Sebagian besar investor mengenal pasar likuid, dimana saham dan reksa dana diperdagangkan secara publik dan hampir setiap orang memiliki informasi yang sama. Hanya sedikit orang yang mengetahui peluang investasi di pasar yang tidak likuid, di mana perdagangan terjadi lebih lambat dan uang diikat untuk jangka waktu yang lama. Dengan informasi yang benar, investor dapat memanfaatkan pasar yang tidak likuid untuk meningkatkan keuntungan jangka panjang dan menciptakan portofolio yang lebih stabil dan beragam.

Mengukur Likuiditas

Secara sederhana, likuiditas finansial adalah ukuran seberapa cepat sesuatu dapat diperdagangkan dan berubah menjadi uang tunai. Pemilik saham, misalnya, dapat dengan mudah menghubungi broker atau menggunakan platform online untuk menukar saham dengan harga; Transaksi yang sangat likuid bisa dilakukan dalam hitungan detik. Pemilik rumah biasanya membutuhkan waktu berbulan-bulan untuk menghubungi broker, daftar properti, bernegosiasi dengan pembeli, mendapatkan persetujuan bank dan akhirnya menerima uang untuk rumah tersebut; Rumah adalah investasi yang sangat tidak likuid.

Hampir semua investor memilih likuiditas dan membayar premi untuk itu (atau, sebaliknya, memerlukan diskon untuk mengasumsikan sesuatu yang tidak likuid). Orang lebih memilih sesuatu yang segera dan yang diketahui - uang tunai di tangan - terhadap prospek uang tunai masa depan yang tidak pasti.

Investasi Illiquid

Meskipun mereka tidak memiliki keunggulan yang sama dalam pers keuangan, tidak ada kekurangan aset tidak likuid. Tentu saja, mendefinisikan "tidak likuid" itu rumit, karena ini istilah relatif. Obligasi korporasi tidak likuid dibanding saham, misalnya. Untuk tujuan ini, pertimbangkan "tidak likuid" untuk berarti kelas aset yang jarang diperdagangkan dan memiliki omset rendah.

Contoh klasik investasi tidak likuid adalah real estat (residensial atau sindikasi), logam mulia dan seni. Namun, ada juga derivasi dana klasik yang dianggap tidak likuid. Ini termasuk trust investasi real estat (REITs), leveraged buyout, dana modal ventura atau dana lindung nilai yang memiliki periode lock-up (artinya investor menandatanganinya hak mereka untuk menarik dan melikuidasi untuk jangka waktu tertentu). Dana ekuitas swasta atau modal ventura sering tidak dibayarkan selama lima atau 10 tahun.

Aset ini cenderung melakukan perdagangan dalam transaksi pasar pribadi, yang berarti investor harus berhadapan dengan peraturan dan peraturan yang berbeda. Mereka semua berdagang di pasar sekunder dan cenderung memiliki lebih sedikit peserta di pasar tersebut, yang berarti tawaran dan tawaran spread cenderung melebar.

Keuntungan Illiquidity

Investasi kecil cenderung menawarkan lebih banyak potensi pengembalian uang Anda. Aset tidak likuid harus bersaing dengan aset likuid untuk dolar investasi, dan tingkat pengembalian yang lebih tinggi adalah premi yang diperlukan untuk mengimbangi fleksibilitas opsi likuid.

Investasi illiquid cenderung - tapi tidak selalu - nyata dan nyata. Anda dapat secara fisik menyentuh sebatang emas atau rumah sewaan, yang memberikan nilai fungsional dan emosional. Aset seperti ini juga cenderung lebih tahan terhadap kekuatan inflasi.

Investasi seperti real estat dan emas cenderung memiliki korelasi nol atau negatif dengan aset investasi tradisional yang diperdagangkan. Jika saham dan reksa dana bergulat, investor dengan alternatif dalam portofolio mereka mungkin bisa mengandalkannya sebagai lindung nilai. Beberapa investor mungkin juga mendapat keuntungan dari ketidakjujuran jika memaksa mereka untuk lebih disiplin dengan permainan jangka panjang mereka. Misalnya, pemilik rumah atau investor dana ekuitas swasta cenderung mengurangi umpan dan keluar dari pasar selama penurunan.

Kapan Mengenal Illiquidity

Sebagian besar investor sudah berpartisipasi dalam bentuk likuiditas. Semua pemilik properti memiliki kaki di pasar yang tidak likuid, tapi begitu juga setiap pekerja yang berkontribusi terhadap IRA atau 401 (k); rencana ini mengenakan denda 10% untuk penarikan awal, secara efektif menghapus konvertibilitas tunai segera.

Semua investasi yang tidak likuid memberlakukan biaya pada investor yang berkaitan dengan ketidakpekaan taktis dan kendala uang tunai, jadi mereka tidak cocok menjadi portofolio terbesar jangka panjang atau terbesar dari portofolio jangka panjang yang seimbang. Meski begitu, premi yang dibayarkan pada aset tidak likuid biasanya hanya bisa dimaksimalkan dalam jangka panjang, jadi ada beberapa tekanan untuk memulai saat Anda muda.

Kenyataannya, sebuah studi tentang likuiditas dan gaya investasi 2011 menemukan bahwa ekuitas yang kurang likuid mengungguli ekuitas likuiditas yang lebih tinggi hampir 3% per tahun selama periode 40 tahun.

Masuk akal untuk mengenalkan likuiditas bila Anda memiliki cakrawala investasi yang relatif panjang dan cukup banyak uang yang tersisa untuk dapat berpisah dengan uang tunai untuk jangka waktu yang lama. Pasar yang tidak likuid juga merupakan sumber yang sangat baik dari aset yang tidak berkorelasi untuk keragaman portofolio. Individu dengan nilai bersih tinggi (HNWI) dapat dengan mudah mengakses ekuitas pribadi, pasar pembelian atau lindung nilai leverage, namun investor yang tidak terakreditasi masih dapat menemukan peluang dan menuai premi yang tidak likuid di segmen seperti crowdfunding atau real estat.