a:

Perjanjian swap berasal dari kesepakatan yang dibuat di Inggris pada tahun 1970an untuk menghindari kontrol devisa yang diadopsi oleh pemerintah Inggris. Swap pertama adalah variasi pada swap mata uang. Pemerintah Inggris memiliki kebijakan untuk membebani transaksi valuta asing yang melibatkan pound Inggris. Hal ini membuat lebih sulit bagi modal untuk meninggalkan negara tersebut, sehingga meningkatkan investasi domestik.

Swap awalnya dipahami sebagai pinjaman back-to-back. Dua perusahaan yang berada di berbagai negara saling tukar pinjaman dalam mata uang negara masing-masing. Pengaturan ini memungkinkan setiap perusahaan memiliki akses ke devisa negara lain dan menghindari membayar pajak mata uang asing.

IBM dan Bank Dunia menandatangani perjanjian swap formal pertama pada tahun 1981. Bank Dunia perlu meminjam tanda Jerman dan franc Swiss untuk membiayai operasinya, namun pemerintah negara-negara tersebut melarangnya melakukan aktivitas peminjaman. IBM, di sisi lain, telah meminjam sejumlah besar mata uang tersebut, namun membutuhkan dolar U. S. ketika suku bunga tinggi untuk peminjam korporat. Salomon Brothers mengemukakan ide kedua belah pihak untuk menukar hutang mereka. IBM menukar franc dan tanda pinjamannya untuk uang Bank Dunia. IBM selanjutnya mengelola eksposur mata uangnya dengan tanda dan franc. Pasar swap ini telah tumbuh secara eksponensial hingga mencapai triliunan dolar dalam setahun.

Sejarah swap menulis bab lain selama krisis keuangan tahun 2008 ketika credit default swap pada sekuritas berbasis mortgage (MBS) disebut-sebut sebagai salah satu faktor penyebab kemerosotan ekonomi besar-besaran. Swap kredit default seharusnya memberikan perlindungan untuk pembayaran non-hipotek, namun saat pasar mulai runtuh, pihak-pihak yang terlibat dalam perjanjian tersebut gagal bayar dan tidak dapat melakukan pembayaran. Hal ini telah menyebabkan reformasi keuangan yang substansial tentang bagaimana swap diperdagangkan dan bagaimana informasi tentang perdagangan swap disebarluaskan. Swap diperdagangkan secara historis di atas meja, namun sekarang mereka beralih ke perdagangan pada bursa sentral.