Dapatkah pasar memprediksi resesi? Jawaban "ya" mungkin tampak tautologis di permukaan, tapi sebenarnya tidak. Resesi secara teknis merupakan pengurangan aktivitas ekonomi, bukan pada harga saham. Mengulang pertanyaan sedikit, mungkinkah memiliki, baik dalam jangka panjang atau pendek, lingkungan harga saham rendah dan pendapatan riil yang tinggi (bersamaan dengan produksi dan lapangan kerja industri yang tinggi)? Untuk bagian pertama, tentunya tidak jika masyarakat pada umumnya mengandalkan apresiasi saham untuk remunerasinya. Tetapi mengingat bahwa upah dan gaji masih merupakan sebagian besar pendapatan pribadi kebanyakan orang, pasar beruang seharusnya tidak mempengaruhi pendapatan yang diraih oleh semua itu.

Informasi, Bukan Pendapat

Data tidak sulit untuk plot. Pengurangan pertumbuhan yang berkelanjutan (atau pertumbuhan negatif, penyusutan) dalam produk domestik bruto riil (PDB) selama 4 tahun terakhir tidak memiliki korelasi yang jelas dengan pergerakan Dow. Untuk satu hal, pasar beruang melebihi jumlah resesi. Di era pascaperang sudah hampir dua kali lebih banyak dari yang pertama seperti yang terakhir. Tanpa korespondensi satu lawan satu, sulit untuk menarik hubungan yang pasti antara insiden penurunan harga saham dan stagnasi ekonomi secara keseluruhan. Untuk alasan yang sama, jenis bulan penuh tidak memprediksi tsunami. Yang pertama terjadi terlalu sering, yang kedua juga jarang. (Untuk lebih lanjut, lihat: Review Resesi Terakhir .)

Kuda Sebelum Keranjang

Tentu saja, semakin lama pasar beruang berlangsung, semakin besar kemungkinan harga saham di sana mengalami koreksi yang benar dan bukan pengurangan sekilas. Sementara kita berada di sana, semakin lama pasar beruang berlangsung, semakin besar kemungkinan harga saham tinggi - mungkin terlalu tinggi - di tempat pertama.

Jika Anda mencari prediktor resesi yang sah, tingkat Dow atau S & P 500 bukanlah persaingan untuk kurva imbal hasil Treasury. Bila kurva imbal hasil terbalik, bentuknya mewakili fungsi eksponensial, yang mengindikasikan bahwa pengembalian hutang pemerintah jangka pendek lebih besar daripada utang jangka panjang. Kurva imbal hasil saat ini (Departemen Keuangan memperbaruinya dan membuatnya terlihat secara umum setiap hari) tidak menunjukkan tanda-tanda adanya sesuatu yang mengarah ke resesi. Ketika kurva imbal hasil mengatakan satu hal dan pasar mengatakan hal lain tentang nasib ekonomi yang akan datang - permulaan perumahan, perekrutan sektor swasta, dan lain-lain - Anda hampir selalu akan lebih baik memperhatikan kurva imbal hasil. (Untuk lebih lanjut, lihat: U S. resesi Tanpa Peringatan Curve Yield? )

Dan Untuk Apa Akhir?

Demi argumen, katakanlah memang ada korelasi negatif yang kuat antara harga saham dan keseluruhan vitalitas ekonomi. Dan korelasi itu menyiratkan sebab-akibat. Hasil yang hampir dijamin adalah bahwa akan ada tekanan - pekerjaan, tapi sebagian besar bersifat politis - bagi Federal Reserve Bank untuk mengambil langkah mencoba menghindari resesi yang tidak dapat dihindari.Yang berarti memanipulasi, atau mencoba memanipulasi, harga saham. Jika Anda pikir Departemen Keuangan tidak memiliki masalah dalam menemukan justifikasi untuk membeli posisi ekuitas yang besar di American International Group (AIG AIGAmerican International Group Inc62, 49 + 0. 79% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), General Motors Co (GM GMGeneral Motors Co42 14-0. 47% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Chrysler selama kemerosotan ekonomi 2007-08, tunggu sampai seorang sekretaris yang agresif membuat argumen untuk membeli saham perusahaan yang lebih besar - Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Apple Inc (AAPL AAPLApple Inc174 25 + 1. 01% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83. 75 + 0. 69 % Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), misalnya. Departemen Keuangan tidak akan melakukan ini untuk mengarahkan kebijakan perusahaan atau memilih pemenang dan pecundang, ingatlah, tapi untuk tujuan mulia untuk menyeimbangkan puncak dan lembah dan pertahankan pertumbuhan dalam ukuran yang mudah diatur.

