Investor telah menumpuk kembali ke yield tinggi atau "obligasi sampah," utang perusahaan yang dinilai BB + (Ba1) atau lebih rendah. IShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG HYGiSh iBoxx HYCB87. 99 + 0. 01% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), yang telah jatuh 5. 6% di tahun 2016 sampai pertengahan Februari rendah, telah melonjak 7, 0% karena saat pasar kembali beralih ke pola pikir "risk-on".

Menurut catatan Jumat dari Bank of America Merrill Lynch (BAML), minggu sampai 2 Maret melihat arus masuk modal terbesar ke dana obligasi sampah yang tercatat (dalam nominal) - sebuah "rakasa "$ 5. 8 miliar. Sebagian besar arus itu keluar dari dana pemerintah dan dana obligasi Treasury, yang kehilangan $ 2. 4 miliar pada periode yang sama. (Lihat juga, Junk Bonds: Segala sesuatu yang Harus Anda Ketahui )

Perubahan sikap muncul saat kekhawatiran resesi memudar dan investor berharap kebijakan moneter lebih akomodatif - atau bahkan stimulus - keluar dari pusat utama bank seperti Federal Reserve, Bank of Japan dan European Central Bank. Tim peneliti BAML, yang dipimpin oleh Michael Hartnett, tidak mengharapkan tren untuk bertahan, namun. "Kami tidak berpikir pembuat kebijakan akan mengalahkan ekspektasi," tulis mereka, menambahkan, "rally risiko kemungkinan akan terjadi dalam beberapa pekan mendatang."

Sebenarnya, melihat lebih dekat pada demonstrasi tersebut menunjukkan sikap suam-suam kuku terhadap risiko. Sementara spread antara imbal hasil obligasi dan Treasuries yang kurang berisiko (BB-rated) turun lebih dari 25% sejak pertengahan Februari, spread untuk hutang berisiko (CCC dan di bawah) baru turun 8%. Hasil di sektor pertambangan dan energi tetap di level 20% atau di atas, karena investor mengharapkan adanya gelombang default yang berasal dari jatuhnya minyak, gas dan harga komoditas lainnya. (Lihat juga: Junk Bonds: Too Risky di tahun 2016? )

Hasil dan imbal hasil obligasi bergerak berlawanan arah, dengan hasil yang lebih tinggi menunjukkan risiko default yang lebih tinggi. Penyebaran tersebut mengacu pada selisih antara imbal hasil dua jenis kredit. Treasuries dianggap praktis bebas risiko karena kemungkinan rendah bahwa pemerintah U. S. akan gagal membayar hutangnya.

The Bottom Line

Obligasi Junk kembali beroperasi, namun mencatat arus masuk ke kelas aset mungkin berumur pendek, merupakan gejala pasar yang penuh gejolak. Investor mencari imbal hasil, sekarang beberapa bank sentral telah memperkenalkan kebijakan suku bunga negatif dan tingkat suku bunga Federal tetap mendekati nol. Di sisi lain, mereka melarikan diri dari risiko, karena penurunan harga saham dan kecemasan atas deflasi, ekonomi China dan faktor lainnya mendorong "penerbangan ke tempat yang aman."