a:

Teori portofolio modern (MPT) menekankan bahwa investor dapat melakukan diversifikasi dari risiko kerugian investasi dengan mengurangi korelasi antara imbal hasil dari sekuritas terpilih dalam portofolio mereka. Tujuannya adalah untuk mengoptimalkan expected return terhadap tingkat risiko tertentu. Menurut teorema portofolio modern, investor harus mengukur koefisien korelasi antara pengembalian aset yang berbeda dan memilih aset strategis yang cenderung kehilangan nilai pada saat bersamaan.

Studi Korelasi Teori Modern Portofolio

MPT mencari korelasi antara expected return dan volatilitas yang diharapkan dari berbagai investasi. Hubungan harapan-penghargaan yang diharapkan ini berjudul "the efficient frontier" oleh ekonom Chicago-school Harry Markowitz. Perbatasan yang efisien adalah korelasi optimal antara risiko dan return di MPT.

Korelasi diukur pada skala -1. 0 sampai +1 0. Jika dua aset memiliki korelasi return yang diharapkan dari 1. 0, itu berarti korelasi mereka sangat berkorelasi. Bila satu keuntungan 5%, keuntungan lainnya 5%; ketika satu tetes 10%, begitu juga yang lain. Korelasi negatif sempurna (-1 0) menyiratkan bahwa perolehan satu aset secara proporsional diimbangi oleh kerugian aset lainnya. Korelasi nol tidak memiliki hubungan prediktif. MPT menekankan bahwa investor harus mencari kolam aset yang tidak berkorelasi (near zero) secara konsisten untuk membatasi risiko.

Kritik Penggunaan Teori Korporasi Modern

Salah satu kritik utama dari MPT awal Markowitz adalah asumsi bahwa korelasi antara aset tetap dan dapat diprediksi. Hubungan sistematis antara aset yang berbeda tidak tetap konstan di dunia nyata, yang berarti bahwa MPT menjadi kurang dan kurang berguna selama masa ketidakpastian - tepat ketika investor membutuhkan perlindungan paling banyak dari volatilitas.

Lain-lain menyatakan bahwa variabel yang digunakan untuk mengukur koefisien korelasi itu sendiri salah, dan tingkat risiko aktual suatu aset dapat salah dikalahkan. Nilai yang diharapkan benar-benar ekspresi matematis tentang kovariansi tersirat dari pengembalian di masa depan dan sebenarnya bukan pengukuran historis pengembalian riil.