Anda mungkin sudah familiar dengan ungkapan "dibandingkan dengan rata-rata Lipper-nya," sebuah garis yang diulang di banyak TV dan radio untuk reksa dana. Kedengarannya mengesankan ketika sebuah perusahaan reksa dana menawarkan tentang salah satu produknya "mengalahkan" Lipper Average-nya, bahkan jika banyak penonton tidak tahu maknanya di balik ungkapan tersebut.

Lipper Average adalah produk Lipper, Inc., yang juga menerbitkan Sistem Penilaian Lipper. Perusahaan reksa dana mengandalkan Lipper sejak tahun 1970an dan 1980an, namun perusahaan tersebut melebarkan sayap untuk memberikan layanan langsung kepada masyarakat investasi.

Pada tahun 2015, Lipper adalah salah satu pemimpin dunia dalam instrumen riset dana yang berpusat pada investor. Penelitiannya mencakup lebih dari 215.000 kelas berbagi dan lebih dari 115.000 dana di 60 negara.

Metoda Klasifikasi Lipper

Menurut Lipper, perusahaan menggunakan strategi klasifikasi dana U. S. Diversified Equity atau USDE. Model USDE tidak berlaku secara universal karena banyak dana Lipper-rated adalah dana asing, jadi Lipper mencoba "menjaga standar untuk mengklasifikasikan dana internasional sedekat mungkin dengan model USDE".

Model USDE diperkenalkan pada bulan September 1999. Model ini memisahkan proses klasifikasi menjadi dua tahap. Pertama, kapitalisasi pasar dana dipertimbangkan. Baru setelah itu klasifikasi gaya dana ditetapkan. Gaya didasarkan pada karakteristik dasar masing-masing holding dalam dana dari data Lipper yang diterima dari perusahaan dana itu sendiri maupun penyedia data mandiri.

Setiap dana memiliki nilai yang berbeda yang ditetapkan berdasarkan berbagai karakteristik. Misalnya, dana dalam klasifikasi Diversified Equity dinilai berdasarkan harga terhadap pendapatan (P / E), harga buku (P / B), harga terhadap penjualan (P / S), return on equity (ROE), dividend yield dan , jika tersedia, pertumbuhan penjualan tiga tahun. Lipper mempertimbangkan semua ini saat menentukan gaya untuk dana tersebut.

Diklasifikasikan sebagai topi besar, setidaknya 75% dari aset ekuitas tertimbang dana harus dipusatkan di ambang batas besar. Model 75% yang sama diterapkan pada topi tengah dan topi kecil juga. Dengan pengakuan dari Lipper sendiri, ada fleksibilitas statistik yang lebih banyak untuk dana mid-and small-cap dalam bagaimana portofolio mereka dibangun.

Setelah batas pasar dipilah, gaya dana harus ditetapkan. Hal ini dilakukan melalui sesuatu yang disebut Lipper sebagai "nilai Z individual" untuk setiap periode. Untuk setiap karakteristik yang dipertimbangkan, seperti imbal hasil dividen atau imbal hasil ekuitas, Skor Z dihitung dengan mengurangkan skor rata-rata tertimbang indeks dari rata-rata tertimbang nilai karakteristik dana dan kemudian dibagi dengan standar deviasi standar tertimbang indeks.

Rata-rata Lipper

Rata-rata Lipper merupakan rata-rata pengembalian dana tahunan di antara rekan-rekannya, seperti yang dikategorikan oleh Lipper Index. Ada beberapa indeks Lipper yang berbeda, masing-masing terdiri dari 30 reksa dana terbesar untuk kategori tertentu. Kategori dikelompokkan berdasarkan sektor, industri, negara dan kapitalisasi pasar, yang berarti reksadana mungkin berada di atas Rata-rata Lipper untuk sektor ini namun berada di bawah rata-rata Lipper untuk dana sebesar itu.

Sistem Penilaian Lipper

Sistem Penilaian Lipper adalah sistem klasifikasi lima tingkat lima kategori yang memisahkan semua dana menjadi kuintil. 20% terendah dalam kategori mendapatkan peringkat "1". 20% berikutnya diberikan rating "2". Sedang 20% ​​diberi rating "3", sedangkan 20% berikutnya diberi peringkat "4". 20% teratas diberi gelar "Lipper Leader" dalam kategori ini.