Apakah suara itu terdengar terlalu jauh, dan di luar lingkup pemerintahan yang dipercayakan untuk mempertahankan salah satu dari dua ekonomi terbesar di dunia? Seharusnya, karena China melakukan hal itu saat kita berbicara. Pemerintah China menjadi pemasar pasar saham beberapa perusahaan besar. Agar adil, satu perbedaan antara pemerintah China dan Amerika Serikat adalah bahwa perusahaan terbesar di Shanghai Stock Exchange sebagian besar adalah perusahaan milik negara China, dengan hanya sebagian kecil saham yang tersedia untuk investor swasta. Tentu bisa dibayangkan bahwa hal serupa bisa terjadi di Amerika Serikat, terutama karena hal itu telah dilakukan sebelumnya. (Untuk yang lebih, lihat: Mengapa China Menanggapi Pelanggar Pasar .

Ikuti Kerumitan dan Tebak Apa yang Terjadi

Laba perusahaan naik di seluruh papan di antara perusahaan S & P 500 kuartal terakhir, yang seharusnya berarti kenaikan harga saham. Jadi mengapa pasar turun 8% sejauh 2016? Ini bukan pertanyaan retoris, tapi untuk mendapatkan jawaban yang berharga Anda harus memilah-milah sejumlah investor yang terlalu sibuk berusaha mengalahkan pasar. Namun tidak masuk akal. JPMorgan Chase & Co (JPM JPMJPMorgan Chase & Co100 78-0. 62% Menciptakan rekor pendapatan sepanjang masa pada kuartal terakhir, dan investor oportunistik dalam bank terhormat telah diobati dengan penurunan harga saham sebesar 14% (dan terus bertambah) sepanjang tahun ini. Jika Anda mencari hipotesis, yang satu yang sesuai adalah bahwa penurunan harga minyak mempengaruhi segalanya, bahkan industri yang tampaknya tidak terkait seperti investment banking. Kerugian di sektor energi dapat dengan mudah disalahkan untuk hampir semua hal, karena minyak tetap di bawah $ 30 per barel tanpa uptick yang terlihat. Minyak benar-benar memiliki banyak kegunaan. Ini bisa menjadi kambing hitam untuk stagnasi ekonomi baik saat harganya tinggi ("rasa sakit di pompa" membawa proporsi pendapatan pekerja yang lebih tinggi) dan saat rendah (menyebarkan ketidakpastian).(Untuk lebih lanjut, lihat

6 Faktor Yang Menuju Resesi Global di Tahun 2016 . Inti

Hal yang harus selalu diingat, dan ini sederhana namun sulit bagi jutaan orang untuk dipahami: pasar saham tidak lebih dari kumpulan pendapat. Dua perusahaan dengan fundamental serupa dapat memiliki kapitalisasi pasar yang sangat berbeda, dan dengan demikian harga saham yang tidak sama dan berbeda. Strategi investasi berdasarkan pembelian saham yang relatif mahal dalam jangka pendek lebih sering melontarkan bencana daripada tidak. Sebenarnya, pernyataan tersebut dapat digeneralisasikan untuk strategi investasi berdasarkan pada melakukan apa saja dalam jangka pendek. Hal yang sama berlaku untuk menggunakan gerakan dalam opini massa untuk membuat pernyataan luas tentang ekonomi secara keseluruhan. Tingkat suku bunga, suku bunga, pertumbuhan jumlah uang beredar dan perpajakan semuanya lebih berkaitan dengan kekuatan ekonomi daripada bullishness atau bearishness ever will. (Untuk yang lebih, lihat:

Apakah Resesi Industri U. S. di Horizon pada tahun 2016? )