Membentuk dana lindung nilai di Inggris adalah proses yang lebih kompleks daripada di Amerika Serikat dan setidaknya akan membutuhkan waktu tiga bulan. Prosesnya begitu rumit sehingga banyak perusahaan baru menyewa perusahaan luar untuk membantu pembentukan dan memastikan bahwa dana tersebut sepenuhnya sesuai dengan semua undang-undang dan peraturan. Di bawah ini, kita membahas elemen kunci yang dibutuhkan untuk memulai hedge fund di Inggris. (Terkait 7 Tips Startup Startup Hedge Fund)

Peraturan dan Persetujuan

Langkah pertama dan paling mendasar untuk memulai sebuah perusahaan hedge fund di Inggris adalah belajar bagaimana menavigasi badan pemerintahan. Persetujuan peraturan dan otorisasi di Inggris termasuk dalam Financial Services Authority (FSA) yang kemudian berganti nama menjadi Financial Conduct Authority (FCA) setelah krisis keuangan global. Manajer hedge fund Inggris diwajibkan berdasarkan Financial Services and Markets Act 2000 untuk mendapatkan persetujuan untuk membentuk dana baru. Dana harus mengajukan permohonan persetujuan Otoritas Perilaku Keuangan bisa memakan waktu hingga enam bulan. Bagian dari proses persetujuan mengharuskan manajer investasi untuk menunjukkan sumber keuangan yang memadai dan staf, sistem, dan kontrol yang tepat untuk mengelola dana tersebut. Ada beberapa prasyarat:

• Buat daftar individu dengan kepentingan pengendali (kepemilikan 10 persen atau lebih) dan kumpulkan laporan nilai aset bersih dari perorangan yang memiliki 30 persen.
• Menetapkan persyaratan sumber daya keuangan tergantung pada apakah dana tersebut termasuk dalam Pasar dalam Petunjuk Instrumen Keuangan (MiFID) dari Komunitas Eropa.
• Buktikan kompetensi staf investasi dengan lulus ujian secara penuh atau sebagian berdasarkan pengalaman dalam manajemen di luar Inggris.

Hedge fund dapat dipantau sampai satu tahun setelah persetujuan. Termasuk adalah peraturan yang berkaitan dengan pelaksanaan bisnis, catatan keuangan dan pelaporan, kepatuhan, dan keluhan. Pemasaran dana diatur oleh Petunjuk Manajer Investasi Investasi Alternatif (AIFMD). Untuk memasarkan dana di negara Uni Eropa (UE), manajer investasi harus mendapat persetujuan dari regulator di negara tetangganya.

Elemen Kunci

Selain menavigasi peraturan dan otorisasi eksternal, ada banyak faktor internal yang harus dipertimbangkan oleh para pendiri saat membentuk dana lindung nilai. Ini termasuk menentukan yurisdiksi, struktur, pengawasan dan penyedia, dan komponen untuk dana lindung nilai baru.

