Ledakan minyak serpih Amerika telah memainkan peran penting dalam pemulihan ekonomi negara tersebut dan dalam menurunkan harga minyak secara global. Dengan memanfaatkan teknologi fracking, perusahaan minyak shale telah berkontribusi pada peningkatan dramatis dalam produksi minyak U. S., yang telah meningkat dari 5 juta barel per hari di tahun 2010, menjadi lebih dari 9 juta barel per hari saat ini. Namun, harga minyak mentah anjlok hingga 50 persen di 2014, yang bisa mengeja bencana bagi banyak perusahaan minyak shale.

Sudah, empat perusahaan minyak shale telah menyatakan kebangkrutan: American Eagle Energy, Quicksilver Resources, BPZ Resources, dan WBH Energy. Jika harga minyak yang rendah bertahan, dapatkah investor berharap untuk melihat lebih banyak perusahaan minyak shale yang akan bangkrut?

Penurunan Harga Minyak

Penurunan harga minyak disebabkan oleh sejumlah faktor. Penurunan permintaan minyak global disebabkan oleh melemahnya ekonomi dan langkah efisiensi baru. Keputusan utama OPEC untuk tidak mengurangi produksi minyak memberi tekanan pada harga minyak dan banyak analis menganggapnya sebagai langkah strategis untuk melukai profitabilitas perusahaan minyak shale Amerika (meski Rusia juga mungkin menjadi target). Akhirnya, lonjakan produksi minyak sampingan U. S. sendiri berperan dalam jatuhnya harga minyak pada 2014 melalui peningkatan pasokan global. ( Lihat juga Apa yang Menentukan Harga Minyak?)

Perusahaan minyak hiasan sangat rentan terhadap harga minyak yang rendah karena sifat produktivitasnya dari waktu ke waktu. Produksi minyak shale sangat berbeda dengan sumur minyak konvensional di Timur Tengah atau Laut Utara yang memiliki masa operasional yang panjang. Sumur ini biasanya melihat produksi minyak mentah mereka turun kurang dari 5 persen per tahun dan dapat dipercaya menyediakan minyak selama beberapa dekade.

Minyak Shale Saat Ini Lebih Mahal Menghasilkan

Sebaliknya, sumur shale memiliki jendela produktivitas yang sangat pendek. Dalam dua tahun, sumur serpih biasanya akan kehilangan lebih dari 70 persen outputnya. Untuk mempertahankan atau meningkatkan hasil produksi, produsen minyak hiu harus terus mencari dan mengebor sumur baru.

Sumur minyak konvensional dengan umur panjang akan terus memompa minyak bahkan setelah harga meresap, karena harga jarang turun di bawah biaya untuk mengekstrak minyak. Mereka akan terus memproduksi minyak selama mereka menutup biaya ekstraksi. Karena sumur bertahan lebih lama lagi, mereka cenderung bertahan dalam volatilitas harga minyak.

Namun, harga minyak yang turun tajam bisa membuat produksi minyak serpih menjadi tidak enak. Sebuah studi oleh Rystad Energy dan Morgan Stanley Commodity Research memperkirakan bahwa rata-rata biaya impas untuk penghilangan hidrolik U. S. adalah $ 65 per barel. Harga minyak mentah turun jauh di bawah level tersebut baru-baru ini, ke level $ 42 per barel pada bulan Maret 2015. Ini menempatkan perusahaan minyak shale di bawah tekanan yang luar biasa.

Menambah masalah mereka adalah kenyataan bahwa banyak perusahaan minyak sampingan sudah sangat berhutang dari kebutuhan untuk mengebor sumur baru. Iklim harga minyak turun saat ini juga membuat lebih sulit bagi mereka untuk mendapatkan pembiayaan untuk sumur baru.

Teknologi Fracking Akan Meningkat

Terlepas dari tantangan ini perusahaan minyak shale memiliki alasan untuk optimis. Fracking, metode dimana perusahaan shale mengekstrak minyak, adalah teknologi yang relatif baru. Hal ini cenderung menjadi lebih efisien dan hemat biaya dari waktu ke waktu. Hal ini dapat menurunkan biaya ekstraksi harga per barel dan memungkinkan produsen untuk mendapatkan keuntungan meskipun harga minyaknya lebih rendah. Faktor positif lain untuk industri ini adalah ada banyak persediaan serpih untuk dieksploitasi, dengan peluncuran pengeboran baru di Colorado dan juga di sepanjang perbatasan Oklahoma dan Kansas.

Sementara perusahaan minyak shale yang lebih kecil mungkin tidak dapat bertahan dengan harga minyak yang rendah, perusahaan yang lebih besar dapat menyerap kerugian dan menunggu volatilitasnya. Pada saat penulisan, beberapa perusahaan terkemuka di industri seperti Continental Resources (NYSE: CLR CLRContinental Resources Inc43, 94 + 3. 71% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Noble Energy, Inc. (NYSE: NBL NBLNoble Energy Inc29. 00 + 2. 47% Terbuat dari Stok Rendah 4. 2. 6 ) telah pulih dari posisi terendah baru-baru ini.

Garis Bawah

Harga minyak yang lebih rendah dan beban hutang merupakan ancaman eksistensial nyata bagi perusahaan minyak sampingan yang dibuktikan oleh empat kebangkrutan sampai saat ini. Sejauh mana harga minyak mentah pulih selama tahun-tahun mendatang mungkin akan menentukan nasib banyak produsen di industri ini.