a:

Istilah "stock-for-stock" populer digunakan dalam dua konteks yang berbeda, dan secara teratur membuat berita utama bisnis di keduanya.

"Stock-for-stock" paling sering muncul di headline yang mengacu pada penggabungan saham-untuk-saham. Dalam merger jenis ini, perusahaan mengakuisisi pemegang saham perusahaan target sejumlah saham yang telah ditentukan sebelumnya untuk setiap saham perusahaan target. Penggabungan jenis ini sering dikatakan lebih efisien daripada merger tunai-untuk-saham tradisional karena biaya transaksi yang terlibat jauh lebih rendah dan pengaturan stock-for-stock tidak meregangkan posisi perusahaan memperoleh cukup banyak.

Dalam merger yang didanai sepenuhnya dengan uang tunai, perusahaan yang mengakuisisi mungkin harus pergi ke pasar utang untuk mengumpulkan uang tunai untuk membayar penggabungan usaha. Karena akuisisi besar sangat mahal, perusahaan yang mengakuisisi sering mengeluarkan ekuitas dan hutang mahal yang seharusnya tidak mereka impikan untuk dikeluarkan, seperti catatan konversi jangka pendek atau saham preferen yang dapat dikonversi. Membuat kesepakatan terjadi dengan stok bisa menghemat waktu dan uang. Penawaran yang sepenuhnya didanai dengan saham dikenal sebagai penawaran "saham lengkap". Namun, lebih umum melihat penawaran tender kombinasi dan kesepakatan saham untuk saham daripada kesepakatan harga saham.

Anda mungkin juga mendengar istilah "stock-for-stock" yang digunakan dalam konteks kompensasi eksekutif, terutama mengacu pada hibah opsi saham karyawan. Biasanya, eksekutif adalah satu-satunya kelompok karyawan yang mendapatkan begitu banyak opsi saham sehingga mereka tidak dapat menggunakan semuanya - ini adalah satu kasus di mana seorang eksekutif dapat menerima penghargaan saham untuk saham atau memberikan hibah dengan membayar "stock-for-stock".

Bila seorang eksekutif diberi opsi saham tidak memenuhi syarat (NSO) atau opsi saham insentif (ISO), dia sebenarnya harus mendapatkan saham yang mendasari pilihan untuk membuat Pilihannya berharga. Pilihan opsi saham dan opsi insentif yang tidak memenuhi syarat biasanya diberikan dengan syarat bahwa eksekutif tidak dapat menjualnya atau memberikannya - dia harus menukar opsi untuk saham. Istilah ini ditulis menjadi kontrak eksekutif untuk meningkatkan kepemilikan saham mereka.

Katakanlah seorang eksekutif telah memiliki 80.000 saham di perusahaan tempat dia bekerja, dan perusahaan tersebut memberikan 50.000 ISO-nya dengan harga eksekusi $ 5 per opsi. Eksekutif harus menghasilkan $ 250.000 (50.000 x $ 5) untuk menerapkan ISO dan mendapatkan saham dasar (yang akan kami asumsikan saat ini diperdagangkan pada $ 12.50). Dalam latihan stock-for-stock, penerima beasiswa dapat mentransfer 20.000 saham miliknya ke perusahaan (20.000 x $ 12.50 = $ 250.000). Setelah eksekutif memenuhi semua periode holding yang dipersyaratkan (biasanya satu tahun), dia bisa mendapatkan hibah tersebut, dan tidak akan membebani pembayaran bunga, karena jika dia mengambil pinjaman dari bank untuk membayar latihan tersebut .

Untuk mempelajari lebih lanjut tentang M & A, lihat tutorial kami di Dasar-Dasar Merger dan Akuisisi . Untuk kompensasi manajemen lebih lanjut, periksa Kompensasi Opsi - Bagian Satu dan - Bagian Dua .