a:

Kontrak berjangka adalah perjanjian jual beli yang menentukan pertukaran aset tertentu dan pada tanggal yang ditentukan di masa depan tetapi dengan harga yang disepakati hari ini. Mereka tidak memerlukan pembayaran lebih awal atau uang muka tidak seperti beberapa instrumen derivatif komitmen masa depan lainnya. Karena tidak ada uang yang berubah tangan pada kesepakatan awal, tidak ada nilai yang dapat dikaitkan dengannya. Dengan kata lain, harga forward sama dengan harga pengiriman.

- Derivative valuation bukanlah ilmu pasti, dan ini adalah subjek penyimpangan filosofis dan metodologis yang serius antara ekonom keuangan, insinyur keamanan dan matematikawan pasar. Perlakuan kontrak forward yang paling umum dimulai dengan pengamatan asumsi bahwa kontrak berjangka dapat disimpan dengan biaya nol. Jika keamanan dapat disimpan dengan biaya nol, maka harga forward untuk pengiriman keamanan sama dengan harga spot dibagi dengan faktor diskonto.

Anda mungkin melihat ini dinyatakan sebagai: F = S / d (0, T), di mana (F) sama dengan harga forward, (S) adalah harga spot saat ini dari underlying asset , dan d (0, T) adalah faktor diskon untuk variabel waktu antara tanggal awal dan tanggal pengiriman.

Ini mungkin tampak rumit dan teknis, yaitu; Faktor diskon tergantung pada panjang kontrak forward. Secara matematis, ini ditunjukkan sebagai harga ekuilibrium karena setiap harga di atas atau di bawah nilai ini merupakan peluang arbitrase.

Harga Forward dan Forward Forward

Pada tanggal dimana (T) sama dengan nol, nilai kontrak forward juga nol. Ini menciptakan dua nilai yang berbeda namun penting untuk kontrak forward: forward price dan forward value. Harga forward selalu mengacu pada harga dolar aset seperti yang ditentukan dalam kontrak. Angka ini ditetapkan untuk setiap periode antara penandatanganan awal dan tanggal pengiriman. Nilai forward dimulai pada biaya penyimpanan dan cenderung ke arah harga forward saat kontrak mendekati jatuh tempo.

Logika Pertukaran dan Nilai Awal

Berapa nilai awal kontrak hipotek $ 300.000 yang membutuhkan uang muka 15%? Logika ekonomi sederhana menunjukkan nilai kontrak awal adalah $ 45.000, atau 0, 15 x $ 300.000. Itu adalah berapa banyak uang yang dipinjam pemberi pinjaman untuk membuat kontrak. Peminjam juga setuju untuk berpisah dengan $ 45.000 untuk menerima kontrak awal.

Bawa logika ini untuk meneruskan kontrak. Sebagian besar kontrak forward tidak membawa uang muka. Jika kedua belah pihak bersedia menukar komitmen mereka dengan kontrak seharga $ 0. 00, maka berikut nilai awal kontrak nol.

Penjelasan ini tidak lengkap, karena mereka mengabaikan banyak faktor yang terkait dengan kontrak hipotek dan forward, yaitu underlying asset. Namun, dalam arti ekonomi yang ketat, argumen ini berlaku sejauh mereka pergi.