalik lebih rendah.

Pembeli gagal membayar hipotek mereka, menyebabkan lonjakan pasokan perumahan yang besar, mendorong harga lebih rendah lagi. Hal ini mengurangi nilai CDO ini lebih jauh lagi. Banyak dana telah membeli CDO pada margin, dan hilangnya pokok memaksa mereka untuk melikuidasi kepemilikan mereka, mendorong harga turun lebih jauh.

Bagian aset neraca lembaga keuangan mulai mengempis karena hutang perumahan mulai turun nilainya.Banyak lembaga keuangan bangkrut di atas kertas karena hutang mereka tetap konstan sementara aset jatuh. Hal ini menciptakan krisis kepercayaan karena ekuitas di bank anjlok dan tingkat suku bunga utang mereka meningkat lebih tinggi.

Pemerintah akhirnya masuk dengan sebuah program untuk menghapus aset beracun dari neraca bank dan menghapus tanda pada undang-undang pasar, memberi waktu kepada bank untuk bernafas. Pemerintah menyediakan modal untuk menopang neraca dan memastikan sistem keuangan tetap berfungsi.