Sedikit lebih dari sembilan tahun sejak pemerintah federal memberi American International Group Inc. - yang lebih dikenal dengan AIG (NYSE: AIG) - sebuah bailout sebesar $ 85 miliar, Dewan Pengawasan Stabilitas Keuangan AS (FSOC) memutuskan bahwa tekanan finansial pada raksasa asuransi tersebut tidak lagi menjadi ancaman bagi stabilitas keuangan AS. Dewan memutuskan untuk menghapus AIG dari daftar institusi berisiko secara sistematis, yang sering dikenal sebagai 'terlalu besar untuk gagal. '

Penghapusan status ini akan berarti AIG sekarang bebas dari pengawasan Dewan Gubernur Federal Reserve dan standar kehati-hatian yang ketat termasuk persyaratan modal yang lebih ketat.

Pada tanggal 16 September 2008, dengan imbalan uang yang dipompa ke perusahaan tersebut, pemerintah U. S. menerima hampir 80% ekuitas perusahaan. Selama beberapa dekade, AIG adalah perusahaan asuransi terbesar di dunia, sebuah perusahaan yang dikenal di seluruh dunia karena memberikan perlindungan bagi individu, perusahaan, dan perusahaan lainnya. Tapi pada bulan September, perusahaan itu akan pergi jika bukan karena bantuan pemerintah.

Bacalah terus untuk mengetahui apa yang menyebabkan AIG memulai sebuah spiral ke bawah dan bagaimana dan mengapa pemerintah federal menariknya kembali dari ambang kebangkrutan.

Tinggi Terbang

Pusat gempa yang hampir runtuh dari AIG adalah sebuah kantor di London. Sebuah divisi perusahaan, yang disebut AIG Financial Products (AIGFP), hampir menyebabkan jatuhnya pilar kapitalisme Amerika. Selama bertahun-tahun, divisi AIGFP menjual asuransi terhadap investasi yang tidak beres, seperti perlindungan terhadap perubahan tingkat suku bunga atau masalah ekonomi tak terduga lainnya. Namun pada akhir tahun 1990an, AIGFP menemukan cara baru untuk menghasilkan uang.

Alat keuangan baru yang dikenal sebagai kewajiban hutang (collateral loan debt - CDO) menjadi lazim di kalangan bank investasi besar dan institusi besar lainnya. CDO menggumpalkan berbagai jenis hutang - dari yang sangat aman menjadi sangat berisiko - menjadi satu bundel. Berbagai jenis hutang dikenal sebagai tranche. Banyak investor besar yang memegang sekuritas berbasis mortgage menciptakan CDO, termasuk tranche yang dipenuhi dengan pinjaman subprime.

AIGFP diberi sebuah pilihan. Mengapa tidak menjamin CDO terhadap default melalui produk keuangan yang dikenal sebagai credit default swap? Kemungkinan harus membayar asuransi ini sangat tidak mungkin, dan untuk sementara, rencana asuransi CDO sangat sukses. Dalam waktu sekitar lima tahun, pendapatan divisi meningkat dari $ 737 juta menjadi lebih dari $ 3 miliar, sekitar 17,5% dari keseluruhan keseluruhan perusahaan. (Baca Credit Default Swaps: Pengantar untuk mempelajari lebih lanjut tentang turunan yang menurunkan AIG.)

Satu potongan besar CDO yang diasuransikan berupa hipotek yang dibundel, dengan tranche dengan nilai terendah terdiri dari pinjaman subprime. AIG percaya bahwa apa yang diasuransikan tidak akan pernah harus ditutupi.Atau, jika memang demikian, itu akan menjadi jumlah yang tidak signifikan. Tapi ketika penyitaan naik ke tingkat yang sangat tinggi, AIG harus membayar berdasarkan apa yang dijanjikannya akan tutup. Ini, secara alami, menyebabkan hit besar pada aliran pendapatan AIG. Divisi AIGFP berakhir dengan kerugian sekitar $ 25 miliar, menyebabkan hit drastis terhadap harga saham perusahaan induk tersebut. (Baca lebih lanjut tentang prospek krisis kredit di Bahan Bakar Yang Melawan The Subprime Meltdown .

Masalah akuntansi di dalam divisi juga menyebabkan kerugian. Hal ini, pada gilirannya, menurunkan peringkat kredit AIG, yang menyebabkan perusahaan tersebut mengajukan jaminan bagi pemegang obligasi, yang menyebabkan, bahkan lebih, kekhawatiran tentang situasi keuangan perusahaan.

