Dengan kurang dari dua bulan sampai hari peresmian, investor dengan horizon global bertanya-tanya apa arti kepresidenan Donald Trump untuk investasi pasar negara berkembang. Setelah jatuh yang melihat beberapa investor menggembar-gemborkan peluang di sektor dengan meningkatkan fundamental dan rasio price-to-earning yang menarik, beberapa dana menurunkan pandangan alokasi mereka untuk hutang dan ekuitas pasar negara berkembang.

Trump terus menggelar nominasi untuk kabinetnya, tapi satu kekosongan besar tetap ada: Sekretaris Negara. (99)> Headwinds

Para ahli mengatakan bahwa populis, anti-globalisasi tenor dari kampanye Trump kemungkinan berarti hal naik eretan yang sulit bagi pasar negara berkembang. Bukan hanya suara U. S. saja. Sentimen anti-globalisasi yang mendorong keputusan pemilih Inggris pada bulan Juni untuk meninggalkan Uni Eropa juga menimbulkan momok perang dagang, proteksionisme dan serangkaian kebijakan perdagangan bebas yang dapat merugikan ekonomi secara tidak proporsional - dari Meksiko ke Taiwan - yang didorong oleh ekspor .

Jika Trump berhasil dalam kampanyenya berjanji untuk meningkatkan belanja infrastruktur, itu bisa merangsang ekonomi domestik yang bisa diterjemahkan ke dalam positif bersih di luar negeri. Tapi dolar yang lebih kuat cenderung membuat nilai tukar tidak menguntungkan bagi beberapa pasar negara berkembang. Jika pertumbuhan domestik berarti inflasi yang lebih tinggi, dan imbal hasil yang lebih tinggi pada U. S. Treasuries, hal itu bisa berakibat buruk dalam jangka panjang bagi pasar negara berkembang.

Mengubah lingkungan berarti hati-hati. Dan prospek suku bunga yang lebih tinggi, ketegangan U. S. dan ketegangan perdagangan yang lebih kuat berarti penurunan kepastian. (999) Pasar Berkembang Pendek dalam Presidensi Trump

.

Casey Preyss, manajer portofolio di William Blair, mengatakan bahwa perusahaannya meninjau kembali eksposur pasar yang sedang berkembang sehubungan dengan "risiko tinggi profil "setelah pemilihan. "Sampai kita memiliki visibilitas yang lebih besar terhadap kebijakan ekonomi Presiden terpilih Donald Trump, sulit untuk memprediksi apa yang akan dia lakukan sebagai presiden," kata Preyss dalam sebuah posting di blog perusahaan tersebut.

Perekonomian yang mendapat manfaat dari globalisasi khawatir dengan mundurnya ekonomi terbesar. Tapi tidak semua ekonomi pasar negara berkembang sama-sama bergantung pada ekspor. Perekonomian yang didorong oleh konsumsi domestik, seperti India, bisa berada pada posisi yang relatif baik, kata Preyss. Perekonomian China, misalnya, dapat terus meningkatkan ketergantungannya pada konsumsi, yang telah memperhitungkan sebagian besar pertumbuhan inkremental dalam PDB. Kemitraan Trans-Pasifik

Dalam sebuah video yang dia posting di YouTube minggu lalu, Trump berjanji akan menarik U. S. dari kesepakatan perdagangan Trans-Pacific Partnership (TPP) "dari hari pertama" kepresidenannya. Trump mengatakan TPP akan menjadi "potensi bencana" bagi negara tersebut dan berjanji untuk "menegosiasikan kesepakatan perdagangan bilateral yang adil yang membawa lapangan kerja dan industri kembali."Sementara itu Perdana Menteri Jepang Shinzo Abe, pendukung setia TPP, mengatakan bahwa kesepakatan tersebut akan" tidak berarti "tanpa partisipasi U. S. dan dia mengakui bahwa negara-negara TPP lainnya belum membahas cara untuk menyelamatkan kesepakatan jika U. S. mengundurkan diri. (Untuk lebih lanjut, lihat: Rencana Pertumbuhan Ekonomi Trump .)

TPP, yang ditandatangani pada tahun 2015 namun belum diratifikasi, tidak termasuk China. Abe mengatakan bahwa jika U. S. menarik diri, Jepang bisa berpaling ke Kemitraan Ekonomi Komprehensif Regional (RCEP) yang akan mencakup China. RCEP melibatkan 16 negara termasuk Indonesia, Filipina dan Vietnam serta Australia dan Selandia Baru. Erik Knutzen, chief investment officer di kelas multi aset di Neuberger Berman, mengatakan komite alokasi asetnya merevisi kerangka kerja untuk pasar global dalam 12 bulan ke depan, sehubungan dengan kemenangan Trump yang tak terduga dan prospek sebuah partai bersatuan Republik Kongres itu akan berada di balik program pajak yang lebih rendah, peraturan yang lebih ringan dan stimulus yang meningkat. Rumus itu membuat Knutzen lebih optimis pada ekuitas U. S. dan bearish pada emerging market equity dan debt, katanya.

"Masih ada kasus jangka panjang yang kuat untuk berinvestasi di negara berkembang, dan setelah pergerakan pasar terakhir, imbal hasil dan ekuitas tetap P / Es lebih menarik dari sebelumnya. Memang, sementara tim pasar dan obligasi emerging market kami saling berhati-hati terhadap prospek jangka pendek, mereka terus mengidentifikasi peluang menarik di pasar negara berkembang dalam jangka panjang, "tulisnya.

The Bottom Line

Beberapa dana telah menurunkan ekspektasi pasar negara berkembang setelah pemilihan Trump. Waktu akan memberi tahu apakah kebijakan yang dijanjikannya akan memiliki dampak negatif jangka panjang. (Untuk yang lebih, lihat:

Kemenangan Trump 2016: Apa Artinya untuk Pasar Mata Uang? )