a:

Kadang-kadang, perusahaan perlu menjalani beberapa keuangan restrukturisasi untuk posisi yang lebih baik untuk kesuksesan jangka panjang Salah satu cara yang mungkin untuk mencapai tujuan ini adalah untuk mengeluarkan hutang / ekuitas atau ekuitas / debt swap. Dalam kasus debt / debt swap, semua pemegang saham tertentu diberi hak untuk melakukan pertukaran saham mereka untuk sejumlah hutang yang telah ditentukan sebelumnya (yaitu obligasi) di perusahaan yang sama. Debat hutang / ekuitas bekerja dengan cara yang berlawanan: hutang dipertukarkan dengan jumlah ekuitas (atau saham) yang telah ditentukan. Nilai swap biasanya ditentukan pada harga pasar saat ini, namun manajemen mungkin menawarkan nilai tukar yang lebih tinggi untuk menarik saham dan pemegang hutang untuk berpartisipasi dalam swap. Setelah swap berlangsung, kelas aset sebelumnya dibatalkan untuk kelas aset yang baru diakuisisi.

Ada banyak kemungkinan alasan mengapa manajemen ingin merestrukturisasi keuangan perusahaan. Salah satu alasannya adalah mungkin perusahaan harus memenuhi kewajiban kontrak tertentu, seperti mempertahankan rasio hutang / ekuitas di bawah jumlah tertentu, atau perusahaan dapat mengeluarkan ekuitas untuk menghindari pembayaran kupon dan pembayaran nilai karena mereka merasa tidak dapat melakukan melakukannya di masa depan Kewajiban kontraktual yang disebutkan dapat merupakan hasil dari persyaratan pembiayaan yang diberlakukan oleh lembaga pemberi pinjaman, seperti bank, atau mungkin dikenakan sendiri oleh perusahaan, seperti yang dijelaskan dalam prospektus perusahaan. Perusahaan mungkin memaksakan sendiri persyaratan valuasi tertentu untuk menarik investor agar membeli sahamnya.

Sebagai ilustrasi, asumsikan ada investor yang memiliki total $ 1, 500 di saham ZXC Corp. ZXC telah menawarkan kepada semua pemegang saham opsi untuk menukar saham mereka dengan harga pinjaman pada tingkat 1: 1, atau dolar untuk dolar. Dalam contoh ini, investor akan mendapatkan $ 1, 500 senilai hutang jika dia memilih untuk mengambil swap. Jika, di sisi lain, perusahaan benar-benar menginginkan investor melakukan perdagangan saham untuk obligasi, maka dapat mempermanis kesepakatan tersebut dengan menawarkan rasio swap 1: 1. 5. Karena investor akan menerima $ 2, 250 (1. 5 * $ 1, 500 ) senilai hutang, mereka pada dasarnya memperoleh $ 750 hanya untuk mengganti kelas aset. Namun, perlu disebutkan bahwa investor akan kehilangan semua hak masing-masing sebagai pemegang saham, seperti hak suara, jika dia menukar ekuitasnya dengan hutang.

Untuk mempelajari lebih lanjut tentang mengevaluasi hutang dan kekuatan finansial perusahaan, baca Debt Reckoning atau Tutorial Analisis Fundamental .