a:

Discounted cash flow, atau DCF, analisis lebih disukai oleh analis pasar karena dua alasan mendasar. Satu, karena kepercayaan yang dipegang teguh pada nilai waktu uang, dan dua, karena ketidakpastian pendapatan masa depan.

Nilai waktu uang, atau TVM, adalah konsep yang mudah diilustrasikan dengan mengajukan pertanyaan sederhana, "Mana yang memiliki nilai lebih besar, $ 100 pada saat ini atau $ 100 setahun atau lebih di masa depan?" Jawabannya adalah bahwa $ 100 pada saat ini bernilai lebih dari $ 100 di beberapa titik di masa depan. Ini benar, pertama-tama, hanya karena inflasi. Bahkan pada tingkat inflasi yang relatif rendah, tetap saja ada fakta bahwa $ 100, atau jumlah uang tertentu, membeli lebih banyak dari pada tahun ke tahun, lima tahun atau 10 tahun ke depan. Kedua, memiliki uang sekarang memungkinkan seseorang untuk berinvestasi dan menghasilkan lebih banyak uang. Misalnya, $ 100 yang diinvestasikan hari ini, mendapatkan bunga tahunan 5%, bernilai $ 105 dalam setahun, menempatkan investor tersebut secara finansial di depan individu yang tidak memiliki $ 100 untuk diinvestasikan sampai tahun berjalan.

Dengan cara yang sama, uang tersedia pada saat ini, uang aktual di tangan, sudah pasti. Proyeksi pendapatan masa depan tidak pasti, tunduk pada berbagai risiko, dan karena itu mungkin tidak terwujud. Fakta ini hanya memproyeksikan pendapatan masa depan sebagai titik penilaian ekuitas yang tidak memuaskan bagi analis pasar dan investor yang fokus pada pertanyaan tentang di mana sebaiknya menginvestasikan uang agar memiliki kemungkinan terbesar untuk menerima imbal hasil tertinggi yang seimbang terhadap risiko.

Analisis DCF mencoba mencapai nilai sekarang bersih, atau NPV, dengan memproyeksikan arus kas masa depan untuk sebuah perusahaan, dan kemudian mendiskontokan proyeksi arus kas tersebut untuk menentukan nilai sekarang. Analisis DCF dirancang untuk memberikan nilai langsung, terkini dari sebuah perusahaan termasuk analisis ekuitas, hutang, risiko / penghargaan dan waktu arus kas. Sesuai dengan prinsip ekonomi dasar nilai waktu uang, setiap tahun berikutnya dari pendapatan yang diproyeksikan didiskontokan lebih tinggi dari tahun sebelumnya.

Untuk analisis arus kas diskonto untuk memberikan penilaian yang akurat, determinasi tunggal yang paling penting adalah tingkat diskonto yang diterapkan pada pendapatan yang diproyeksikan di masa depan. Tingkat diskonto standar yang diterapkan untuk mencapai nilai sekarang adalah biaya modal perusahaan, yang pada dasarnya adalah biaya perusahaan, melalui sumber seperti pembiayaan ekuitas atau pembiayaan hutang, untuk mendanai operasinya. Tingkat diskonto biasanya ditentukan dengan menggunakan biaya pembiayaan rata-rata semua sumber pembiayaan perusahaan. Rasio debt-to-equity perusahaan merupakan faktor penting dalam menentukan biaya pembelanjaannya yang mungkin.

Selain mencapai tingkat yang akurat untuk mendiskontokan arus kas masa depan, analisis DCF yang akurat memerlukan perkiraan bagus arus kas masa depan perusahaan. Faktor-faktor yang dipertimbangkan dalam memperkirakan arus kas masa depan perusahaan mencakup arus kas historis perusahaan dan juga risiko relatif dari bisnis perusahaan atau proyek masa depan; ukuran perusahaan, karena perusahaan besar secara tradisional memberikan tingkat pengembalian yang lebih rendah daripada perusahaan kecil yang serupa; dan pertimbangan pajak. Meskipun rentan terhadap ketidakakuratan itu sendiri, analisis DCF masih dianggap sebagai evaluasi keuangan yang lebih menyeluruh dan dapat diandalkan daripada hanya meramalkan pendapatan masa depan.