Perdagangan berjangka menawarkan potensi keuntungan besar. Potensi keuntungan outsized ini merupakan fungsi dari leverage yang terlibat dalam perdagangan berjangka. Tidak seperti perdagangan saham atau membeli call atau put option dimana trader harus meletakkan nilai penuh dari investasi untuk memasuki perdagangan, trader berjangka leveraged hanya diminta untuk mengambil sebagian kecil dari nilai posisi yang mendasarinya. Tidak mengherankan, jenis leverage ini bisa menjadi pedang bermata dua. Akibatnya, penting bagi pedagang berjangka untuk memahami seberapa besar risiko yang mereka hadapi saat memasuki perdagangan tertentu dan untuk mengukur perdagangan mereka sesuai dengan itu. Untuk menggambarkan proses ini, mari kita bandingkan dulu perdagangan saham dengan perdagangan berjangka.
Kebutuhan Modal Saham Versus Futures Capital Requirement
Jika seorang trader ingin membeli IBM IBM International Business Machines Corp151 senilai $ 100.000 14 + 0. 20% Dibuat dengan Highstock 4 2. 6 ) saham, dia harus memasang $ 100.000. Jika IBM naik 10%, pedagang menghasilkan keuntungan sebesar 10%; Jika IBM turun 10%, trader kehilangan 10%. Ini adalah konsep yang sangat sederhana.

Dengan masa depan, bagaimanapun, hal-hal sedikit berbeda. Kontrak berjangka T-bond bernilai $ 1, 000 per poin. Jadi, jika T-bond diperdagangkan pada harga 100, maka kontrak berjangka memiliki nilai $ 100.000 (100 poin * $ 1.000 per poin). Jika harganya 110, maka kontraknya seharga $ 110.000 begitu seterusnya. Namun, untuk memasukkan posisi long atau short pada obligasi berjangka T-trader, trader hanya perlu menetapkan persyaratan margin minimum yang ditetapkan oleh bursa (dan mungkin disesuaikan oleh perusahaan pialangnya).

Pada Januari 2009, persyaratan minimum margin untuk obligasi T adalah $ 2, 700. Dengan kata lain, jika seorang pedagang mengharapkan harga obligasi naik, dia dapat memasang $ 2, 700 di akun perdagangan berjangka dan beli satu kontrak obligasi. Jika kontrak itu naik 2 poin, trader akan mendapatkan keuntungan sebesar $ 2.000 atau 74%, pada investasi $ 2, 700. Tentu saja, jika T-bond turun 2 poin saja, maka trader akan mengalami kerugian sebesar $ 2.000.

Persyaratan margin berjangka dapat dan melakukan perubahan dari waktu ke waktu (biasanya berdasarkan volatilitas dan nilai dolar dari kontrak yang mendasarinya). Namun, kisaran persyaratan margin untuk pasar tertentu cukup stabil, dan biasanya rata-rata 1-15% dari nilai sebenarnya dari kontrak. (Futures memberikan alternatif investasi yang besar, walaupun pada risiko besar.Untuk informasi lebih lanjut, periksa

Top 4 Kesalahan yang Menyebabkan Pedagang Berjangka Gagal .) Menyortir Berapa Banyak Kontrak yang Dibeli

cara standar pengaturan modal investasi "persyaratan" dapat menyebabkan kebingungan di kalangan pedagang ketika harus menentukan berapa kontrak berjangka untuk membeli atau menjual penawaran singkat untuk perdagangan tertentu.Misalnya, jika pedagang berjangka di contoh di atas memiliki akun perdagangan sebesar $ 100.000 dan ingin membeli obligasi T, dia bisa membeli sebanyak 37 kontrak ($ ​​100.000 / $ 2, 700). Tentu saja, ini akan menjadi langkah yang berbahaya karena pada kenyataannya, trader akan membeli $ 3. T-bond senilai 7 juta dolar (kontrak senilai $ 100.000 kontrak x 37 kontrak). Jadi, pertanyaan yang jelas bagi trader saat ingin memasuki perdagangan berjangka adalah "berapa kontrak yang harus saya beli (atau jual pendek)?"
Ternyata, tidak ada jawaban sempurna yang berlaku untuk semua trader di semua situasi, karena beberapa mungkin memiliki tingkat toleransi risiko yang lebih tinggi atau lebih rendah atau mungkin memilih untuk menjadi lebih atau kurang agresif tergantung pada tingkat kepercayaan diri mereka sendiri bahwa perdagangan tertentu akan berjalan sesuai rencana. Namun, dimungkinkan untuk menggunakan pendekatan akal sehat terhadap ukuran posisi yang memperhitungkan kemauan trader individual untuk menerima risiko serta volatilitas pasar yang mendasarinya. Kuncinya adalah mempertimbangkan rentang rata-rata sebenarnya untuk pasar yang bersangkutan.

A Primer: Rentang Benar Rata-rata

Biasanya "rentang" untuk hari tertentu untuk pasar tertentu tiba dengan melihat perbedaan antara harga tinggi dan rendah untuk hari ini. Namun, pasar berjangka dapat dan melakukan gap harga (i e, tindakan harga hari ini benar-benar berada di luar kisaran tindakan harga hari sebelumnya). Untuk mengetahui hal ini, mari pertimbangkan hal berikut:
True high = Tinggi hari ini atau penutupan kemarin (mana yang lebih tinggi)

• True low = tutup hari ini rendah atau kemarin (mana yang lebih rendah)
• True range = True rendahnya true
• Dengan menentukan tinggi yang benar dan benar rendah dengan cara ini, jika T-obligasi tutup pada suatu hari di posisi 100, maka gap terbuka lebih tinggi pada hari berikutnya di 101, dan mencapai level tertinggi 102 intraday, maka kisaran sebenarnya bekerja sebagai berikut:

True high = 102

• True low = 100 (tutup kemarin, yang lebih rendah dari level rendah hari ini)
• True range = 102 - 100
• Sekarang mari gunakan range yang benar untuk membantu menentukan berapa kontrak berjangka untuk diperdagangkan pada satu waktu.

