Hedge fund adalah pilihan investasi dan struktur bisnis yang menggabungkan modal dari banyak investor dan menginvestasikan kumpulan modal dalam sekuritas dan instrumen lainnya. Hedge fund sering terstruktur sebagai kemitraan terbatas atau perseroan terbatas (LLCs). Hedge fund tidak seperti reksadana karena penggunaan leverage tidak dibatasi oleh regulator, dan tidak seperti dana ekuitas swasta karena mereka berinvestasi pada aset likuid. Banyak orang menjadi kaya dengan berinvestasi pada dana lindung nilai. Namun, jenis dana ini berkinerja buruk. Berikut adalah daftar enam alasan mengapa hedge fund berkinerja buruk.

1. Ukuran Industri Besar

Industri hedge fund telah meningkatkan asetnya dari $ 100 miliar di tahun 1997 menjadi lebih dari $ 250 triliun pada tahun 2015. Meskipun hanya ada beberapa ratus pengelola hedge fund, sekarang ada lebih dari 10.000, keseluruhannya. Titik dana lindung nilai adalah untuk menghasilkan alfa, atau abnormal return, dan pertumbuhan industri telah melukai kemampuannya untuk menghasilkan alpha. Gagasan tentang alpha adalah bahwa portofolio yang dikelola secara aktif adalah yang terbaik dalam mencapai hasil abnormal atau kelebihan ini, dan dengan tingginya jumlah manajer investasi saat ini, talenta orang yang dapat mencapai alfa telah terdilusi.

Selanjutnya, generasi balik abnormal mungkin merupakan sumber terbatas. Alpha dicapai dengan memanfaatkan inefisiensi pasar, dan mungkin tidak cukup inefisiensi untuk dilalui; Hanya begitu banyak orang yang bisa memanfaatkan inefisiensi yang sama.

2. Ukuran Dana Besar

Ada lebih dari beberapa penelitian yang telah mengidentifikasi hubungan terbalik antara ukuran dana sukses dan kemampuan manajer untuk mencapai alfa. Seiring hedge fund berhasil, semakin banyak uang mengalir ke dalam dana, mengganggu kemampuan mereka untuk terus mengungguli. Hal ini sebagian besar disebabkan oleh fakta bahwa ketika aset kelolaan (AUM) membengkak, manajer dana lebih memperhatikan kehilangan uang, membuat indeks tersebut mengindeks pasar daripada melakukan pengembalian abnormal. Di sisi lain, beberapa pengelola dana mencoba memaksakan uang tambahan ke dalam perdagangan yang kurang menguntungkan.

3. Current Hedge Funds Unhedged

Selama dekade terakhir, dana lindung nilai biasa telah menjadi tidak terisi. Dinyatakan berbeda, banyak hedge fund telah menjadi kendaraan perdagangan terbatas yang sangat leverage. Di tahun-tahun ketika ekonomi berada dalam resesi, kurangnya lindung nilai ini benar-benar membantu lindung nilai dana dari kehilangan uang. Namun, sejak 2008, kurangnya lindung nilai ini telah menyebabkan dana kehilangan modal dalam jumlah besar. Sejak tahun 2008, dugaan bahwa hedge fund telah kehilangan semua keuntungan sebelumnya dari perspektif industri.

4. Seret Biaya Tinggi

Biaya di industri hedge fund telah meningkat berturut-turut sejak 2010.Sebenarnya, banyak orang mulai menghubungi hedge fund "mesin transfer kekayaan," memindahkan uang dari tangan investor dan masuk ke kantong manajer hedge fund. Studi reksa dana menunjukkan bahwa bahkan ketika hal-hal tidak sama, investor lebih baik dengan biaya yang lebih murah, dan hal yang sama berlaku untuk hedge fund. Biaya majemuk majemuk tinggi di hedge fund mengikis kinerja dari waktu ke waktu.

5. Tidak Ada Distribusi Alpha yang Halus

Kinerja hedge fund tidak terdistribusi normal. Artinya, ketika sampai pada jenis dana ini, ada segelintir outlier yang menghasilkan keuntungan besar-besaran dan memperoleh pengembalian abnormal yang besar-besaran, sementara bagian industri lainnya terdiri dari dana benchmark yang mahal. Para outlier cenderung melebih-lebihkan kinerja keseluruhan industri, menyebabkan investor terlalu percaya diri dalam berinvestasi pada hedge fund.

6. Faktor Perilaku Investor

Rata-rata investor institusional memiliki banyak bias saat memilih manajer investasi. Ada terlalu banyak investor yang melihat kinerja dana masa lalu daripada melihat proses manajer investasi dalam memilih investasi. Prosesnya adalah indikator dana yang lebih baik yang akan berkinerja baik di masa depan. Banyak investor memilih dana yang berkinerja buruk dalam jangka panjang, sehingga menghasilkan lebih banyak uang untuk dialokasikan ke dana berkinerja buruk.