Lipper sekali fokus terutama pada dua kategori: konsistensi pengembalian dan pelestarian modal. Dua metrik lainnya, total rasio pengembalian dan biaya, telah ditambahkan baru-baru ini. Selain itu, dana berbasis U. S. mendapatkan peringkat terpisah untuk efisiensi pajak. Menurut perusahaan, sistem pemeringkatan ini dirancang untuk menciptakan scorecard sederhana yang mudah dipahami yang membantu investor menekankan prioritas tertentu.

Semua peringkat dihitung dan dibandingkan di berbagai portofolio dan jenis dana. Misalnya, skor untuk pengembalian total, konsistensi pengembalian, rasio biaya dan efisiensi pajak diukur untuk semua klasifikasi Lipper seperti inti topi besar, saham preferen / obligasi yang dapat dipetik, U. S. Treasury umum dan banyak lainnya. Nilai untuk pelestarian modal dipisahkan menjadi tiga kelas aset yang luas: ekuitas, ekuitas campuran dan dana obligasi. Dana hanya dihitung berdasarkan rekan-rekan mereka. Semua nilai dihitung secara independen dan tidak ada dana yang mendapat nilai rangkuman; Lipper ingin investor individu menentukan kategori mana yang harus diberi bobot paling tinggi, sehingga tidak agregat dengan cara apapun. Skor dalam setiap kategori dapat berubah setiap bulan. Setiap skor juga dibagi menjadi beberapa periode: tiga tahun, lima tahun, 10 tahun dan keseluruhan.

Hurst Exponen

Lipper menggunakan perangkat matematika yang dikenal sebagai eksponen Hurst, atau hanya eksponen H, untuk memisahkan gandum dari sekam dalam hal konsistensi. Indikator ini mengukur kapasitas untuk menghasilkan tanpa volatilitas yang berlebihan, yang kemudian diambil oleh Lipper dan diterapkan pada kelompok sebaya yang berbeda. Lipper kemudian memisahkan dana menjadi tiga kelompok: mereka yang memiliki eksponen H lebih besar dari 0. 55; antara 0. 55 dan 0. 45; dan mereka di bawah 0. 45.

Peringkat Pemimpin Lipper

Sama seperti Morningstar atau Standard & Poor's, sistem penilaian reksa dana lainnya, Lipper menerbitkan daftar dari apa yang dianggapnya sebagai dana terbaik dalam bisnis ini. Setiap reksadana atau ETF yang berhasil mencapai 20% teratas dari semua nilai dana sebagai Pemimpin Lipper.

Perhatikan bahwa klasifikasi Lipper Leader hanya bagus untuk satu kategori skor. Misalnya, ETF obligasi mungkin adalah Pemimpin Lipper untuk pelestarian modal tetapi tidak untuk konsistensi pengembalian.Dalam kebanyakan kasus, Anda melihat sebuah dana menyebut dirinya sebagai "Pemimpin Lipper untuk Pelestarian" untuk membantu menghindari kebingungan mengenai hal ini.

Memisahkan kepemimpinan dana dengan kategori skor adalah perbedaan mencolok antara sistem Lipper dan metodologi penilaian reksa dana lainnya. Hanya Lipper yang memiliki lima jenis pemimpin di antara lima kriteria penilaiannya, dan ini juga merupakan satu-satunya layanan pemeringkatan dana terdepan untuk memberi penekanan khusus pada ketekunan kinerja dana yang baik.

Salah satu kelemahan sistem Lipper Leader adalah ambang batas 20%. Seiring reksa dana baru diperkenalkan, ukuran masing-masing kuintil harus tumbuh juga. Ini berarti beberapa dana mungkin terbentur pada kategori Pemimpin Lipper tanpa harus memperbaiki skor mereka; beberapa bahkan mungkin sedikit lebih buruk dari waktu ke waktu, namun beralih dari persentil ke-21 ke persentil ke-20 karena masuknya dana pesaing baru.