Rite Aid Corporation (NYSE: RAD RADRite Aid Corp1, 53-3, 17% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah rantai toko obat besar yang telah berjuang selama beberapa tahun untuk mengimbangi kompetitornya yang lebih besar. Hasil keuangan telah membaik dari sejak krisis keuangan 2009, namun kinerja masih berfluktuasi. Per Desember 2015, perusahaan tidak membayar dividen, tapi seharusnya tidak dianggap sebagai saham pertumbuhan berdasarkan prospek atau kinerja historis. Tesis banteng Ritus Aid didasarkan pada asumsi bahwa hal itu akan diperoleh oleh pesaing dalam sembilan bulan ke depan, karena sebuah kesepakatan sementara telah diumumkan. Oleh karena itu, Rite Aid tidak mewakili investasi jangka panjang yang potensial dan tidak sesuai dengan deskripsi khas dari holding IRA. Jika investor yakin akan hasil positif dari akuisisi tersebut, maka mereka akan dapat menginvestasikan kembali keuntungan yang direalisasikan. Kesesuaian dari tradisi atau Roth IRA bergantung pada bagaimana seorang investor berencana untuk menginvestasikan kembali keuntungan, namun IRA tradisional lebih sesuai, semuanya sama.

Prospek

Penjualan eceran obat resep di Amerika Serikat diperkirakan akan menunjukkan 5. 8% peracikan pertumbuhan tahunan sampai 2019. Namun, toko obat diharapkan membagikan pangsa volume untuk toko obat ritel, dengan massa pengecer dan toko serba ada menjadi titik distribusi front-end yang lebih populer. Pertumbuhan penjualan obat-obatan sebagian didorong oleh perluasan cakupan layanan kesehatan melalui Affordable Care Act (ACA). Populasi yang menua juga meningkatkan permintaan akan obat-obatan. Rantai toko obat besar menggunakan peningkatan penjualan obat untuk mendorong kenaikan volume di kategori lain seperti barang pribadi, obat bebas biaya dan bahan makanan, yang semuanya dijual dengan harga lebih tinggi daripada item yang sebanding pada format toko lainnya.

Pada bulan Oktober 2015, Walgreens Boots Alliance mengumumkan kesepakatan untuk mengakuisisi Rite Aid seharga $ 9. 4 miliar di semua transaksi tunai. Kesepakatan itu akan membayar setiap pemegang saham RAD $ 9. Akuisisi ini hanya akan menghasilkan dua pesaing utama di pasar apotek U. S., jadi kemungkinan akan menghadapi pengawasan peraturan yang ketat. Ada juga sedikit kemungkinan Walgreens tidak dapat menjamin pembiayaan yang diperlukan setelah mengembangkan profil hutangnya secara substansial, meskipun hasil ini tidak mungkin terjadi.

Setelah mengalami pergumulan setelah krisis ekonomi 2009, Rite Aid telah pulih kembali ke pertumbuhan pendapatan dan profitabilitas. Pertumbuhan pendapatan tahunan hanya sekali mencapai 4% dalam dekade terakhir, namun tren rantai toko obat pada umumnya positif, dengan pertumbuhan penjualan meningkat menjadi 17,5% untuk kuartal yang berakhir pada bulan Agustus 2015.

Meskipun pertumbuhan pendapatan di kuartal terakhir, keuntungan ditantang oleh margin yang meremas. Margin kotor selama 12 bulan yang mengarah ke Agustus 2015 adalah 27,5%, sedangkan margin kotor berkisar antara 28, 8 sampai 28, 6% untuk tahun 2013, 2014 dan 2015. Ini adalah penurunan yang relatif kecil, namun berkontribusi terhadap menurunkan laba bersih di tengah ekspansi lini teratas. Margin kotor Rite Aid lebih tinggi dari pada operator rantai toko obat Walgreens dan CVS Health, walaupun kedua perusahaan tersebut memiliki model bisnis yang sedikit berbeda dari Rite Aid. Kurangnya skala relatif Rite Aid adalah salah satu faktor yang menyebabkan margin operasionalnya sebesar 8%, yang dibandingkan dengan CVS dan Walgreens yang tidak menguntungkan. Kedua rantai toko obat tersebut mempertahankan marjin operasi di atas 8%.

