Meskipun serupa dalam banyak hal, reksa dana indeks (IMF) dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) berbeda. Artikel ini akan berfokus pada perbedaan itu dengan tujuan menentukan mana yang lebih sesuai dengan kebutuhan investor. Inilah petunjuk tepat di depan - tergantung pada jenis investor Anda.

Manajemen Pasif
Untuk tujuan kita di sini, ingatlah bahwa IMF dan sebagian besar ETF dikelola secara pasif, i. e. , mereka terikat pada indeks pasar yang dilacak dana tersebut.

Misalnya, untuk IMF dan ETF uang yang masuk ke S & P 500 yang banyak digunakan secara otomatis, dan secara mekanis, diinvestasikan secara proporsional ke dalam saham dalam dana sesuai dengan persentase berat kapitalisasi pasar mereka. Jika market-cap IBM mewakili 1. 7% dari S & P 500 Index, untuk setiap $ 100 yang diinvestasikan baik dalam bentuk IMF atau ETF yang melacak indeks ini, $ 1. 70 masuk ke saham IBM. Ini adalah catatan bahwa pengindeksan telah mampu mengungguli sebagian besar dana yang dikelola secara aktif - persentase yang tepat bervariasi dari satu tahun ke tahun lainnya antara 60 sampai 80%.

Kebanyakan profesional investasi akan setuju bahwa masalah manajemen pasif-aktif tidak memerlukan keputusan atau keputusan. Kedua jenis pengelolaan dana tersebut memiliki tempat dalam portofolio investor dana. Namun, jika IMF dan ETF terdengar seperti hewan yang sama, mereka tidak: IMF adalah reksa dana dan ETF adalah saham. Perbedaan antara IMF dan reksadana konvensional adalah bentuk manajemennya: yang pertama menggunakan pengindeksan dan yang terakhir menggunakan unsur manusia untuk mengambil keputusan investasi. IMF telah ada sejak John Bogle, pendiri Vanguard, menciptakan reksa dana indeks kembali pada pertengahan tahun 1970an. Pada tahun 2010, 359 IMF menyumbang sedikit kurang dari $ 1 triliun dari $ 12 triliun aset reksa dana di Amerika Serikat.

ETF diciptakan pada akhir tahun 1990an sebagai tanggapan atas keinginan investor profesional dan institusional untuk perdagangan aktif berbasis dana berbasis pasar yang canggih, yang tidak dapat dilakukan dengan reksa dana tradisional, baik yang diindeks atau dikelola ETF berbeda dengan IMF karena mereka terstruktur sebagai saham, tercatat di bursa saham dan oleh karena itu diperdagangkan seperti saham.
Pro menginginkan "fleksibilitas membeli dan menjual," yang merupakan frase eufemistik yang mencakup perdagangan terprogram dan intra-hari, mengambil posisi short, membeli dengan margin, dan menggunakan harga dan pilihan arbitrase. Pada tahun-tahun awal, ETFs biasanya menggunakan indeks segmen pasar yang luas, seperti S & P 500 dan Russell 2000, dengan cara yang sama seperti IMF. Kemudian, selama tahun 2000an, industri ETF menghidupkan mesin promosinya. Hasil? Sponsor ETF telah merancang ratusan indeks yang belum teruji, kompleks dan seringkali sempit yang telah menghasilkan longsoran ETF.Pada tahun 2001, ada 118 ETF - nampaknya pada akhir tahun 2010 akan mendekati 1, 100 senilai lebih dari $ 1 triliun.

Jangan salah; kebanyakan ETF telah dibuat untuk pedagang aktif dan bukan investor jangka panjang investor jangka panjang. Dengan beberapa pengecualian, investor ETF mencoba untuk mengalahkan pasar dan investor IMF berusaha untuk mencocokkan pasar.