• Yurisdiksi , atau di mana dana berbasis, penting karena menetapkan struktur pajak dana. Misalnya banyak dana berbasis lepas pantai di tempat-tempat seperti Kepulauan Cayman, Bermuda, Luksemburg, atau Irlandia. Yurisdiksi lepas pantai bermanfaat bagi hedge fund karena investor, bukan dana, diharuskan membayar pajak atas apresiasi portofolio dana tersebut.
• Struktur dana dipilih berdasarkan jenis investor dan kebutuhannya, seperti status pajak, kemampuan menggunakan leverage, dan hak suara. Struktur tipikal berdiri sendiri, dana master / feeder dan umbrella, dan perusahaan portofolio terpisah. Dalam struktur yang berdiri sendiri, ada satu dana dimana beberapa investor dapat membeli saham. Pada ekstrem yang lain adalah struktur terpisah, yang merupakan badan hukum terpisah dimana setiap investor memiliki rekening dana terpisah dengan aset dan liabilitasnya sendiri. Struktur master / feeder atau payung berada di tengah dua ekstrem ini. Perusahaan menggunakan struktur ini bila ada persyaratan investor yang berbeda, seperti status pajak atau batasan leverage, dimana akun sub atau feeder dibuat berdasarkan kebutuhan yang berbeda. Dijelaskan secara sederhana, akun feeder masuk ke dana induk, yang kemudian diperdagangkan atas nama dana pengumpan.
• Pengawasan dan penyedia layanan adalah personil penting yang mengendalikan dan menjalankan dana tersebut. Meski mengoperasikan dana lindung nilai bisa tampak luar biasa dan banyak beralih ke perusahaan manajemen, itu tidak selalu diperlukan. Dana swadana dimana tim manajemen adalah petugas dana yang ditunjuk dapat menghemat waktu dan biaya. Hukum Inggris meminta dana tersebut untuk memiliki setidaknya dua direktur independen, yang karena alasan pajak Inggris harus berbasis di luar negeri. Namun, Investment Manager Exemption (IME) memungkinkan hedge fund menunjuk manajer investasi yang berbasis di Inggris jika memenuhi kriteria tertentu. Untuk menerima IME, manajer harus bertindak independen saat memberikan layanan pengelolaan investasi dan semua transaksi perlu dilakukan dalam kegiatan usaha normal. Sebagai gantinya, manajer harus menerima biaya adat. Selain itu, manajer investasi tidak dapat terdiri dari lebih dari 20 persen aset dana. Penyedia lain untuk memulai hedge fund termasuk administrator, auditor independen, pustodian dan / atau prime broker, dewan hukum, dan penasihat pajak.
• Komponen dana mencakup aspek lain yang harus ditetapkan oleh manajer, seperti kelas saham, biaya, dan batasan penarikan. Inilah keputusan yang harus dibuat manajemen sebelum membentuk dana dan dapat mengambil banyak bentuk. 1) Berbagi kelas: Banyak hedge fund menciptakan kelas berbagi yang berbeda, seperti kelas manajemen dan kelas investasi. Biasanya saham manajemen memegang hak suara, sementara saham investasi tidak digunakan lagi. Juga pembagian kelas terpisah dapat ditetapkan untuk petugas dan karyawan manajer investasi, untuk menghindari membayar biaya. Ada juga yang menjadi kelas saham bagi investor kena pajak Inggris. 2) Biaya: Secara historis biaya lindung nilai dana disusun dua dan dua puluh yang berarti biaya pengelolaan 2 persen dan biaya kinerja sebesar 20 persen dari tingkat penghargaan atau tingkat rintangannya melebihi. Sekarang biaya datang dalam berbagai bentuk. 3) Batasan penarikan: Biaya penguncian atau pelunasan merupakan ketentuan umum. Aset pengunci tidak dapat ditarik dari dana untuk jangka waktu tertentu. Biaya penebusan dapat diterapkan jika aset ditarik.

Komponen yang Diperlukan Lainnya

Item terakhir yang layak dipertimbangkan berkaitan dengan kualifikasi investasi dan rekam jejak. Panjang track record tergantung pada kondisi investor potensial untuk investasi seperti halnya silsilah atau pengalaman manajer. Minimal, investor suka melihat rekam jejak, baik pada perusahaan saat ini atau sebelumnya, dengan strategi yang sama. Modal bibit juga diperlukan, termasuk untuk persyaratan peraturan. Penting untuk memastikan pengaturan dan biaya operasional tidak berdampak negatif pada kinerja rekam jejak. Struktur yang tepat bisa memastikan biaya di luar, dan tidak menggantikan, kinerjanya.

Aset Pemasaran dan Gathering

Seperti yang dinyatakan di atas, AIFMD mengatur pemasaran lindung nilai dan meminta aset. AIFMD adalah peraturan eksplisit tentang bagaimana perusahaan dapat memasarkan dana mereka dan meminta aset. Dana lindung nilai berbasis Inggris yang hanya akan meminta aset dalam tiga cara - hanya pasar di Inggris, pasar di luar UE, atau bergantung pada permintaan balik di mana investor mendekati dana lindung nilai dan bukan sebaliknya - dapat memutuskan untuk mematuhi peraturan penempatan pribadi Inggris dan tidak mengikuti peraturan AIFMD sampai 2018. Tetapi bagi manajer yang akan meminta aset di UE, peraturan ini harus dipatuhi dengan menetapkan lisensi pemasaran.

The Bottom Line

Hedge fund di Inggris dikenai kriteria peraturan yang lebih ketat daripada hedge fund di Amerika Serikat. Untuk memastikan kepatuhan terhadap peraturan dan peraturan yang ketat, mulailah dengan menghubungi badan pemerintahan. Bergantung pada kompleksitas perusahaan hedge fund yang Anda rencanakan, Anda dapat memilih untuk menyewa perusahaan dari luar untuk membantu menavigasi prosesnya. Pemahaman dan kepatuhan Anda terhadap semua persyaratan akan membantu memberikan tulang punggung yang kuat ke dana lindung nilai baru.