Membeli opsi put memberi kesempatan pada individu untuk mendapatkan keuntungan dari penurunan harga saham, indeks saham, atau kontrak futures. Dengan demikian, pembeli menempatkan juga menikmati risiko terbatas pada premi yang dibayarkan, sementara keuntungan ke sisi positif meningkat melalui leverage. Namun, realita option trading adalah trading adalah tradeoff. Dengan hampir setiap strategi ada alternatif, dan kapan pun Anda mendapatkan keuntungan di suatu tempat Anda melepaskan keuntungan di tempat lain. Hal ini memaksa pedagang untuk mengidentifikasi tujuan mereka pada saat mereka memasuki perdagangan. (Untuk mempelajari lebih lanjut tentang opsi, baca Options Basics Tutorial .)

tradeoff ini tidak pernah lebih jelas daripada ketika seorang trader mencari keuntungan dari penurunan saham. Hal ini dapat dicapai dengan penyebaran beruang atau pilihan sederhana. Baca terus untuk mengetahui bagaimana masing-masing strategi ini bekerja dan bagaimana menentukan mana yang cenderung memberikan hasil terbaik dalam situasi tertentu.

Masukkan Opsi Vs. Bear Put Spread Seorang pedagang yang mengharapkan sebuah saham tertentu mengalami penurunan dan siapa yang ingin mendapatkan keuntungan dari penurunan harga tersebut mungkin mempertimbangkan untuk membeli opsi put, yang memberinya hak untuk menjual saham yang mendasarinya dengan harga tertentu tanpa menghiraukannya. seberapa jauh saham yang mendasarinya bisa turun harganya.

Sebagai alternatif, trader malah mempertimbangkan untuk masuk ke posisi yang dikenal sebagai bear put spread. Posisi ini masuk dengan membeli put option dengan strike price yang lebih tinggi dan sekaligus menjual opsi put lainnya dengan strike price yang lebih rendah. Pembeli dari spread menempatkan menikmati risiko kurang dan harga breakeven lebih dekat untuk perdagangan berdasarkan fakta bahwa ia mengumpulkan premi dengan menulis pilihan. Kerugiannya adalah bahwa potensi keuntungan lebih rendah daripada opsi put karena terbatas pada selisih antara harga strike dan premi bersih yang dibayarkan. Dengan kata lain, penyebaran beruang menghasilkan potensi keuntungan yang terbatas. Ini menggambarkan konsep kebutuhan untuk menerima pengorbanan dalam memilih antara strategi perdagangan opsi yang berbeda. (Untuk bacaan lebih lanjut, pastikan membaca Options Spreads Tutorial .)

Ada beberapa skenario dimana spread beruang bisa lebih masuk akal daripada pembelian opsi put:

1. Pedagang mengharapkan pergerakan harga turun tapi mengharapkan penurunan yang terbatas.
2. Pedagang melihat tren harga sebagai negatif namun tidak memiliki harapan dalam hal besarnya pergerakan harga yang akan datang, hanya saja ia memperkirakan pergerakan harga ke sisi negatifnya.

Jika seorang trader benar-benar mengharapkan sebuah saham atau pasar berjangka tertentu terjun ke tingkat harga yang rendah, maka pembelian opsi put membuat banyak rasa karena menawarkan potensi keuntungan maksimal.Namun, pedagang tidak dalam setiap kasus memiliki harapan tingkat harga yang turun tajam. Terkadang, trader percaya bahwa keamanan yang mendasarinya akan turun dalam harga namun tidak memiliki cara yang tepat untuk memperkirakan secara efektif seberapa jauh tingkat keamanan dapat turun. Dalam kasus ini, penyebaran beruang bisa sangat masuk akal.

Contoh Bear Put Spread Pertimbangkan perdagangan saham seharga $ 52. 50 yang memiliki opsi trading di atasnya yang memiliki sisa waktu 60 hari sampai habisnya opsi. Anggaplah sebagai berikut:

1. Pilihan put option 60 hari dengan strike price 55 diperdagangkan pada harga $ 5. 40.
2. Pilihan 60 hari dengan strike price 50 diperdagangkan pada harga $ 3.

Setiap opsi saham untuk 100 saham dari saham yang mendasarinya; Oleh karena itu, premi yang dibayarkan untuk membeli opsi tertentu hanyalah harga opsi dikalikan dengan 100. Harga strike 55 menempatkan biaya $ 540 dan harga strike 50 memberi biaya $ 300.

Jadi, katakanlah bahwa Trader A mengharapkan penurunan harga saham yang sangat besar. Dia hanya bisa membeli 50 strike price seharga $ 300 dan akan memiliki potensi keuntungan tak terbatas di bawah harga impas $ 47 untuk saham tersebut (harga impas untuk pembelian put option sama dengan strike price dikurangi premi yang diterima, atau dalam contoh ini pemogokan harga $ 50 dikurangi premi $ 3).