Apa yang Harus Dikatakan Pakar

Dalam bukunya, "Jangan Menghitungnya" (John Wiley & Sons, 2010), John Bogle mengakui bahwa ETF berbasis pasar luas yang melacak indeks suara fundamental memiliki manfaat untuk investor rata-rata. Namun, dia mencatat bahwa "… sementara mudah untuk melihat bagaimana ETF melayani pedagang saham jangka pendek, sulit untuk melihat bagaimana mereka melayani investor jangka panjang secara signifikan lebih efektif daripada dana indeks reguler dengan biaya rendah dan klasik." < Tidak mengherankan, Charles Schwab adalah pendukung ETF yang antusias. Schwab dikutip dalam artikel

Barron's

tentang ETF yang mengatakan, "Tidak ada cara yang lebih baik bagi individu untuk membangun portofolio yang terdiversifikasi. Setiap kelas aset tersedia dengan biaya terendah." Dalam edisi
Barron yang sama

, Surat Editor tersebut menyampaikan berkat publikasi tersebut atas dukungan ETF Schwab dengan mengatakan bahwa "kita selalu percaya bahwa individu cerdas dan penasihat mereka dapat mengalahkan pasar." Kolumnis keuangan Wall Street Journal , dalam hal ini J. Alex Tarquinio ,

memiliki pandangan ETF yang lebih hati-hati. Tarquinio sangat kritis terhadap produk "lebih misterius dan berorientasi ceruk", yang mewakili jumlah besar ETF yang diluncurkan dalam beberapa bulan terakhir. Perhatiannya terfokus pada ETFs yang cepat telah ditutup pada tahun 2008-2010: "Sekitar 140 telah ditutup sejak awal tahun 2008 - kira-kira setara dengan 900 penutupan dana tradisional. (Sebagai perbandingan, hanya 10 ETF yang ditutup pada sebelumnya 15 tahun). "

David Fry adalah pendiri dan penerbit ETF Digest dan seorang penulis terlaris dan sering berkomentar mengenai topik ETF. Dia seorang veteran sekitar 35 tahun dalam bisnis perdagangan saham dan manajemen portofolio. Artikelnya, "Cara yang Aman Menavigasi Melalui Ramalan ETF Waters," ( AAII

Journal

, October 2010) adalah penilaian yang seimbang terhadap pasar ETF, dan berlaku untuk kepentingan non-profesional dan investor profesional Ucapan penutupnya untuk artikel ini patut dicatat: "Kabar baiknya adalah bahwa penerbitan obligasi yang diperdagangkan secara terus-menerus menciptakan peluang bagi investor yang sebelumnya tidak pernah ada. Kabar buruknya adalah bahwa investor harus bekerja lebih keras untuk memisahkan gandum dari sekam. "

Garis Dasar Jadi, investor macam apa Anda? Menggunakan metafora otomotif bisa membantu Anda menjawab pertanyaan dan mengarahkan Anda ke arah yang benar. Jika Anda telah mengendarai Toyota Corolla dan naik dari titik A ke titik B tanpa banyak merepotkan, tetaplah dengan kendaraan reksa dana indeks Corolla-like (sederhana, mudah dikendarai). Pembaca harus mencatat bahwa, seperti telah disebutkan di sini, ada sejumlah kecil dana yang diperdagangkan di bursa yang melacak indeks pasar berbasis luas tradisional dengan rekam jejak yang mapan yang masuk dalam kategori ini. Tapi, jika Anda merindukan sensasi dan kinerja ETF seperti Maserati (berisiko tinggi dan sangat direkayasa), dan Anda tahu cara mengemudikannya, maka beberapa ETF yang dibuat pada akhir tahun 2000an adalah yang terbaik untuk Anda. Perlu diingat bahwa reksadana indeks mungkin terlihat seperti kura-kura dan dana yang diperdagangkan di bursa seperti kelinci dalam lomba dongeng Aesop, dan kita semua tahu bagaimana yang terjadi ternyata.