a:

Kemitraan terbatas master (MLP) adalah jenis kemitraan terbatas tertentu yang diperdagangkan untuk umum. Di bawah struktur hukum ini, mitra terbatas adalah investor yang memberikan modal kepada MLP sebagai imbalan atas distribusi pendapatan dari arus kas MLP. Mitra umum dapat dianggap sebagai pengelola dana dan bertanggung jawab atas pengelolaan dana tersebut, sebuah tugas yang dengannya dia menerima kompensasi.

MLP adalah peluang investasi unik karena menggabungkan penghematan pajak dari kemitraan terbatas dan likuiditas saham. MLP juga unik karena mereka membutuhkan pendapatan 90% atau lebih dari kegiatan yang berkaitan dengan real estat, komoditas atau sumber daya alam.

Menggabungkan konsep MLP dengan dana pertukaran-traded (ETF), ETF MLP adalah aset yang diperdagangkan di pasar yang mengurangi kelebihan dokumen yang terkait dengan menjadi mitra terbatas. ETF MLP juga mengurangi risiko melalui diversifikasi. Setiap MLP ETF pada dasarnya adalah ETF yang berinvestasi pada kelompok MLP tertentu - beberapa fokus pada real estat, dan yang lainnya berfokus pada jaringan pipa minyak atau MLP infrastruktur.

Struktur unik

MLP ETF adalah struktur unik yang dirancang untuk menghasilkan pendapatan yang baik bagi para investornya tanpa adanya kerumitan yang berasal dari mitra terbatas dana itu sendiri. Sebagai bagian dari struktur kompleks, ETF sendiri sering dianggap sebagai perusahaan C dan dikenai pajak penghasilan sehingga MLP sendiri tidak.

Sebagai perbandingan, sebagian besar ETF terstruktur sebagai perusahaan investasi yang diatur dan tidak tunduk pada kewajiban pajak yang sama dengan perusahaan C. Alasan untuk struktur yang berbeda kembali ke pembatasan kepemilikan kemitraan terbatas.

Berdasarkan peraturan pemerintah, ETF yang disusun secara normal tidak boleh memiliki lebih dari 25% aset dana dalam kepentingan kemitraan terbatas. Tentu saja, MLP ETF pada dasarnya akan 100% diinvestasikan sebagai mitra terbatas untuk berbagai MLP yang ditahan oleh dana tersebut.

Perusahaan C tidak memiliki batasan yang sama dan, oleh karenanya, dipilih sebagai struktur hukum untuk ETF yang unik ini. Trade-off karena 100% diinvestasikan dalam kepentingan kemitraan terbatas adalah menerima kewajiban pajak yang lebih tinggi. Karena MLP ETF disusun sebagai perusahaan, pendapatan yang diterimanya dari investasinya dikenai pajak sebelum diberikan kepada pemegang saham dana tersebut.

Pajak Berganda

Tarif pajak standar untuk perusahaan di Amerika Serikat adalah 35%, dan tingkat ini diterapkan pada MLP ETFs, yang meningkatkan rasio biaya dana di luar biaya standar yang dibebankan oleh manajer investasi.

Setelah ETF membayar dividen kepada pemegang sahamnya, mereka juga akan bertanggung jawab secara individual atas pajak penghasilan atas pendapatan, yang secara tidak langsung meningkatkan biaya keseluruhan kepada investor.

Dengan cara ini, dapat dilihat bahwa kombinasi MLP dan ETF menawarkan keragaman ETF dengan pendapatan MLP, namun struktur hukum yang diperlukan untuk membuat MLP ETF memungkinkan menciptakan kewajiban pajak terhadap dana dan investor yang menjadikannya sebagai investasi yang mahal.