a:

Macaulay yang dihasilkan dari obligasi zero-coupon sama dengan waktu jatuh tempo dari obligasi. Ikatan kupon nol adalah jenis keamanan pendapatan tetap yang tidak membayar bunga atas pokok pinjaman. Namun, untuk mengimbangi kekurangan pembayaran kupon, obligasi zero-coupon biasanya diperdagangkan dengan harga diskon, dan para pedagang dan investor dapat memperoleh keuntungan pada saat jatuh tempo, saat obligasi tersebut dilunasi pada nilai nominalnya.

Durasi Macaulay dihitung dengan menambahkan pembayaran kupon per periode dikalikan dengan waktu jatuh tempo dibagi 1 ditambah imbal hasil per periode yang dinaikkan ke waktu jatuh tempo. Kemudian, nilai yang dihasilkan ditambahkan ke jumlah periode yang dikalikan dengan nilai nominal obligasi dibagi 1 ditambah hasil per periode yang dinaikkan ke jumlah periode. Nilai yang dihasilkan dibagi dengan harga obligasi saat ini.

Misalnya, anggap Anda memegang obligasi kupon nol dua tahun dengan nilai nominal $ 10.000 dan imbal hasil 5%, dan Anda ingin menghitung durasi pada Excel. Di kolom A dan B, klik kanan pada kolom dan pilih Column Width … dan ubah nilainya menjadi 30 untuk kedua kolom. Selanjutnya, masukkan "Nilai Par", "Yield", "Coupon Rate", "Time to Maturity" dan "Macaulay Duration" ke dalam sel A2 sampai A6.

Pada sel B2 sampai B5, masukkan "= 10000", "= 0, 05", "= 0" dan "= 2", masing-masing. Dalam sel B6, masukkan rumus "= (B4 + (B5 * B2) / (1 + B3) ^ 1) / ((B4 + B2) / (1 + B3) ^ 1)". Karena obligasi tanpa kupon hanya memiliki satu arus kas dan tidak membayar kupon apapun, durasi Macaulay yang dihasilkan adalah 2.