Saat melihat Obligasi Treasury iShares 20+ Tahun (TLT TLTiSh 20 + Y Trs Bd126. 11 + 0. 37% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 >) Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) penting untuk mempertimbangkan apakah suku bunga cenderung naik atau tetap rendah. Situasi ekonomi saat ini tidak seperti yang terlihat. Banyak pakar dan mereka yang berkuasa akan mengklaim bahwa ekonomi dalam keadaan baik. Jika ekonomi benar-benar dalam keadaan baik, Federal Reserve akan menaikkan suku bunga sejak lama. Sebaliknya tarif tetap rendah, mana yang baik untuk TLT. Janet Yellen telah menggunakan kata "kesabaran" ketika mengacu pada kebijakan suku bunga. Dia juga menyatakan bahwa dia akan melakukan pendekatan "wait and see". "Pernyataan ini meningkatkan kemungkinan suku bunga tetap rendah sepanjang sisa tahun ini. Jika ada, mungkin ada satu kenaikan suku bunga kecil, namun kenaikan suku bunga yang berurutan nampak sangat tidak mungkin. Hal ini juga dapat menyebabkan ekuitas bergerak lebih tinggi lagi, namun tetap berjalan secara artifisial. Untuk memulai, mari kita lihat metrik kunci TLT. (Untuk yang lebih, lihat: Janet Yellen vs Alan Greenspan: Siapa Kepala Fed yang Lebih Baik ?)

Metrik Utama

Tujuan: Melacak Indeks Treasury Treasury Barclays U. S. 20+.

Tanggal Awal: 22 Juli 2002 (naik 55. 64% sejak awal)

Volume Rata-rata: 9, 370, 490

Rasio Beban: 0. 15% (sangat rendah)

Kinerja (seperti dari 3/18/15):

Tahun-to-date: 4. 84%

1-Year: 25. 14%

3-Year: 8. 72%

Ekonomi dan The Fed

Produk domestik bruto (PDB) pada 4Q 2014 telah direvisi turun menjadi 2. 2% dari 2. 6%. Ini sangat berbeda dari PDB 5% yang disampaikan pada Q3 2014. Alasan yang dilaporkan untuk kinerja yang lebih lemah adalah tingkat akumulasi saham yang lebih lambat oleh bisnis dan defisit perdagangan yang lebih luas. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Apa itu Defisit Perdagangan dan Efek Apa yang Akan Dimiliki di Pasar Saham ?)

Pengangguran relatif rendah di 5. 7%. Namun, pada Januari, Consumer Price Index (IHK) turun 0,1% dari tahun ke tahun dan 0,7% dibandingkan Desember 2014. Ini adalah deflasi. Tidak termasuk energi, harga inti Januari meningkat 1. 6% tahun ke tahun dan 0, 2% dibandingkan Desember 2014. Itu adalah kabar baik, tapi masalah energi.

Angka-angka ini membuat kecil kemungkinan bagi Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga. Sebenarnya, mengingat semua uang murah dan leverage ekstrem yang tercipta di banyak pasar, Federal Reserve mungkin tahu bahwa menaikkan suku bunga akan menyebabkan krisis utang. Federal Reserve sendiri saat ini memiliki $ 4. 5 triliun neraca. Bank sentral telah berusaha bertahun-tahun untuk mencegah krisis berikutnya dan hal itu telah berhasil. Tapi berapa harganya? Generasi masa depan harus membayar untuk tindakan ini. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Federal Reserve: Pendahuluan .)

Pada akhir 2008 / awal 2009, Amerika Serikat memasuki fase deflasi singkat.Suasana keseluruhan adalah tabungan dan tanggung jawab, dan kami berada di jalur yang benar dan bertanggung jawab. Tapi tidak ada yang berkuasa menginginkan warisan mereka dikaitkan dengan deflasi. Jika Fed menaikkan suku bunga, gelembung pecah dan semuanya macet. Jika suku bunga tetap rendah, endgame memburuk. Federal Reserve lebih cenderung mempertahankan suku bunga rendah, yang positif bagi TLT. Di sisi lain, ketika realitas akhirnya menyerang, TLT tidak mungkin menjadi tempat terbaik untuk bersembunyi.

Jika Anda ingin berinvestasi di obligasi, pertimbangkan obligasi pemerintah jangka pendek berkualitas tinggi. Konon, dalam lingkungan deflasi, terjadi deleveraging besar, yang meningkatkan nilai dolar. Dollar U. S. kemungkinan akan menjadi taruhan terbaik. Tapi langkah keseluruhan terbaik adalah uang tunai. Seiring turunnya harga barang dan jasa, daya beli meningkat. Juga, dengan tetap membayar tunai (pada saat semua pasar), jika terjadi deflasi dan pasar, Anda akan memiliki kesempatan untuk membeli saham dengan potongan harga besar. (Untuk lebih lanjut, lihat:

A Look at National Debt and Government Bonds . Analisis di atas harus dilihat dari sudut pandang makro. Dalam jangka pendek, apapun bisa terjadi. Tidak mungkin untuk waktu pasar, tapi itu relatif mudah untuk memprediksi hasil jangka panjang berdasarkan logika dan tren.

Garis Bawah

TLT adalah ETF berkualitas tinggi berkat rasio pengeluaran dan likuiditas yang rendah. Ini harus menyajikan peluang investasi yang layak dalam waktu dekat, tapi mungkin bukan tempat terbaik untuk berada dalam beberapa tahun ke depan. Pertimbangkan obligasi pemerintah jangka pendek berkualitas tinggi jangka pendek, dollar U. S. dan yang terbaik dari semua uang tunai. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Berinvestasi dalam Obligasi Pemerintah ETF .) Dan Moskowitz tidak memiliki posisi di TLT. Dia saat ini sudah lama berada di FAZ, TECS, DRR, dan BIS.