a:

Di permukaan, kontrak berjangka adalah instrumen spekulan harga yang ingin melakukan lindung nilai terhadap risiko harga atau keuntungan dari perubahan yang akan datang. Dalam jargon pasar berjangka, para peserta ini bisa disebut "hedgers" dan "spekulator". Namun, ada fungsi sosial dan ekonomi lain yang lebih signifikan yang dimainkan kontrak futures. Instrumen keuangan tak berwujud ini membantu menumbuhkan spesialisasi yang lebih besar yang menguntungkan semua konsumen dengan mengalokasikan sumber daya secara lebih efisien dan memberikan polis asuransi untuk bisnis.

Kontrak berjangka telah menarik banyak kritik sejak permulaan mereka. Kritikus ini sering mengklaim bahwa kontrak berjangka bisa menjadi tujuan penting, namun kontrak berjangka standar dan berjangka diperdagangkan secara spekulatif dan oleh karena itu menambahkan risiko yang tidak perlu ke pasar keuangan. Kekhawatiran ini masuk akal dalam ruang hampa namun kurang terwakili antara harga kontrak berjangka yang dinamis dan berfluktuasi.

Bukan Game Zero-Sum

Sifat kontrak berjangka dan forward adalah bahwa satu partai berjalan "lama" dan yang lainnya "pendek." Bila terjadi perubahan harga di masa depan yang relevan, satu pihak mendapat keuntungan secara langsung dan yang lainnya dikenakan sanksi. Hal ini membuat spekulasi tampak seperti sanksi finansial judi. Namun, pihak yang kalah dalam kontrak berjangka tidak harus menyesali keputusannya. Ini karena satu pihak memasuki kontrak untuk melakukan lindung nilai atas risiko, sementara yang lainnya menerima risiko potensial untuk mendapatkan keuntungan di masa depan. Nilai pasar negatif atau positif mengimbangi kerugian atau keuntungan dari sumber lain, seolah-olah.

Ambil, misalnya, perusahaan penerbangan. Profitabilitasnya sangat terkait erat dengan harga minyak spot, yang dibutuhkan untuk memicu perjalanan udara. Ketika harga minyak melonjak, biaya operasi naik dan solvabilitas perusahaan penerbangan berisiko. Namun, harga minyak tidak dikendalikan oleh pesawat terbang; risiko kenaikan minyak konsisten terlepas dari keputusan manajemen. Jadi, perusahaan minyak dapat membuat keputusan rasional untuk membeli sejumlah besar kontrak futures dalam minyak. Dengan cara ini, jika harga naik, biaya diimbangi oleh pertumbuhan nilai futures. Harga minyak mungkin turun drastis. Pesawat ini mendapat keuntungan dari harga bahan bakar yang lebih rendah meskipun masa depan, dalam konteks ini, merupakan proposisi yang kalah. Either way maskapai "menang." Mengoordinasikan Sepanjang Waktu

Secara ekonomi, tidak ada perbedaan nyata antara perbedaan harga antar regional, atau harga gandum di Ukraina versus harganya di Jepang, dan perbedaan harga intertemporal, atau harga gandum satu hari versus harganya sebulan kemudian.

Pertimbangkan seorang arbitrager yang memperhatikan gandum dapat dibeli dengan harga murah di Ukraina dan dijual dengan keuntungan besar di Jepang.Ini membantu mentransfer sumber daya dari orang-orang yang kurang menghargai nilainya, seperti konsumen jenuh gandum di Ukraina, kepada mereka yang menghargai nilainya lebih tinggi. Proses ini berlanjut sampai semua keuntungan arbitrase dieliminasi.

Dengan cara inilah kontrak berjangka mengirim sinyal tentang nilai dan membantu mengkoordinasikan produksi. Pertimbangkan sebuah dunia di mana sebagian besar investor mengharapkan pasokan gandum dunia merosot keesokan harinya. Ada insentif untuk memperjuangkan gandum, mengharapkan harga naik. Dengan kata lain, nilai masa depan yang tinggi dikomunikasikan. Produsen gandum, atau produsen potensial, bisa melihat nilai gandum yang tinggi dalam sebulan dan meningkatkan produksi masa depan mereka, yang membantu mengimbangi kekurangan di masa depan.