Penilaian

dengan harga $ 7. 89 pada bulan Desember 2015, Rite Aid memiliki rasio price-to-earning (P / E) ke depan 32. 9, yang tinggi untuk perusahaan mapan dengan prospek pertumbuhan Rite Aid. Ini juga lebih tinggi dari pada pesaing Walgreens, CVS dan GNC Holdings, yang memiliki rasio P / E ke depan masing-masing 16. 8, 16. 4 dan 9. 58. Rite Aid juga memiliki rasio harga / pendapatan terhadap pertumbuhan (PEG) yang sangat tinggi yaitu 5,2, sedangkan Walgreens, CVS dan GNC semuanya memiliki rasio PEG 1. 1 atau 1. 2. Rite Aid memiliki harga / buku yang tinggi (P / B) rasio 18. 8, yang jauh di luar kisaran kelompok sebaya 2. 9 sampai 4. 0. Pemegang saham RAD tidak menerima dividen, sementara pesaing membayar hasil dividen mulai dari 1. 5 sampai 2. 4%. Tak satu pun dari metrik valuasi ini mengindikasikan investor harus mengantisipasi apresiasi harga berdasarkan fundamental.

Penilaian Ritus Aid sangat dipengaruhi oleh kesepakatan yang diumumkan tentang hal itu diakuisisi oleh Walgreens. Kesepakatan tersebut masih menunggu persetujuan peraturan akhir, namun kedua perusahaan sepakat untuk menyetujui kesepakatan tunai sebesar $ 9 per saham RAD. Pengumuman bulan Oktober 2015 menyebabkan harga saham naik dari sekitar $ 6 per saham menjadi hanya malu $ 8 per saham. Harga RAD $ 7. 90 per Desember 2015 mencerminkan kemungkinan adanya kesepakatan yang diselesaikan seperti yang diumumkan. Hal ini membuat tesis investasi menjadi pilihan antara dua hasil biner. Saham akan mengapresiasi kira-kira 14% sebelum dilikuidasi dalam jangka pendek atau jatuh kembali ke kisaran harga di mana metrik valuasi serupa dengan indeks.

Kesesuaian untuk IRA

IRA tradisional paling sesuai bagi investor yang memegang saham blue-chip yang membayar dividen. Sumbangan yang memenuhi syarat untuk IRA tradisional bertindak sebagai pengurang penghasilan kena pajak, yang berarti pensiunan pensiun dapat menginvestasikan sebagian besar pendapatan mereka. Dividen yang dibayarkan untuk kepemilikan juga tidak dapat dibenarkan selama masa berlakunya rekening tersebut. Meskipun penarikan dikenai pajak sebagai pendapatan rutin, perlakuan pajak khusus dan keuntungan majemuk membuat kendaraan ini keuntungan bersih untuk saham yang tepat. Meskipun Rite Aid tidak membayar dividen, investor yang memutuskan untuk bertaruh pada perolehan keuntungan yang berhasil dari kemampuan untuk mencurahkan proporsi pendapatan mereka yang lebih besar untuk hasilnya. Keuntungan apapun pada posisi RAD tidak memenuhi syarat untuk tingkat pajak capital gain jangka panjang karena kesepakatan tersebut diperkirakan akan berakhir dalam waktu sembilan bulan, sehingga struktur IRA tradisional tidak mewakili peluang yang hilang untuk memanfaatkan insentif pajak dalam hal itu.Potensi keuntungan dari saham RAD kemudian dapat diinvestasikan kembali pada pembayar dividen yang lebih sesuai dengan profil penyusun IRA tradisional yang ideal.

Roth IRA dirancang untuk menciptakan insentif bagi investasi pada saham pertumbuhan. Meskipun pemegang Roth IRA tidak mendapatkan keuntungan dari perlakuan pajak khusus atas kontribusi, penarikan kualifikasi tidak boleh dilakukan. Dengan demikian, keuntungan pada saham yang menghargai secara signifikan selama masa pakai akun tidak dikenai pajak. Tidak ada bukti berdasarkan fundamental, metrik valuasi atau kondisi keuangan yang akan dihargai oleh saham RAD secara signifikan jika Walgreens tidak mengakuisisi saham tersebut. Meskipun 14% apresiasi dalam hal akuisisi merupakan kenaikan yang signifikan, keuntungan ini tidak dapat ditarik oleh sebagian besar pemegang Roth IRA dalam jangka pendek tanpa menimbulkan denda untuk penarikan awal. Keuntungan apapun harus diinvestasikan kembali setelah direalisasikan. Oleh karena itu, manfaat pajak tradisional IRA untuk kontribusi kemungkinan membuat Roth IRA menjadi pilihan yang lebih rendah untuk saham RAD, semua hal lainnya sama. Roth IRA hanya lebih cocok jika investor mengharapkan untuk menginvestasikan kembali keuntungan pada saham pertumbuhan.