Industri pengujian klinis U. S. adalah komponen penting dari sistem perawatan kesehatan. Ini adalah bagian dari sistem yang membantu mengkonfirmasi atau membuat diagnosis, memantau keadaan penyakit dan memberikan data rasional perawatan. Ini umumnya terdiri dari dua segmen: laboratorium berbasis rumah sakit yang membentuk sekitar 40% volume pengujian dan rawat jalan yang terdiri dari 60%. Segmen rawat jalan memiliki tiga komponen utama: laboratorium kantor dokter, penjangkauan rumah sakit dan laboratorium klinis independen.

Total industri pengujian laboratorium klinis di AS menghasilkan sekitar $ 60 miliar pendapatan pada tahun 2014, dan laboratorium klinis komersial tersebut menyumbang sekitar sepertiga dari volume pengujian menurut para pemimpin industri Quest Diagnostics Inc. (DGX DGXQuest Diagnostics Inc93 15-1. 00% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Laboratorium Corp of America Holdings '(LH LHLaboratory Corp of America Holdings151. 74-1. 30% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) laporan tahunan terbaru. Quest Diagnostics dan LabCorp, laboratorium independen nomor satu dan dua, bersaing dengan laboratorium rumah sakit dan non-rumah sakit lainnya.

Model Bisnis

LabCorp, berbasis di Burlington, North Carolina, memiliki dua lini bisnis utama yang terdiri dari pengujian laboratorium klinis dan bisnis organisasi riset kontrak. Ini $ 12. 25 miliar perusahaan riset laboratorium klinis kapitalisasi pasar membantu dalam mendeteksi, diagnosis, evaluasi, pemantauan dan pengobatan penyakit dan kondisi medis lainnya. Bisnis laboratorium klinis sangat kompetitif. Meskipun merupakan laboratorium independen terbesar kedua, banyak laboratorium yang lebih kecil bersaing dengan pemain yang lebih besar untuk volume pasien.

Seperti industri laboratorium klinis, industri organisasi penelitian kontrak memiliki banyak pesaing mulai dari ratusan penyedia layanan terbatas kecil hingga sejumlah kecil organisasi penelitian kontrak layanan lengkap dengan kemampuan global, menurut Laporan tahunan LabCorp tahun 2014 Industri riset kontrak (CRO) industri menyediakan layanan penelitian ke industri farmasi atau bioteknologi untuk membantu selama uji klinis dan penelitian lainnya.

Bisnis CRO LabCorp akhir-akhir ini diperkuat oleh akuisisi Covance tahun 2014, dan sekarang diberi nama Covance Drug Development. LabCorp menyatakan bahwa "bisnis ini terutama bersaing dengan departemen in-house dari perusahaan farmasi, organisasi penelitian kontrak layanan lengkap dan terbatas, dan, pada universitas yang lebih rendah dan rumah sakit pengajaran. "(Untuk bacaan terkait, lihat:

Play" Sehat "di Organisasi Penelitian Kontrak .) Faktor-faktor yang Mempengaruhi Profitabilitas: Peraturan dan Musiman

Undang-Undang Perawatan yang Terjangkau tahun 2010 telah meningkatkan jumlah individu yang diasuransikan di U. S., menciptakan kesempatan untuk melayani lebih banyak orang Amerika dan meningkatkan volume pengujian. Pada saat yang sama, perusahaan asuransi utama - Medicare (yang pada prinsipnya melayani pasien berusia 65 dan lebih tua), Medicaid (yang pada prinsipnya melayani pasien berpenghasilan rendah) dan perusahaan asuransi pihak ketiga - telah mengajukan upaya baru untuk mengendalikan biaya, pemanfaatan dan penyampaian layanan perawatan kesehatan, "menurut laporan tahunan LabCorp. Hal ini mengakibatkan harga yang lebih rendah dan kemampuan yang terbatas untuk menetapkan harga, sekaligus menekan individu untuk mengurangi penggunaan karena co-pays mereka juga meningkat. (Untuk yang lebih, lihat:

Manfaat Kesehatan Penting Berdasarkan Undang-Undang Perawatan yang Terjangkau . Pengujian laboratorium cenderung mengalami periode waktu sepanjang tahun ketika volume menurun, tren ini lebih luas disebut musim musiman. Penurunan ini biasanya terjadi selama masa liburan dan selama bulan-bulan musim panas ketika liburan lebih banyak terjadi. Pemanfaatan juga menurun selama cuaca buruk.

Skripsi dan Penilaian Investasi

Profitabilitas LabCorp dipengaruhi oleh beberapa faktor. Volume atau jumlah tes yang dilakukan merupakan penyumbang utama profitabilitas. Tapi total volume saja tidak menjelaskan perubahan profitabilitas. Tingkat volume untuk berbagai jenis tes dan pembandingnya sangat berkorelasi dengan perubahan profitabilitas.

Ada banyak varietas uji klinis dan LabCorp menggumpal menjadi dua ember yang disebut pengujian inti dan uji genomik dan esoterik. Volume di Laboratorium Diagnostik Klinik LabCorp menunjukkan bahwa pengujian inti memiliki volume hampir tiga kali lebih banyak dibandingkan pengujian genomik dan esoterik, namun pengujian genomik dan esoteris memberikan lebih dari satu setengah kali lebih banyak pendapatan per permintaan (uji) daripada pengujian inti di 2014.

Dalam hal campuran pembayar pajak, pada tahun 2014, Medicare dan Medicaid (asuransi yang disponsori pemerintah) hanya mencakup 14% pasien LabCorp namun mereka yang paling menguntungkan. Pasien perawatan komersil dan terkelola terdiri dari 84% pasien, namun memberikan rata-rata 15. Pendapatan 6% lebih sedikit per pasien dibandingkan dengan Medicare / Medicaid.

Karena jenis pembanding dan jenis pembayar memainkan peran utama dalam menentukan profitabilitas, perubahan peraturan atau pemotongan penggantian berdampak langsung terhadap pendapatan LabCorp. Risiko penggantian yang rendah cenderung bertepatan dengan volume yang lemah, memperlambat tingkat pertumbuhan laboratorium klinis. Pertumbuhan yang lebih lambat biasanya memberi tekanan pada metrik valuasi. Saat ini, LabCorp melakukan trading dengan rasio price-to-earning (P / E) ke depan sebesar 12,9 kali dan rasio antara nilai perusahaan terhadap pendapatan sebelum bunga, depresiasi dan amortisasi (EV / EBITDA) sebesar 7,1 kali . P / E ke depan sedikit lebih tinggi dari pesaing terdekatnya, Quest Diagnostics, namun EV / EBITDA sedikit lebih rendah daripada Quest Diagnostic's 7. 3 kali, menempatkan LabCorp di sekitar valuasi yang sama dengan Quest Diagnostics.

The Bottom Line

LabCorp sedang dalam bisnis yang mendapat tekanan pada waktu berdasarkan perubahan peraturan dan pemotongan penggantian. Namun dalam jangka panjang, ini adalah bisnis yang membantu industri kesehatan dalam membuat keputusan medis yang baik. LabCorp adalah satu dari dua pemain nasional yang mengalami persaingan yang kuat dari laboratorium lokal dan memiliki kemampuan terbatas untuk menetapkan harga, kecuali saat tes baru dan inovatif dikembangkan dan dikelola.