Trader B mungkin akan memasuki permainan yang lebih konservatif - meskipun lebih mahal - dan membeli opsi strike price put option seharga $ 540. Kerugiannya adalah bahwa biaya perdagangan ini $ 540, bukan biaya $ 300 untuk harga strike 50. Namun, Trader B menikmati harga saham impas yang lebih tinggi dari $ 49. 60 (harga strike 55 dikurangi premi sebesar $ 5. 40). Jadi apa yang salah dengan salah satu dari kemungkinan ini? Dan mengapa seorang pedagang menganggap seekor beruang diletakkan menyebar menjadi lebih baik? Pertama mari kita pertimbangkan apa yang harus terjadi agar kedua contoh perdagangan lama ini bisa menghasilkan keuntungan.

Menghasilkan Laba pada Put Lama Jika harga strike strike telah dibeli, sahamnya harus turun 10% untuk mencapai harga impas $ 47. Jika harga strike strike berhasil dibeli, stoknya harus turun 5. 3% untuk mencapai harga impas $ 49. 60. Sebagai alternatif dari dua kemungkinan ini, Trader C bisa masuk ke dalam spread beruang dengan membeli strike price sebesar $ 5. 40 dan sekaligus menjual 50 strike price dengan harga $ 3. Penyebaran ini akan membebani selisih antara kedua premi tersebut, atau $ 240 ($ 5 40 - $ 3 x 100 saham). Potensi keuntungan maksimal untuk spread beruang adalah selisih antara harga strike dikurangi premi yang dibayarkan. Jadi untuk contoh ini, beruang meletakkan menyebar potensi keuntungan akan menjadi $ 260 (55 - 50 - 2. 40 x 100 = $ 260).

Jadi mengapa beruang diletakkan menyebar dengan potensi keuntungan terbatas menjadi lebih baik? Untuk menjawab pertanyaan ini, mari pertimbangkan apa yang akan terjadi pada perdagangan ini jika saham dasar hanya melayang lebih rendah dan ditutup pada $ 50 per saham pada saat berakhirnya opsi:

• Dengan harga saham sebesar $ 50 pada saat berakhirnya opsi, 55 strike price put akan bernilai $ 5.
• Dengan harga saham di $ 50 pada saat berakhirnya opsi, harga strike 50 akan berakhir tidak berharga.

Sekarang mari pertimbangkan konsekuensi untuk perdagangan contoh kami:

• Trader A, yang membeli 50 strike price put, akan kehilangan seluruh premi $ 300 yang dia bayar (100% dari investasinya) karena opsi yang dia beli seharga $ 3 kadaluarsa tidak berharga
• Pedagang B, yang membeli harga mogok, akan kehilangan $ 40 (7,4% dari investasinya) karena opsi yang dia beli seharga $ 5. 40 akan bernilai hanya $ 5 saat kadaluarsa.
• Trader C, yang membeli beruang 55/50, akan berakhir dengan keuntungan $ 260 (atau 108. 3%). Dia akan kehilangan $ 40 pada harga strike price put yang dia beli tapi akan menyimpan seluruh $ 300 dari premi yang dia terima karena menuliskan 50 strike price put.

Hasil Dalam contoh ini, saham dasar turun sebesar 4. 5%, dari $ 52. 50 saham menjadi $ 50 per saham, antara waktu opsi perdagangan dimasukkan dan waktu berakhirnya opsi. Dampak dari pergerakan harga yang tampaknya kecil ini untuk setiap perdagangan opsi yang telah kita bahas hampir tidak dapat diucapkan:

• Trader A kehilangan 100%
• Trader B kehilangan 7. 4%
• Trader C memperoleh 108% < Jadi, ternyata, Trader C - orang yang mengambil posisi paling tidak agresif dari ketiganya - keluar jauh ke depan. Ini tidak akan selalu terjadi. Namun demikian, intinya di sini adalah untuk mengilustrasikan bahwa ada kalanya penyebaran anggapan yang kurang agresif bisa lebih baik daripada posisi meletakkan lama yang telanjang. Perhatikan juga bahwa jika saham telah rally tajam dan harga strike strike 55 dan 50 habis habis tidak ada habisnya, pembeli dari 55 put akan kehilangan $ 540, pembeli dari 50 put akan kehilangan $ 300 dan pembeli dari 55 / 50 bear put spread akan kehilangan hanya $ 240. Jadi, bahkan dalam skenario terburuk, pembeli beruang tersebut akan mengalami kerugian dolar terkecil.

Kesimpulan

Tidak mungkin untuk mengetahui hasil perdagangan terlebih dahulu. Akibatnya, terserah kepada pedagang untuk memutuskan dalam setiap kasus posisi apa yang menawarkan tradeoff paling menguntungkan antara risiko dan imbalan di setiap contoh. Jika Anda menemukan diri Anda bearish pada saham tertentu, indeks saham atau kontrak berjangka tetapi tidak memiliki target harga turun yang spesifik, Anda mungkin bijaksana untuk membandingkan pahala dan karakteristik risiko dari seekor beruang yang menyebar ke posisi pendek atau langsung. yang membeli long put. Untuk informasi lebih lanjut tentang penggunaan opsi untuk mengelola risiko, dan dapatkan keuntungan dari spekulasi, baca

Empat Keuntungan Pilihan .