Aturan 10a-1, yang lebih dikenal dengan "aturan uptick" Untuk memahami sepenuhnya mengapa aturan uptick dibuat, Anda harus kembali pada waktunya untuk apa yang terjadi di Wall Street maupun di Main Street saat itu.

Pada tahun 2007, Securities and Exchange Commission (SEC) menghapuskan peraturan uptick untuk menentukan apakah berhasil. Kantor Analisis Ekonomi SEC menyimpulkan bahwa hal itu tidak tampak penting untuk mencegah manipulasi pasar. Namun, krisis kredit dan volatilitas pasar yang meluas yang melanda pasar pada tahun 2007 dan 2008 membuat banyak kritikus menyerukan pemulihan kembali peraturan tersebut di tahun 2009. Baca terus untuk mengetahui sejarah di balik penciptaan peraturan ini dan mengapa beberapa orang ingin melihatnya kembali ke tempatnya

Menginjak rem di Pasar Beruang

Menjelang tahun 1930an, Depresi Besar melanda Wall Street dan Main Street. Di Wall Street, sudah umum untuk melihat "bear raids". Serangan beruang adalah sekelompok usaha pedagang untuk menekan harga saham untuk menutupi posisi pendek yang mereka miliki pada saham. Tapi jika sebuah perusahaan memiliki fundamental yang baik dan neraca yang kuat, lalu bagaimana Anda akan memaksa harga lebih rendah? Hal ini dilakukan melalui penyebaran rumor tentang masa depan perusahaan, manajemennya, atau dengan informasi negatif lainnya yang cenderung menyebabkan penjualan. (Untuk lebih banyak wawasan, lihat
The Short And Distort: ​​Manipulasi Saham di Pasar Beruang .)

Begitu rumor ini mulai, mereka sering meningkat ke proporsi yang tidak terkendali. Ketika mereka memegang Jalan, perampok beruang menumpuk dengan lebih banyak penjualan pendek, yang menyebabkan tekanan lebih ke bawah.

Tentu saja, dengan jatuhnya pasar saham pada tahun 1929, tidak perlu banyak orang membuat panik. Pelaku panik ini dapat menyebabkan perusahaan yang fundamental untuk kehilangan penilaian dengan cepat. Banyak yang berpendapat bahwa serangan beruang semacam itu merajalela pada saat itu dan perlu ada cara untuk memperlambat pintu air penjual pendek yang akan menumpuk pada posisi pendek baru setiap hari. Inilah sebabnya, pada tahun 1938, SEC memutuskan untuk menambahkan sebuah peraturan baru yang disebut aturan uptick. Ini memaksa siapa saja yang ingin menempatkan posisi pendek baru untuk menunggu sampai harga mencapai sepersepuluh poin - paling tidak - sebelum sebuah posisi pendek baru dapat dibuat. Proses ini mencegah pedagang dari memaksa harga saham turun. (Untuk belajar berlatih short selling, lihat

Short Selling Tutorial .

Untuk menstabilkan pasar tahun 1930an, SEC perlu melakukan sesuatu untuk mendorong kepercayaan investor kembali. Penggerebekan Bear dan anjloknya harga saham mengikis kepercayaan investor, sehingga SEC memberlakukan peraturan baru sebagai tanggapan. Harapannya untuk aturan uptick adalah membuatnya sedikit lebih sulit bagi celana pendek baru, sehingga mengurangi serangan beruang.

Untuk Menguasai Aturan Uptick, Anda juga harus mengerti bahwa short selling tidak buruk. Hal ini sering diberikan kemiringan negatif dan, sementara itu memungkinkan investor untuk keuntungan pada penurunan harga saham, ini adalah alat pasar yang vital. Proses penjualan singkat mengharuskan trader keluar dan meminjam saham dari broker dan kemudian menjualnya dengan harapan bisa membelinya kembali dengan harga lebih rendah. Akibatnya, short selling bertindak untuk mengoreksi tingkat antusiasme euforia dan gila yang dapat mendorong harga saham lebih tinggi tanpa alasan mendasar. (Untuk debat lebih lanjut tentang masalah ini, lihat

Mempertanyakan Kebenaran dari Penjualan Singkat
. Penjualan pendek dapat memberi nilai tertinggi pada nilai irasional, jadi peraturan uptick memperlambat penjualan yang tidak rasional. Keduanya adalah instrumen pasar yang bekerja untuk menjaga aliran perdagangan yang tepat. Ini adalah bagian dari alasan mengapa aturan uptick jarang terjadi jika pernah berbicara tentang pasar bulla euforia dan kuat. Satu-satunya saat Anda akan mendengar tentang hal itu adalah ketika pasar sedang menurun berat atau ada kesengsaraan ekonomi yang besar (lebih dikenal dengan pasar beruang). (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca

Menggali Deeper Into Bull dan Pasar Beruang

. Selain peraturan uptick, pertukaran seperti Nasdaq, NYSE dan AMEX memiliki jenis aturan uptick mereka sendiri di atas arus aturan uptick Aturan uptick diundangkan oleh SEC, sebuah badan pemerintah U. S. independen yang bekerja untuk mengatur dan mengawasi perdagangan pasar yang tidak bermoral dan pedagang. SEC diciptakan oleh Bagian 4 dari Securities Exchange Act of 1934, yang diciptakan untuk meningkatkan kepercayaan masyarakat di pasar modal. Kepercayaan ini akan dipupuk melalui peraturan di tingkat pasar maupun di tingkat perusahaan. Ini adalah situasi ekonomi yang mengerikan di era 1930-an yang memunculkan gagasan bahwa pemerintah perlu memberikan kendali atas pasar untuk melindungi investor dan ekonomi secara keseluruhan. (Untuk lebih banyak wawasan, lihat

Bagaimana Pasar Liar yang Diambil

. Aturan uptick bangkit dari sentimen serupa, dan dirancang untuk bereaksi terhadap apa yang banyak dirasakan pada saat itu, adalah salah satu dari alasan utama untuk jatuhnya pasar saham besar tahun 1929. Ketakutan publik memaksa pembuat kebijakan untuk menghentikan penjual pendek agar tidak mengubah saham menjadi longsoran salju. Meskipun efek keseluruhan dari aturan uptick telah diperdebatkan selama bertahun-tahun, satu hal yang jelas: peraturan tersebut mencegah pedagang manapun, besar atau kecil, dari bola salju dengan mudah dengan harga yang sudah lebih rendah. Menambahkan posisi short baru saat saham berada pada margin juga membuat trader berpikir dua kali sebelum memutuskan pada posisi short baru. (Untuk mempelajari lebih lanjut tentang bagaimana short selling mempengaruhi pasar, lihat

Resiko Penjualan Pendek Bisa Sama dengan Panjang

. Kesimpulan Banyak yang berpendapat bahwa peraturan uptick tidak ada gunanya dan diciptakan dalam menanggapi kepanikan di Wall Street selama depresi ekonomi besar. Tidak ada cara untuk mengetahui dengan pasti apakah memang begitu. Namun, memang benar bahwa aturan uptick hanya ikut bermain saat ada ketertarikan berat pada korslet saham.Mereka yang menyukai dan percaya pada peraturan uptick mengatakan bahwa hal itu menambah tingkat perlindungan dari penjual pendek yang mendapatkan momentum terlalu banyak dalam keamanan apapun, namun ada juga yang berpendapat bahwa peraturan uptick benar-benar tidak berpengaruh pada perlambatan penjual pendek, seperti mereka hanya harus menunggu downtick. Apakah aturan uptick bekerja untuk melawan volatilitas utama adalah pertanyaan lain sama sekali.