Pinjaman berbasis sekuritas (SBL), atau pinjaman berbasis efek, pada dasarnya berarti menggunakan investasi seseorang sebagai jaminan untuk mendapatkan pinjaman. Ini juga dikenal sebagai "pinjaman tanpa tujuan", mungkin karena dana pinjaman dapat digunakan untuk berbagai tujuan, kecuali untuk membeli sekuritas atau membayar pinjaman margin. Pemberian pinjaman berbasis efek jangan sampai dikacaukan dengan "pinjaman sekuritas," yang mengacu pada sekuritas yang dipinjam oleh pedagang dan investor umumnya untuk tujuan short selling.

SBL menjadi bisnis yang semakin besar bagi broker dan bank di Amerika Serikat selama fase kedua pasar bull yang dimulai pada tahun 2009, karena harga saham mencapai titik tertinggi sepanjang masa dan tingkat suku bunga yang dimiliki pada rekor terendah untuk periode yang panjang. Sementara pinjaman berbasis sekuritas memiliki keuntungan bagi peminjam dan pemberi pinjaman, risikonya condong ke peminjam. Baca terus untuk mengerti mengapa.

Manfaat pemberian pinjaman berbasis efek

SBL menawarkan keuntungan berikut kepada peminjam:

• Tidak perlu menjual sekuritas : Jika Anda memerlukan sejumlah dana dan memiliki Dengan portofolio investasi yang besar, Anda selalu bisa menjual sekuritas yang dimiliki portofolio untuk mengumpulkan uang. Namun, ini memiliki dua kekurangan: (a) hal itu dapat memicu pajak atas sekuritas yang telah Anda jual, dan (b) melikuidasi portofolio Anda akan mengganggu strategi investasi jangka panjang Anda dan mungkin memiliki dampak buruk pada kesehatan keuangan jangka panjang Anda. Pinjaman berbasis efek menghindari kekurangan ini, karena Anda dapat mengumpulkan dana tanpa perlu menjual kepemilikan portofolio Anda.
• Suku bunga yang lebih rendah dan tidak ada biaya originasi : SBL menawarkan suku bunga yang kompetitif yang umumnya didasarkan pada LIBOR ditambah spread yang sebagian besar didasarkan pada peringkat kredit peminjam dan jumlah pinjamannya. Meski begitu, suku bunga SBL seringkali lebih rendah dari suku bunga hipotek atau ekuitas rumah (HELOC). SBL juga tidak melibatkan biaya originasi atau set-up yang menambah biaya hipotek.
• Fluktuasi pembayaran : Tidak seperti hipotek dan pinjaman komersial, SBL tidak memerlukan pembayaran periodik wajib yang terdiri dari pembayaran pokok dan bunga. Beberapa penyedia SBL menetapkan pembayaran bunga bulanan hanya untuk jumlah pinjaman yang lebih besar, sementara pinjaman yang lebih kecil tidak memerlukan pembayaran bunga minimum setiap bulan.
• Persetujuan cepat : Pemberi pinjaman SBL dapat menyetujui pinjaman dalam beberapa hari karena agunan peminjam dipegang oleh mereka dan karenanya berada dalam kendali mereka. Nilai agunan tersebut dapat dengan mudah ditentukan berdasarkan harga pasar saat ini. Sebaliknya, nilai real estat tidak mudah terlihat dan memerlukan konfirmasi dari penilai.
• Jumlah uang dalam jumlah besar dapat dinaikkan : Pinjaman SBL dapat berkisar antara 50% sampai 95% dari nilai sekuritas yang dijaminkan. Jumlah pinjaman akan berada di ujung bawah kisaran tersebut jika sekuritas volatile seperti saham digunakan sebagai jaminan, sementara sekuritas yang relatif stabil seperti Treasuries akan memenuhi syarat untuk jumlah pinjaman yang lebih besar.

Bagaimana dengan keuntungan pemberi pinjaman? Ini termasuk:

• Sumber pendapatan dan keuntungan tambahan : SBL menawarkan cara yang bagus bagi penyedia layanan keuangan untuk menghasilkan pendapatan tambahan dan keuntungan dari sekuritas yang terbengkalai dalam rekening klien mereka.
• Jaminan cair : Tidak seperti real estat dan mobil, sekuritas sangat likuid dan mudah dijual bila diperlukan.
• Retensi pelanggan yang lebih tinggi : Klien cenderung bertahan dengan perusahaan jasa keuangan mereka saat ini jika memiliki pinjaman berbasis sekuritas yang cukup besar, karena beralih ke perusahaan baru akan melibatkan pengembangan hubungan bisnis dengan penasihat keuangan baru. dan mungkin mendapatkan suku bunga SBL yang kurang menguntungkan.

Risiko pemberian pinjaman berbasis efek

Bagi pemberi pinjaman, risiko khas yang terkait dengan pinjaman diminimalkan dengan SBL. Risiko terbesar adalah bahwa nilai agunan dapat menurun dengan sangat cepat dalam koreksi pasar yang ganas - seperti yang dialami pada bulan Oktober 2008 (lihat: Kejatuhan Pasar pada Kejatuhan 2008 ) - bahwa hal itu mungkin tidak mencakup jumlah pinjaman yang terutang. Tetapi klien yang menggunakan fasilitas SBL biasanya memiliki individu dengan nilai net-worth (HNW) tinggi, jadi ada kemungkinan besar mereka memiliki aset lain yang dapat dijual, dan hasilnya digunakan untuk meningkatkan jumlah agunan yang dipegang oleh pemberi pinjaman.