Menggunakan Rentang Rata-Rata untuk Menghitung Ukuran Posisi

Sebelum seorang trader dapat menghitung ukuran posisi futures yang wajar, ada dua hal mendasar yang perlu dipertimbangkan:
Persentase modalnya bahwa dia bersedia mengambil risiko pada perdagangan.

1. Volatilitas pasar yang ingin diperdagangkannya.
2. Jawaban atas pertanyaan No. 1 adalah keputusan pribadi. Namun, bagi kebanyakan trader jawaban yang masuk akal biasanya antara 1-5%. Dengan kata lain, jika seorang trader memiliki akun trading $ 100.000, dia akan memilih untuk mengambil risiko di suatu tempat antara $ 1, 000 dan $ 5,000 pada setiap perdagangan yang diberikan. Pedagang yang memilih menggunakan persentase yang lebih tinggi jelas lebih agresif. Jika dia benar dalam memilih arah pasar, dia jelas akan menghasilkan lebih banyak uang daripada seorang trader yang hanya mempertaruhkan 1% pada setiap perdagangan. Namun, flipside adalah bahwa jika trader agresif ini kehilangan empat perdagangan berturut-turut, dia akan turun 20%. Kerugian sebesar ini dan di atas dapat menyebabkan pedagang mengubah proses perdagangan mereka, yang pada gilirannya menciptakan serangkaian masalah baru.Jelas, menentukan berapa persen modal perdagangan yang menjadi risiko pada setiap perdagangan yang diberikan adalah keputusan penting - dan sangat pribadi -.

Melakukan Matematika

Sebagai contoh, anggaplah seorang trader dengan akun perdagangan $ 100.000 memutuskan untuk mengambil risiko maksimal 2. 5% dari modal perdagangannya pada setiap perdagangan. Anggap saja dia bullish pada obligasi T dan ingin membeli futures T-bond untuk mendapatkan keuntungan dari pendapatnya. Sekarang dia perlu menentukan berapa banyak kontrak yang akan dibeli. Untuk membuat perhitungan ini, kami akan mempertimbangkan rentang rata-rata harian selama 21 hari perdagangan sebelumnya.
A = Ukuran akun dalam dolar

• B = Persentase terhadap risiko pada perdagangan
• C = Dolar untuk mengambil risiko pada perdagangan (A * B)
• D = Rentang true true dalam poin di atas 21 hari < E = Kisaran rata-rata true dalam dolar selama 21 hari (D * $ per titik kontrak)
• Mari kita lihat bagaimana angka-angka ini bekerja sejauh ini dengan menggunakan contoh ikatan-T kami:
• A = $ 100.000 (Akun ukuran $ $

B = 2. 5% (Persentase terhadap risiko perdagangan)

• C = $ 2, 500 (Dolar berisiko melakukan perdagangan (A * B))
• D = 1. 12 (Rata-rata kisaran true dalam poin untuk obligasi T selama 21 hari)
• E = $ 1, 120 (Rata-rata kisaran true dalam dolar selama 21 hari (1. 12 * $ 1, 000 per kontrak)
• Jadi pada saat ini , kita tahu bahwa trader bersedia mengambil risiko maksimal $ 2, 500 per perdagangan (Variable C). Kita juga tahu bahwa rata-rata volatilitas dolar untuk obligasi T adalah $ 1, 120 (Variabel E). Jadi, untuk hitung jumlah kontrak yang akan dibeli, langkah selanjutnya adalah membagi dolar menjadi risiko pada perdagangan (Variable C) dengan volatilitas underlyin. g market (Variable E) dan kemudian round down ke lower integer.
• F = Int (C / E), atau Int ($ 2, 500 / $ 1, 120) = 2 kontrak.

Dengan kata lain, dengan menggunakan pendekatan mekanis ini terhadap ukuran perdagangan, trader dalam contoh kita akan membeli dua kontrak berjangka T-bond untuk akun perdagangan $ 100.000 nya.

• Ringkasan

Pendekatan yang baru saja dijelaskan untuk menghitung ukuran posisi futures bukanlah aturan yang keras dan cepat. Namun, pendekatan obyektif sederhana ini memaksa seorang pedagang untuk mempertimbangkan dua informasi penting: toleransi dirinya terhadap risiko dan fluktuasi nilai tukar khas pasar untuk diperdagangkan. Keuntungan lain dari pendekatan ini adalah memungkinkan pedagang menormalkan risiko di berbagai pasar. (Untuk mengetahui bagaimana Anda dapat menilai risiko portofolio Anda, baca

Seberapa Berfisiknya Portofolio Anda
? Agar sukses dalam jangka panjang, pedagang berjangka terlebih dahulu harus menentukan persentase dari modal perdagangannya. bahwa dia bersedia mengambil risiko dalam satu perdagangan. Kemudian, trader harus menentukan berapa kontrak berjangka untuk membeli atau menjual short untuk setiap perdagangan yang diberikan. Meskipun formula ini hampir tidak ilmiah, namun telah banyak membantu pedagang sukses selama bertahun-tahun dalam membantu mereka memaksimalkan keuntungan mereka sekaligus membatasi risiko mereka dengan jumlah yang wajar.