Jelas bahwa AIG dalam bahaya kebangkrutan. Untuk mencegahnya, pemerintah federal masuk. Tetapi mengapa AIG diselamatkan oleh pemerintah sementara perusahaan lain yang terkena dampak krisis kredit tidak? (Baca tentang satu perusahaan yang tidak bertahan dalam krisis keuangan di Terlalu Banyak Gagal Sederhananya, AIG dianggap terlalu besar untuk gagal. Jumlah investor institusional yang luar biasa, reksa dana, dana pensiun dan dana lindung nilai - keduanya diinvestasikan dan juga diasuransikan oleh perusahaan. Secara khusus, banyak bank investasi yang memiliki CDO yang diasuransikan oleh AIG berisiko kehilangan miliaran dolar. Misalnya, laporan media menunjukkan bahwa Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE: GS) memiliki $ 20 miliar yang terkait dengan berbagai aspek bisnis AIG, walaupun perusahaan tersebut menolak angka tersebut.

Dana pasar uang - yang umumnya dipandang sebagai instrumen yang sangat konservatif tanpa banyak risiko - juga terancam oleh perjuangan AIG, karena banyak yang berinvestasi di perusahaan tersebut, terutama melalui obligasi. Jika AIG menjadi bangkrut, ini akan mengirim gelombang kejut melalui pasar uang yang sudah goyah karena jutaan investor - baik individu maupun institusi - akan kehilangan uang dalam kepemilikan yang sangat aman. (Untuk mempelajari lebih lanjut tentang masa sulit dana pasar uang, baca

Mengapa Dana Pasar Uang Mematahkan Uang

.) Namun, pemegang polis AIG tidak terlalu berisiko. Sementara bagian produk keuangan perusahaan menghadapi kesulitan yang ekstrim, komponen ritel-asuransi yang jauh lebih kecil masih sangat banyak dalam bisnis. Juga, masing-masing negara memiliki badan pengatur yang mengawasi operasi asuransi, dan pemerintah negara bagian memiliki klausul jaminan yang akan mengganti pemegang polis jika terjadi kebangkrutan. Sementara pemegang polis tidak membahayakan, ada juga yang lainnya. Dan investor tersebut - dari individu yang ingin memasukkan uang ke investasi yang aman untuk melakukan lindung nilai dan dana pensiun dengan miliaran yang dipertaruhkan - memerlukan seseorang untuk campur tangan.

Melangkah Dalam

Sementara AIG digantung oleh sebuah benang, negosiasi sedang berlangsung di antara pejabat perusahaan dan federal tentang apa langkah selanjutnya. Setelah ditentukan bahwa perusahaan itu terlalu penting bagi ekonomi global agar dibiarkan gagal, Federal Reserve membuat kesepakatan dengan manajemen AIG untuk menyelamatkan perusahaan tersebut.

Federal Reserve adalah orang pertama yang terjun ke aksi tersebut, memberikan pinjaman kepada AIG dengan imbalan 79. 9% dari ekuitas perusahaan. Jumlah total awalnya tercatat sebesar $ 85 miliar dan akan dilunasi selama dua tahun dengan tingkat bunga LIBOR ditambah 8. 5 poin persentase. Namun, sejak saat itu, syarat kesepakatan awal telah dikerjakan ulang. The Fed dan Departemen Keuangan telah meminjamkan lebih banyak uang ke AIG, sehingga totalnya mencapai sekitar $ 150 miliar. (Pelajari bagaimana kedua lembaga ini bekerja untuk menstabilkan ekonomi di masa-masa sulit di

the Treasury

. The Bottom Line Bitrage AIG tidak datang tanpa kontroversi. Beberapa orang mengkritik apakah pemerintah layak menggunakan uang pembayar pajak untuk membeli perusahaan asuransi yang sedang berjuang. Selain itu, penggunaan dana publik untuk membayar bonus kepada pejabat AIG hanya menimbulkan kegemparannya sendiri. Namun, yang lain mengatakan bahwa, jika berhasil, bailout benar-benar akan menguntungkan pembayar pajak karena pengembalian saham pemerintah atas ekuitas perusahaan.

Tidak masalah, satu hal yang jelas. Keterlibatan AIG dalam krisis keuangan penting bagi perekonomian dunia. Apakah tindakan pemerintah benar-benar akan menyembuhkan luka atau hanya akan bertindak sebagai obat pembalut tetap harus dilihat.

Untuk mempelajari lebih lanjut tentang dana talangan seperti ini, pastikan untuk membaca artikel terkait kami,

Top 6 U. S. Government Financial Bailouts

.