Dana arbitrase adalah jenis reksadana yang menghasilkan keuntungan dengan membeli dan menjual sekuritas pada bursa yang berbeda. Alih-alih membeli saham dan kemudian menjualnya nanti setelah harganya naik, misalnya, dana arbitrase membeli saham di pasar tunai dan sekaligus menjual bunga itu di pasar berjangka. Biasanya, selisih antara harga saham dan kontrak berjangka bersifat marjinal, sehingga dana arbitrase harus melakukan ratusan perdagangan setiap tahun untuk menghasilkan keuntungan yang substansial.

Dana Arbitrase: Dasar-dasar

Dana arbitrase bekerja dengan memanfaatkan selisih harga antara pasar uang tunai dan futures. Harga saham di pasar uang tunai, juga disebut harga spot, adalah apa yang dipikirkan kebanyakan orang saat mereka mengacu pada pasar saham. Misalnya, jika harga tunai saham ABC adalah $ 20, Anda bisa membeli satu saham seharga $ 20 dan memiliki potongan pai kepemilikan itu segera setelah perdagangan dieksekusi.

Pasar berjangka sedikit berbeda karena merupakan pasar derivatif. Alih-alih kontrak futures dinilai berdasarkan harga saham saat ini, mereka mencerminkan harga saham yang diantisipasi di beberapa titik di masa depan. Di pasar berjangka, saham tidak langsung berpindah tangan, namun, akan ditransfer pada tanggal jatuh tempo kontrak untuk harga yang disepakati.

ABC bisa menjual dengan harga $ 20 per saham hari ini, namun jika mayoritas investor merasa ABC prima karena lonjakan, kontrak berjangka dengan tanggal jatuh tempo satu bulan di jalan mungkin akan dihargai jauh lebih tinggi. . Perbedaan antara harga tunai dan futures untuk saham ABC disebut profit arbitrase. Oleh karena itu, dana arbitrase mengambil keuntungan dari perbedaan ini dengan membeli saham di pasar tunai dan sekaligus menjual sebuah kontrak untuk jumlah saham yang sama di pasar berjangka jika pasar sedang bullish. Jika pasar bearish, dimana mayoritas investor yakin harga saham akan turun, maka dana arbitrase membeli kontrak futures dengan harga lebih rendah dan menjual jumlah saham yang sama di pasar tunai dengan harga saat ini.

Dana arbitrase juga bisa mendapatkan keuntungan dari perdagangan saham di bursa berbeda, seperti membeli saham di $ 57 di New York Stock Exchange dan kemudian menjualnya seharga $ 57. 15 di London Stock Exchange.

Contoh

Asumsikan harga spot saham ABC adalah $ 20 per saham di pasar tunai, yang berarti nilai sahamnya saat ini, namun karena pasar sedang bullish di ABC, harganya mencapai $ 22 untuk kontrak futures yang jatuh tempo dalam satu bulan Ini berarti konsensus umum adalah ABC akan mendapatkan setidaknya $ 2 dalam bulan mendatang.

Efek di pasar berjangka tidak dijual secara terpisah; tidak mungkin untuk membeli kontrak untuk satu saham. Ukuran standar untuk kontrak futures adalah 100 saham, sehingga untuk melakukan transaksi arbitrase yang sepihak, dana tersebut harus membeli 100 saham ABC di pasar uang tunai dengan total pengeluaran sebesar $ 2.000. Pada saat yang sama, dana tersebut dijual kontrak berjangka tunggal, yang setara dengan hak untuk membeli 100 saham pada saat jatuh tempo kontrak, dengan harga lebih tinggi dengan total harga penjualan $ 2, 200. Dengan dua perdagangan berjangka waktu yang tepat, dana tersebut menghasilkan keuntungan $ 200.

Manfaat Dana Arbitrase

Salah satu keuntungan utama dana arbitrase adalah risiko sangat rendah. Karena setiap keamanan dibeli dan dijual bersamaan, hampir tidak ada risiko yang terkait dengan investasi jangka panjang. Selain itu, dana arbitrase menginvestasikan sebagian dari modalnya ke dalam sekuritas hutang, yang biasanya dianggap sangat stabil. Jika ada kekurangan perdagangan arbitrase yang menguntungkan, dana tersebut menginvestasikan lebih banyak hutang. Hal ini membuat dana jenis ini sangat menarik bagi investor dengan toleransi risiko rendah.

Keuntungan besar lainnya terhadap dana arbitrase adalah beberapa sekuritas berisiko rendah yang benar-benar berkembang ketika pasar sangat tidak stabil. Hal ini karena volatilitas menyebabkan ketidakpastian di kalangan investor. Perbedaan antara pasar uang tunai dan futures dibesar-besarkan. Pasar yang sangat stabil berarti harga saham individual tidak menunjukkan banyak perubahan. Tanpa adanya kecenderungan bullish atau bearish yang dapat dilihat baik terus maupun mundur, investor tidak memiliki alasan untuk percaya harga saham satu bulan kedepan akan jauh berbeda dengan harga saat ini.

Volatilitas dan risiko berjalan beriringan; Anda tidak bisa mendapatkan keuntungan besar atau kerugian besar tanpa salah. Dana arbitrase merupakan pilihan tepat bagi investor berhati-hati yang masih ingin menuai keuntungan dari pasar yang bergejolak tanpa mengambil risiko terlalu banyak.

Meskipun dana arbitrase secara teknis seimbang atau dianggap sebagai dana hibrida karena mereka berinvestasi dalam hutang dan ekuitas, mereka berinvestasi terutama dalam ekuitas menurut definisinya. Oleh karena itu, mereka dikenai pajak sebagai dana ekuitas karena ekuitas yang panjang mewakili setidaknya 65% dari portofolio, rata-rata. Jika Anda memegang saham Anda dalam dana arbitrase lebih dari satu tahun, maka keuntungan yang Anda terima dikenai pajak pada tingkat kenaikan modal, yang jauh lebih rendah daripada tarif pajak penghasilan biasa.

Kekurangan Dana Arbitrase

Salah satu kerugian utama dana arbitrase adalah keandalan mereka yang biasa-biasa saja. Seperti disebutkan di atas, dana arbitrase tidak terlalu menguntungkan selama pasar stabil. Jika tidak ada cukup banyak transaksi arbitrase yang menguntungkan, dana tersebut pada dasarnya bisa menjadi dana obligasi, walaupun untuk sementara. Hal ini dapat secara drastis mengurangi profitabilitas dana, sehingga dana kelolaan yang dikelola secara aktif cenderung mengungguli dana arbitrase dalam jangka panjang.

Selain itu, tingginya jumlah perdagangan yang berhasil dilakukan oleh arbitrase fund management memerlukan rasio biaya untuk jenis dana ini bisa cukup tinggi.Dana arbitrase bisa menjadi investasi yang sangat menguntungkan, terutama pada saat terjadi peningkatan volatilitas. Namun, keandalan dan biaya substansial mereka mengindikasikan bahwa mereka seharusnya bukan satu-satunya jenis investasi dalam portofolio Anda.

Meskipun dana arbitrase memiliki risiko yang relatif rendah, hasilnya bisa tidak dapat diprediksi. Bergantung pada tujuan investasi spesifik Anda dan toleransi risiko, obligasi, pasar uang atau dana saham jangka panjang mungkin merupakan pilihan yang lebih stabil yang dapat memberikan pendapatan tahunan yang konsisten atau pertumbuhan yang stabil tanpa kenaikan dana escrowage roller coaster atau dana ekuitas yang dikelola secara agresif.