Ini adalah cerita yang berbeda bagi peminjam, yang harus menghadapi risiko berikut ini:

• Likuidasi paksa jika nilai agunan turun : Katakanlah Anda menggunakan pinjaman SBL untuk membiayai pembelian rumah liburan. Jika koreksi pasar yang parah secara signifikan mengurangi nilai sekuritas yang dijadikan jaminan, lembaga keuangan Anda akan menghubungi Anda untuk mengembalikan saldo ke tingkat yang dipersyaratkan (serupa dengan margin call bila margin di akun menurun di bawah saldo minimum yang diperlukan) . Jika semua aset Anda diikat, Anda mungkin memutuskan untuk menjual rumah liburan, tapi ini bisa memakan waktu berbulan-bulan, terutama di pasar yang tertekan. Oleh karena itu lembaga Anda dapat melikuidasi portofolio sekuritas Anda sebagai tindakan mitigasi risiko, yang berarti sekuritas Anda akan dijual pada saat yang paling buruk, i. e. saat panik pasar.
• Double-whammy : Menggunakan aset volatile seperti saham sebagai jaminan mungkin merupakan strategi yang efektif selama ledakan ekonomi. Akan tetapi, ini akan menjadi skenario yang berbeda selama masa resesi, ketika penurunan harga aset berbasis luas, menghasilkan penurunan harga ganda karena penurunan harga aset dan nilai agunan yang jatuh.
• Mendapatkan over-leveraged : Pinjaman yang diperoleh dengan pledging securities masih merupakan pinjaman yang harus dilunasi pada suatu waktu.Menggunakan leverage bisa menjadi masalah jika pinjaman digunakan untuk membeli aset non-produktif atau membiayai gaya hidup, terutama jika peminjam sudah memiliki sejumlah besar hutang. (Untuk lebih lihat: Leverage: Apa Adanya dan Cara Kerjanya .

Contoh pinjaman berbasis efek

Katakanlah Anda adalah investor kaya dengan portofolio $ 1 juta yang terdiri dari $ 750.000 di Treasuries AS dan $ 250.000 saham blue-chip. Anda juga memiliki bisnis manufaktur yang membutuhkan $ 500.000 untuk satu bulan karena ketidakcocokan sementara dalam arus kas. Meskipun Anda memiliki akses terhadap pinjaman komersial dan jalur kredit, Anda memutuskan untuk mencoba fasilitas SBL dari lembaga keuangan Anda, karena Anda dapat meminjam dana di LIBOR (yang saat ini tercatat 0. 50%) + 1. 50%, berlawanan dengan Suku bunga 3% dari batas kredit komersial Anda.

Pinjaman-untuk-nilai yang ditawarkan untuk Treasuries oleh lembaga keuangan Anda adalah 80%, jadi Anda menjamin $ 625.000 dari instrumen pendapatan tetap ini sebagai jaminan atas pinjaman sebesar $ 500.000.

Setelah satu bulan, bisnis Anda tidak lagi membutuhkan uang tunai, maka Anda membayar kembali pinjaman sebesar $ 500.000 itu dengan bunga sebesar 2% per tahun. Ini bekerja sampai $ 833. 33 untuk satu bulan, jadi total pembayaran Anda adalah $ 500, 833. 33. Setelah melunasi pinjaman, Treasuries Anda dilepaskan dan kembali ke portofolio Anda.

Dengan menggunakan fasilitas SBL sebesar 2% daripada pinjaman komersial sebesar 3%, Anda telah menghemat $ 416. 67 dalam biaya bunga, atau $ 5.000 per tahun.

Aplikasi pinjaman berbasis surat berharga

Pemberian pinjaman berbasis sekuritas dapat sangat efektif dalam situasi tertentu:

• Untuk keadaan darurat : SBL berguna jika Anda memiliki situasi mendadak yang membutuhkan banyak uang, seperti keadaan darurat medis di negara asing atau banjir di ruang bawah tanah. Sementara jalur kredit juga bisa melayani tujuan, suku bunga untuk SBL lebih rendah, seperti yang disebutkan sebelumnya.
• Sebagai pinjaman jembatan : SBL juga sangat efektif untuk pembiayaan jembatan. Misalnya, bisnis Anda mungkin memerlukan infus sebesar $ 50.000 karena pembayaran dari salah satu pelanggan terbesar Anda tiba-tiba tertunda; SBL dapat digunakan untuk mengimbangi bisnis sampai pembayaran masuk.
• Untuk memanfaatkan kesempatan tersebut : Ingat bahwa SBL dapat digunakan untuk sebagian besar tujuan kecuali untuk membeli sekuritas atau membayar pinjaman margin. SBL bisa sangat berharga untuk membeli aset tertekan yang menghasilkan sen dolar, dan di mana penjual membutuhkan uang tunai.

The Bottom Line

Salah satu pemain terbesar di area SBL mendesak kliennya untuk "berinvestasi dalam mimpi Anda." Sementara SBL menawarkan sejumlah keuntungan bagi peminjam, seharusnya digunakan dengan bijaksana untuk mencegah prospek anjuran dan likuidasi memaksa untuk mengubahnya menjadi mimpi buruk.