Dengan semua rasio yang dilontarkan investor, mudah untuk menjadi bingung. Pertimbangkan return on equity (ROE) dan return on assets (ROA). Karena keduanya mengukur jenis pengembalian, sekilas, kedua metrik ini sepertinya sangat mirip. Keduanya mengukur kemampuan perusahaan untuk menghasilkan pendapatan dari investasinya. Tapi mereka sama sekali tidak mewakili hal yang sama. Melihat lebih dekat kedua rasio ini menunjukkan beberapa perbedaan penting. Namun, bersama-sama, mereka memberikan gambaran yang lebih jelas mengenai kinerja perusahaan. Di sini kita melihat setiap rasio dan apa yang memisahkan mereka.

Rasio seluruh rasio fundamental yang dilihat investor, salah satu yang terpenting adalah return on equity. Ini adalah tes dasar seberapa efektif manajemen perusahaan menggunakan uang investor - ROE menunjukkan apakah manajemen menumbuhkan nilai perusahaan dengan tingkat yang dapat diterima. ROE dihitung sebagai berikut:

Pendapatan Bersih Tahunan
Rata-rata Pemegang Saham 'Ekuitas

Anda dapat menemukan laba bersih atas laporan laba rugi, dan ekuitas pemegang saham muncul di bagian bawah neraca perusahaan.

Mari kita hitung ROE untuk perusahaan fiksi Ed's Carpets. Laporan pendapatan Ed's 2009 menempatkan laba bersihnya pada $ 3. 822 miliar. Di neraca, Anda akan menemukan total ekuitas pemegang saham untuk 209 adalah $ 25. 268 miliar; pada tahun 2008 itu adalah $ 6. 814 miliar.

Untuk menghitung ROE, ekuitas rata-rata untuk tahun 2009 dan 2008 ($ 25. 268bn + $ 6. 814bn / 2 = $ 16.041 bn), dan bagi laba bersih untuk tahun 2009 ($ 3. 822 miliar) dengan rata-rata tersebut. Anda akan sampai pada pengembalian ekuitas sebesar 0. 23, atau 23%. Ini memberitahu kita bahwa pada tahun 2009 Ed's Carpets menghasilkan keuntungan 23% dari setiap dolar yang diinvestasikan oleh pemegang saham.

Banyak investor profesional mencari ROE minimal 15%. Jadi, dengan standar ini saja, kemampuan Ed's Carpets untuk memeras keuntungan dari uang para pemegang saham tampak agak mengesankan. (Untuk bacaan lebih lanjut, lihat

Jagalah Mata Anda di ROE

.) ROA Sekarang, mari kita kembali ke aset yang memberikan keefektifan manajemen yang berbeda, mengungkapkan berapa keuntungan sebuah perusahaan menghasilkan setiap dolar dari asetnya. Aset mencakup hal-hal seperti uang tunai di bank, piutang, properti, peralatan, persediaan dan perabotan. ROA dihitung seperti ini:

Penghasilan Bersih Tahunan
Jumlah Aset

Mari kita lihat Ed lagi. Anda sudah tahu bahwa itu menghasilkan $ 3. 822 miliar di tahun 2009, dan Anda dapat menemukan total aset di neraca. Pada tahun 2009, total aset Ed's Carpets sebesar $ 448. 507 miliar. Laba bersih dibagi dengan total aset memberikan pengembalian aset sebesar 0. 0085, atau 0. 85%. Ini memberitahu kita bahwa pada tahun 2009 Ed's Carpets memperoleh keuntungan kurang dari 1% dari sumber daya yang dimilikinya. Angka ini sangat rendah. Dengan kata lain, ROA perusahaan ini menceritakan sebuah cerita yang sangat berbeda tentang kinerjanya dibandingkan ROE-nya.Beberapa manajer uang profesional akan mempertimbangkan saham dengan ROA kurang dari 5%. (Untuk bacaan lebih lanjut, lihat

ROA On The Way

. Perbedaannya adalah Semua Tentang Kewajiban Faktor besar yang memisahkan ROE dan ROA adalah leverage keuangan, atau hutang. Persamaan fundamental neraca menunjukkan bagaimana hal ini benar: aset = kewajiban + ekuitas '

.
Persamaan ini memberitahu kita bahwa jika sebuah perusahaan tidak membawa hutang, ekuitas pemegang saham dan total asetnya akan sama. Selanjutnya ROE dan ROA mereka juga akan sama. Tetapi jika perusahaan itu memanfaatkan leverage keuangan, ROE akan naik di atas ROA. Persamaan neraca - jika dinyatakan secara berbeda - dapat membantu kita melihat alasannya: ekuitas ekuitas = aset - kewajiban. Dengan mengambil hutang, perusahaan meningkatkan asetnya berkat uang tunai yang masuk. Tapi karena ekuitas sama dengan aset dikurangi total hutang, perusahaan menurunkan ekuitasnya dengan meningkatkan hutang. Dengan kata lain, ketika hutang meningkat, ekuitas menyusut, dan karena ekuitas adalah denominator ROE, ROE, pada gilirannya, mendapat dorongan. Pada saat bersamaan, ketika sebuah perusahaan mengambil hutang, total aset - penyebut ROA - meningkat. Jadi, utang menguatkan ROE dalam kaitannya dengan ROA. Neraca Ed harus mengungkapkan mengapa laba atas ekuitas dan pengembalian aset perusahaan sangat berbeda. Pembuat karpet membawa sejumlah besar hutang - yang menjaga aset tetap tinggi sekaligus mengurangi ekuitas pemegang saham. Pada tahun 2009, total kewajibannya melebihi $ 422 miliar - lebih dari 16 kali jumlah ekuitas pemegang saham sebesar $ 25. 268 miliar.

Karena ROE membebani laba bersih hanya terhadap ekuitas pemilik, ia tidak mengatakan banyak tentang seberapa baik perusahaan menggunakan pembiayaannya dari pinjaman dan obligasi. Perusahaan semacam itu dapat memberikan ROE yang mengesankan tanpa benar-benar lebih efektif dalam menggunakan ekuitas pemegang saham untuk menumbuhkan perusahaan. ROA - karena penyebutnya mencakup hutang dan ekuitas - dapat membantu Anda melihat seberapa baik perusahaan menempatkan kedua bentuk pembiayaan ini untuk digunakan.

Kesimpulan

Jadi, pastikan untuk melihat ROA

dan juga
ROE. Mereka berbeda, tapi bersama-sama mereka memberikan gambaran yang jelas tentang keefektifan manajemen. Jika ROA masuk akal dan tingkat hutangnya masuk akal, ROE yang kuat adalah sinyal solid bahwa manajer melakukan pekerjaan dengan baik untuk menghasilkan pengembalian dari investasi pemegang saham. ROE tentu saja merupakan "petunjuk" bahwa manajemen memberi lebih banyak pemegang saham untuk uang mereka. Di sisi lain, jika ROA rendah atau perusahaan tersebut menanggung banyak hutang, ROE yang tinggi dapat memberi kesan palsu kepada investor tentang kekayaan perusahaan.