Obligasi sampah terdiri dari segmen utama dari penawaran pendapatan tetap. Mereka telah mendapatkan kembali popularitas mereka dengan banyak investor dalam beberapa tahun terakhir karena mereka memberikan hasil yang lebih tinggi daripada penawaran yang terjamin. Namun, terlepas dari kenyataan bahwa segmen pasar ini telah berlipat ganda dalam lima tahun terakhir, kondisi pasar saat ini mungkin akan bekerja melawannya, karena tingkat suku bunga kemungkinan akan meningkat dan harga komoditas telah turun. Kategori obligasi obligasi dengan yield tinggi turun rata-rata -8. 22% selama tahun lalu (sampai 18 Februari 2016), yang tertinggal dari SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 91 + 0. 18% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), yang saat ini turun -6. 68%.

Jika Anda berpikir untuk berinvestasi dalam hutang yang berada di bawah peringkat investasi, inilah beberapa hal yang perlu Anda renungkan saat Anda memutuskannya.

Junk Bonds and Energy

Ledakan minyak baru-baru ini telah menjadi kontributor utama untuk apa yang mungkin menjadi krisis obligasi sampah sebelum semuanya berakhir. Ketika harga minyak tinggi, banyak perusahaan energi menerbitkan obligasi yang mendapat peringkat di bawah BBB + karena mereka menghasilkan pendapatan yang cukup untuk menutupi pembayaran mereka tanpa masalah. Tapi sekarang harga turun, banyak dari perusahaan-perusahaan ini mengalami kesulitan dalam memenuhi kewajiban mereka, dan beberapa perusahaan besar seperti Royal Dutch Shell dan Chesapeake Energy sekarang dalam bahaya memiliki hutang mereka yang diturunkan oleh lembaga pemeringkat. Dan perusahaan energi terdiri dari sekitar 20-25% dari pasar obligasi sampah - cukup untuk memicu keruntuhan besar jika keadaan menjadi cukup buruk.

Di Seluruh Dewan

Ada lebih banyak penurunan peringkat obligasi sampah daripada peningkatan pada tahun lalu, dan kecenderungan ini cenderung berlanjut ke masa yang akan datang. Isu obligasi sampah baru juga cenderung menurun, dan tingkat default untuk penawaran sampah diprediksi akan meningkat setinggi 6%, yang hampir dua kali lipat dari apa yang baru saja terjadi beberapa waktu yang lalu. Dan jatuhnya pasar obligasi sampah bisa menyebar ke sektor lain di pasar seperti hutang kelas investasi atau bahkan pasar saham, sama seperti pada akhir tahun sembilan puluhan.

Harga obligasi Junk juga akan terpukul lebih keras ketika harga mulai naik daripada jenis hutang lainnya karena hasil panen mereka yang lebih tinggi. Obligasi Junk menghasilkan hasil komposit lebih dari 9% sekitar setahun yang lalu, namun prospek sektor ini pada saat ini agak suram. Masalah di sektor ini juga menggemakan masalah lain di sektor lain, seperti pasar saham China, obligasi korporasi, pasar negara berkembang dan real estat asing.

Sebuah survei terbaru terhadap petugas pinjaman senior di bank-bank mengungkapkan bahwa sebagian besar dari mereka melihat ke dalam mengetatkan kriteria underwriting mereka, yang bukan pertanda baik bagi penerbit sampah yang membutuhkan pembiayaan.Perlambatan pertumbuhan ekonomi global memberikan indikator bearish lainnya untuk obligasi sampah. Para ahli strategi di Bank Dunia telah merendahkan harapan mereka untuk pertumbuhan global setiap kuartal selama dua atau tiga tahun terakhir. Keuntungan perusahaan juga melambat, dengan laporan pendapatan terbaru dari perusahaan S & P 500 menunjukkan penurunan laba dan pendapatan. Dan tiga dana obligasi sampah juga mengalami tekanan besar. Reksa dana reksa dana reksa dana Third Avenue Capital Management LLC baru-baru ini dilikuidasi, hedge fund Lucidus Capital Partners (yang telah banyak berinvestasi dalam obligasi sampah) mengalami penurunan dan manajer investasi di Stone Lion Capital Partners memutuskan untuk melarang penebusan pemegang saham. Untungnya, dana ini relatif kecil dan tidak terlalu representatif dari rata-rata dana obligasi sampah, namun pertanyaannya adalah, akankah lebih banyak lagi kegagalan dana reksa dana mengikuti ini, atau apakah ini hanya flukish?

Besok Yang Terang Meskipun prospek jangka pendek untuk obligasi sampah suram, mungkin ada pelangi yang menunggu orang-orang yang keluar dari badai. Obligasi sampah biasanya dilakukan dengan baik setelah masa resesi, seperti yang terjadi pada tahun 2008 ketika imbal hasil mereka naik hampir 20%. Ada kemungkinan analis akan melihat kembali periode ini dan menyimpulkan bahwa obligasi yield tinggi turun pada harga minyak yang sama. Tapi waktu untuk pemulihan akan sangat tergantung pada apa yang pasar lakukan dari sini.

The Bottom Line

Obligasi Junk mendapatkan julukan mereka dari ketidakmampuan mereka untuk meraih peringkat investment grade. Tapi banyak dari obligasi ini memberi imbal hasil yang bagus kepada investor yang bersedia menanggung tingkat risiko yang lebih tinggi. Namun, prospek pasar saat ini untuk instrumen ini sangat bearish, dan turunnya harga energi membuat banyak perusahaan di sektor ini berebut untuk melakukan pembayaran pokok dan bunga mereka. Investor yang mencari hasil yang lebih tinggi mungkin ingin melihat ke sektor lain, seperti saham preferen, sebagai alternatif yang lebih aman untuk penawaran yang berada di bawah tingkat investasi. Tapi prognosis jangka panjang untuk penawaran sampah mungkin sedikit lebih optimis, dan S & P U. S. menerbitkan indeks imbal hasil tinggi hanya turun sekitar 2. 5% per Desember 2015.