Bank of America Corp (NYSE: BAC BACBank Amerika Corp27 75-0 25% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), dengan kapitalisasi pasar sebesar $ 150. 8 miliar pada tanggal 29 Juli 2016, berada pada posisi ketiga dalam industri jasa perbankan di belakang Wells Fargo & Co (NYSE: WFC WFCWells Fargo & Co56 18-0 30% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan JPMorgan Chase & Co (NYSE: JPM JPMJPMorgan Chase & Co100. 78-0. 62% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), yang membanggakan Kapitalisasi pasar masing-masing sebesar $ 244. 4 miliar dan $ 234. 4 miliar. Setelah jatuh ke titik harga terendah di atas $ 3 pada bulan Maret 2009 selama resesi besar, saham Bank of America tidak pernah menemukan kerugian dalam tujuh tahun plus sejak itu, diperdagangkan secara konsisten di bawah angka $ 20. Stok diperdagangkan pada $ 50 sebelum krisis. Ini sangat kontras dengan kinerja saham Wells Fargo dan JPMorgan Chase, yang keduanya telah melihat saham mereka menembus tingkat harga sebelum krisis dan terus berlanjut ke depan.

Penilaian Beberapa

Bank of America terakhir melaporkan nilai buku yang nyata per saham sebesar $ 16. 68 untuk kuartal kedua tahun 2016. Nilai buku yang nyata, tidak termasuk aset tidak berwujud seperti goodwill, adalah pengukuran nilai buku perusahaan yang lebih dapat diandalkan. Menutup $ 14. 49 pada tanggal 29 Juli 2016, saham Bank of America terakhir diperdagangkan pada valuasi valuasi harga hingga nilai buku dari 0,87. Hal ini sebanding dengan rasio yang sama dengan 1. 2 untuk saham JPMorgan Chase, yang harganya telah meningkat dengan baik tingkat precrisis dari resesi rendah. Mirip dengan Bank of America, Citigroup Inc. (NYSE: C CCitigroup Inc73. 80-0. 34% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), bank besar berkinerja buruk lainnya, juga telah melihat perdagangan sahamnya berada jauh di bawah tingkat harga precrisis, dengan harga terbaru untuk beberapa buku berwujud beberapa di hanya 0,6, sebuah valuasi harga beberapa buku yang lebih kecil.

Low-Rate Environment

Penilaian saham beberapa saham, tentu saja, didasarkan pada kinerja keuangan perusahaan. Sejak resesi, lingkungan dengan suku bunga rendah terus berlanjut, dan bank pasti telah melihat akumulasi investasinya pada bisnis mereka yang mengandalkan pendapatan bunga sebagai bagian terbesar dari pendapatan mereka. Untuk lima tahun terakhir lima tahun terakhir antara tahun 2011 sampai 2015, Bank of America mengalami penurunan minat dan biaya pinjaman yang terus menerus, melaporkan $ 45 miliar pada tahun 2011 dan $ 32 miliar pada tahun 2015. Tidak ada pertumbuhan nyata dalam total pinjaman yang beredar selama ini juga berkontribusi terhadap penurunan pendapatan bunga dan biaya bank. Sejak 2011, total kredit kotor meningkat hanya sekali: dari $ 908 miliar di tahun 2012 menjadi $ 920 miliar pada tahun 2013, mengingat bank tersebut memiliki total pinjaman kotor sebesar $ 926 miliar di tahun 2011 namun mempertahankan $ 898 miliar pada tahun 2015, paling sedikit di antara lima tahun terakhir.

Pemotongan Biaya

Biaya pemotongan bisa menjadi harapan terakhir untuk melestarikan pendapatan saat meningkatkan pendapatan tidak diragukan lagi. Biaya biasanya turun saat pendapatan menurun membutuhkan lebih sedikit pengeluaran untuk membuat penjualan lebih sedikit. Namun, biaya yang dikurangi juga bisa berasal dari pemotongan biaya tambahan. Untuk memastikan apa yang berkontribusi terhadap pengurangan biaya, lihatlah bagaimana penghasilan telah berubah. Pengurangan biaya tambahan atau pemotongan biaya riil membantu mengurangi pendapatan yang menurun seiring pendapatan, sementara pengeluaran yang kurang sebagai akibat langsung dari penurunan pendapatan tidak dapat menghindari penurunan pendapatan pada akhirnya.

Dengan pendapatan dan bunga Bank of America atas pinjaman yang menurun dari tahun 2011 sampai 2015, jumlah beban bunga juga menurun setiap tahun selama periode lima tahun. Pendapatan bunga bersih bank setelah penyisihan kerugian kredit meningkat pada tahun 2012 dan 2013 ketika biaya menurun dalam proporsi yang lebih besar dibandingkan dengan penurunan pendapatan dan lebih dari penurunan belanja reguler yang berhubungan langsung dengan penurunan pendapatan. Namun, tidak ada pemangkasan biaya pada tahun 2014 dan 2015, dan pendapatan bunga bersih menurun dalam dua tahun tersebut, seiring dengan penurunan pendapatan.

Margin Bunga

Penghematan biaya dapat membantu melindungi margin jika tidak mengarah pada kenaikan pendapatan. Bagi Bank of America, sementara pendapatan bunga bersih menurun dalam beberapa tahun, marjin bunga bersih atau pendapatan bunga bersih karena persentase aset produktif hampir sama selama lima tahun antara 2011 dan 2015. Dengan pendapatan bunga menurun, jaring konstan margin bunga mencegah pendapatan bunga bersih jatuh lebih jauh. Semua hal dipertimbangkan, terlepas dari upaya pemotongan biaya dan perlindungan margin, lingkungan dengan tingkat rendah dan penurunan pendapatan bunga cenderung membuat laba Bank of America tetap terkendali, sekaligus membatasi kinerja sahamnya.