Jika berinvestasi di tingkat modal ventura dan ekuitas swasta melalui portofolio perusahaan tahap awal tidak memberikan volatilitas yang cukup, investor dapat memperoleh keuntungan ganda dengan UBS ETRACS 2X Leveraged Long Wells Fargo Business Development Company ETN (NYSEARCA: BDCL BDCLUBS Efek Sekilas Transaksi Bursa London 2011-24 5. 41 Ser -A- Lkd ke Wells Fargo Business Developm Co16 25 + 0. 68% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ). Dana tersebut melacak Wells Fargo Business Development Company Index, yang terdiri dari 40 perusahaan pengembangan bisnis (BDC) yang terdaftar di Securities and Exchange Commission (SEC) di bawah Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940.

Perusahaan yang dilacak oleh BDCL biasanya berinvestasi di perusahaan tahap awal melalui modal ventura atau proses ekuitas swasta yang mencakup investasi ekuitas, pinjaman jembatan, pembiayaan mezzanine dan pinjaman berjangka berdasarkan arus kas. Semua BDC dalam perdagangan Wells Fargo Business Development Company Index di New York Stock Exchange (NYSE) atau NASDAQ.

Struktur Dana

Dana ini disusun untuk memberikan pengaruh ganda terhadap perubahan persentase di Wells Fargo Business Development Company Index. Misalnya, jika indeks yang dilacak mengapresiasi 5% selama hari perdagangan, persentase kenaikannya meningkat dua kali lipat dan ditambahkan ke harga penutupan hari sebelumnya. Dalam contoh ini, jika saham ditutup pada $ 15. 00 pada hari sebelumnya, kenaikan 5% berarti kenaikan harga sebesar $ 1. 50 sampai $ 16. 50 per saham Kerugian bekerja dengan cara yang sama namun sebaliknya.

Karena eksposur leveraged dana berubah seiring kenaikan harga saham dan penurunan, ini akan me-reset eksposur pada hari pertama setiap bulannya. Akibatnya, leverage yang sebenarnya bisa sangat bervariasi antara reset. Untuk alasan ini, investor yang mencari leverage ganda sejati harus membeli saham segera setelah tanggal penyetoran ulang.

Tidak seperti dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs) yang memegang posisi yang menyusun indeks pelacakan mereka, dana ini disusun sebagai catatan pertukaran-traded (ETN). Sebagai ETN, perubahan harga dihitung setiap hari dan didukung oleh instrumen hutang tanpa jaminan dari UBS, penerbit dana tersebut.

Posisi terbesar di BDCL, pada tanggal 17 Mei 2016, adalah ARES Management LP (NYSE: ARES

ARESAres Management LP18. 78 + 0. 13% > Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6

) pada level 10. 35%, diikuti oleh American Capital Ltd (NASDAQ: ACAS) pada level 10. 32% dan Prospect Capital Corporation (NASDAQ: PSEC PSECProspect Capital Corp5. 68 + 0. 44% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) pada 10. 09%. FS Investment Investment (NYSE: FSIC FSICFS Invest7 78-0. 32% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), dengan alokasi 8.94%, dan Main Street Capital Corporation (NYSE: MAIN MAINMain Street Capital Corp41. 06 + 0. 24% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) pada 6. 28%, lengkapi daftar dari lima posisi terbesar dalam indeks. Keuntungan Pajak dan Hasil Distribusi BDC dikenakan pajak di bawah banyak peraturan yang sama yang diterapkan pada trust investasi real estat (REITs) dan dapat mengoptimalkan manfaat pajak dengan memaksimalkan distribusi kepada pemegang saham. Misalnya, distribusi 90% dari semua keuntungan dan keuntungan modal kepada pemegang saham sebagai dividen pajak setiap tahun menghasilkan pengecualian untuk hampir semua pajak perusahaan. BDC juga dapat menghindari pajak cukai federal 4% dengan membayar 98% dari pendapatan biasa. Dalam BDCL, keterpaparan ganda terhadap indeks underlying dan manfaat pajak untuk memaksimalkan distribusi menghasilkan yield dividen sebesar 15. 38%. Metrik Dana

BDCL memiliki aset kelolaan (AUM) sebesar $ 219. 08 juta dan perdagangan dengan volume harian rata-rata $ 2. 68 juta, berdasarkan 45 hari perdagangan. Dengan rasio biaya sebesar 0,85%, dana tersebut berada pada kisaran biaya rendah untuk kategori ETF leveraged. Rasio dua kali lipat dana tersebut menghasilkan beta beta tiga tahun di 1. 48.

Kinerja Dana

Setelah mencatatkan kerugian sebesar 27% di tahun 2011, BDCL memperoleh 74,28% pada tahun 2012, diikuti oleh kenaikan sebesar 32. 6% pada 2013. Dana tersebut, bagaimanapun, tidak dapat mempertahankan laju panasnya pada tahun 2014, kehilangan 16. 04%, diikuti oleh hilangnya 11. 33% pada tahun 2015. Kembalinya tahun (YTD) kembali, seperti 17 Mei 2016, adalah 4. 42%.

Takeaways utama

BDCL, dengan leverage ganda dan peregangan sepanjang bulan di antara registrasi, harus digunakan hanya sebagai kendaraan perdagangan taktis atau hari raya dan sangat cocok untuk investor yang paling toleran terhadap risiko. Namun, ada versi dana yang tidak fleksibel bagi investor yang tertarik untuk memamerkan bisnis tahap awal. UBS E-TRACS Wells Fargo Business Company Fund (NYSEARCA: BDCS

Efek Sekuritas Perdagangan Saham BDCSUBS Jersey 2011-26 4. 41 Ser-A-Lkd ke Wells Fargo Business Developm Co20 62-0 39% > Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6

) melacak indeks yang sama dalam pembungkus ETN. Dana tersebut sebenarnya kurang bergejolak dibandingkan pasar luas dengan beta lima tahun sebesar 0, 83 dan dapat dijadikan alternatif untuk kelas aset utama untuk tujuan diversifikasi portofolio.