Tidak mengherankan jika strategi investasi Warren Buffett telah mencapai proporsi mitos. Tapi bagaimana dia melakukannya? Berikut adalah prinsip terpenting dari filosofi investasi Buffett yang terkenal.

Filosofi Buffett

Buffett mengikuti sekolah nilai investasi Benjamin Graham. Nilai investor mencari sekuritas dengan harga yang tidak dapat dibenarkan rendah berdasarkan nilai intrinsiknya. Tidak ada cara yang diterima secara universal untuk menentukan nilai intrinsik, namun ini paling sering diperkirakan dengan menganalisis fundamental perusahaan. Seperti pemburu barang murah, investor nilai mencari saham yang menurutnya dinilai terlalu rendah oleh pasar, saham yang berharga namun tidak dikenali oleh sebagian besar pembeli lainnya.

Buffe mengambil pendekatan investasi nilai ini ke tingkat yang lain. Banyak nilai investor tidak mendukung hipotesis pasar yang efisien, namun mereka percaya bahwa pasar pada akhirnya akan mulai menyukai persediaan berkualitas yang selama ini dihargai rendah. Buffett, bagaimanapun, tidak peduli dengan seluk beluk penawaran dan permintaan pasar saham. Sebenarnya, dia sama sekali tidak peduli dengan aktivitas pasar saham sama sekali. Inilah implikasinya dalam kutipan dari kutipan terkenalnya: "Dalam jangka pendek pasar adalah kontes popularitas, dalam jangka panjang itu adalah mesin penimbang."

Dia memilih saham semata-mata berdasarkan potensi keseluruhannya sebagai perusahaan - dia melihat masing-masing secara keseluruhan. Memegang saham-saham ini sebagai permainan jangka panjang, Buffett tidak mencari keuntungan dari modal tetapi

kepemilikan pada perusahaan berkualitas yang sangat mampu menghasilkan pendapatan. Ketika Buffett berinvestasi di perusahaan, dia tidak peduli dengan apakah pasar pada akhirnya akan menyadari nilainya. Dia peduli dengan seberapa baik perusahaan bisa menghasilkan uang sebagai bisnis.

Metodologi Buffett

Di sini kita melihat bagaimana Buffett menemukan harga rendah dengan mengajukan beberapa pertanyaan saat dia mengevaluasi hubungan antara tingkat keunggulan saham dan harganya. Ingatlah bahwa ini bukan satu-satunya hal yang dia analisis melainkan ringkasan singkat tentang apa yang dia cari:

1. Apakah perusahaan konsisten tampil dengan baik?

Terkadang return on equity (ROE) disebut sebagai "return saham pemegang saham atas investasi." Ini menunjukkan tingkat di mana pemegang saham memperoleh pendapatan atas saham mereka. Buffett selalu melihat ROE untuk melihat apakah sebuah perusahaan secara konsisten berjalan dengan baik dibandingkan dengan perusahaan lain di industri yang sama. ROE dihitung sebagai berikut:

=

Pendapatan Bersih / Ekuitas Pemegang Saham Melihat ROE hanya dalam setahun terakhir saja tidak cukup. Investor harus melihat ROE dari lima sampai 10 tahun terakhir untuk menganalisis kinerja historis.

2. Apakah perusahaan menghindari kelebihan hutang?

Rasio hutang / ekuitas merupakan karakteristik utama yang Buffett anggap dengan hati-hati.Buffett lebih suka melihat sejumlah kecil hutang sehingga pertumbuhan pendapatan dihasilkan dari ekuitas dibandingkan dengan uang pinjaman. Rasio hutang / ekuitas dihitung sebagai berikut:

= Jumlah Kewajiban / Ekuitas

Rasio ini menunjukkan proporsi ekuitas dan hutang yang digunakan perusahaan untuk membiayai asetnya; dan semakin tinggi rasionya, semakin banyak hutang - bukan ekuitas - membiayai perusahaan. Tingkat hutang yang tinggi dibandingkan dengan ekuitas dapat menyebabkan pendapatan volatile dan beban bunga yang besar. Untuk tes yang lebih ketat, investor terkadang hanya menggunakan utang jangka panjang daripada total kewajiban dalam perhitungan di atas.

3. Apakah margin keuntungan tinggi? Apakah mereka meningkat?

Profitabilitas perusahaan tidak hanya bergantung pada memiliki margin keuntungan yang baik, namun juga meningkatkannya secara konsisten. Margin ini dihitung dengan membagi laba bersih dengan penjualan bersih. Untuk indikasi yang baik dari margin keuntungan historis, investor harus melihat ke belakang setidaknya lima tahun. Margin keuntungan yang tinggi mengindikasikan perusahaan menjalankan bisnisnya dengan baik, namun meningkatkan margin berarti manajemen telah sangat efisien dan berhasil mengendalikan biaya.

4. Sudah berapa lama perusahaan itu publik?

Buffett biasanya hanya mempertimbangkan perusahaan yang telah ada selama paling sedikit 10 tahun. Akibatnya, sebagian besar perusahaan teknologi yang memiliki penawaran umum perdana (IPO) mereka dalam dekade terakhir tidak akan mendapatkan radar Buffett. Dia hanya akan berinvestasi dalam bisnis yang sepenuhnya dia pahami, dan dia mengatakan bahwa dia tidak mengerti mekanika di balik banyak perusahaan teknologi saat ini. Nilai investasi memerlukan identifikasi perusahaan yang telah teruji waktu namun saat ini dinilai terlalu rendah.

Jangan pernah meremehkan nilai kinerja historis, yang menunjukkan kemampuan perusahaan (atau ketidakmampuan) untuk meningkatkan nilai pemegang saham. Ingatlah, bagaimanapun, bahwa kinerja masa lalu saham tidak menjamin kinerja masa depan. Nilai pekerjaan investor adalah menentukan seberapa baik perusahaan dapat melakukan seperti yang terjadi di masa lalu. Menentukan hal ini secara inheren rumit. Tapi ternyata Buffett sangat piawai dalam hal itu.

5. Apakah produk perusahaan mengandalkan komoditas?

Awalnya Anda mungkin menganggap pertanyaan ini sebagai pendekatan radikal untuk mempersempit sebuah perusahaan. Buffett, bagaimanapun, melihat pertanyaan ini sebagai pertanyaan penting. Dia cenderung menghindar (tapi tidak selalu) dari perusahaan yang produknya tidak dapat dibedakan dari pesaing, dan mereka yang hanya mengandalkan komoditas seperti minyak dan gas. Jika perusahaan tidak menawarkan sesuatu yang berbeda dari perusahaan lain di industri yang sama, Buffett melihat sedikit hal yang membedakan perusahaan. Setiap karakteristik yang sulit untuk ditiru adalah apa yang oleh Buffett sebut sebagai parit ekonomi perusahaan, atau keunggulan kompetitif. Semakin lebar parit, semakin sulit bagi pesaing untuk meraih pangsa pasar.

6. Apakah penjualan saham dengan potongan 25% dari nilai sebenarnya?

Ini adalah kicker. Menemukan perusahaan yang memenuhi lima kriteria lainnya adalah satu hal, namun menentukan apakah nilainya undervalued adalah bagian paling sulit dari investasi nilai.Dan itu keahlian Buffett yang paling penting. Untuk memeriksa ini, investor harus menentukan nilai intrinsik perusahaan dengan menganalisis sejumlah fundamental bisnis termasuk pendapatan, pendapatan dan aset. Dan nilai intrinsik perusahaan biasanya lebih tinggi (dan lebih rumit) daripada nilai likuidasinya, yang merupakan nilai sebuah perusahaan jika dipecah dan dijual hari ini. Nilai likuidasi tidak termasuk barang tak berwujud seperti nilai nama merek, yang tidak secara langsung tercantum dalam laporan keuangan.

Setelah Buffett menentukan nilai intrinsik perusahaan secara keseluruhan, dia membandingkannya dengan kapitalisasi pasar saat ini - nilai total saat ini (harga). Jika pengukuran nilai intrinsiknya setidaknya 25% lebih tinggi dari kapitalisasi pasar perusahaan, Buffett memandang perusahaan sebagai perusahaan yang memiliki nilai. Kedengarannya mudah, bukan? Bagaimanapun, kesuksesan Buffett bergantung pada kemampuannya yang tak tertandingi dalam menentukan secara akurat nilai intrinsik ini. Meskipun kita dapat menjelaskan beberapa kriteria, kita tidak tahu persis bagaimana ia mendapatkan penguasaan nilai kalkulasi yang tepat.

Bottom Line

Seperti yang mungkin Anda perhatikan, gaya investasi Buffett seperti gaya belanja seorang pemburu barang murah. Ini mencerminkan sikap praktis dan down-to-earth. Buffett mempertahankan sikap ini di bidang lain dalam hidupnya: Dia tidak tinggal di rumah yang besar, dia tidak mengumpulkan mobil dan dia tidak membawa limusin untuk bekerja. Gaya investasi nilai bukan tanpa kritiknya, tapi apakah Anda mendukung Buffett atau tidak, buktinya ada di puding. Dia adalah salah satu orang terkaya di dunia, dengan kekayaan bersih $ 76. 8 miliar.