Sanksi ekonomi yang diberlakukan oleh Amerika Serikat dan Uni Eropa di Rusia memiliki dampak yang melumpuhkan. Sanksi ekonomi difokuskan pada sektor pertahanan, energi, dan jasa keuangan utama Rusia, dan termasuk pembekuan aset, kontrol terhadap pembiayaan, pembatasan akses ke pasar modal, kontrol terhadap barang-barang penggunaan ganda, dan kontrol terhadap barang dan jasa untuk militer Rusia. . Dampak sanksi tersebut diperburuk oleh penurunan harga minyak mentah mendekati 50%, karena Rusia adalah eksportir minyak mentah terbesar kedua di dunia dan mengandalkan penjualan minyak hampir setengah dari anggaran domestiknya. Akibat tertekannya pukulan sanksi dua kali dan meluncurnya harga minyak, ekonomi Rusia menyusut 0,5% pada November 2014, kontraksi pertama dalam lima tahun. Berikut adalah sejumlah efek negatif bahwa sanksi ekonomi (dan harga minyak meluncur) mengalami ekonomi Rusia:

• Keruntuhan mata uang : Pada tanggal 16 Desember 2014, nilai rubel turun 20%, diperdagangkan pada rekor 80 rubel per dolar AS, setelah Bank Sentral Rusia menaikkan suku bunga sebesar 6 5 poin persentase - dari 10. 5% sampai 17% - dalam upaya untuk menghentikan lari pada mata uang. Kenaikan suku bunga adalah yang terbesar sejak 1998, ketika ekonomi Rusia diliputi keruntuhan setelah gagal bayar. Sementara kenaikan suku bunga pada awalnya tampak sia-sia, rubel tersebut kemudian melakukan rally mingguan terbesar dalam 16 tahun, karena perusahaan-perusahaan Rusia yang berjuang untuk memenuhi tenggat waktu pajak membeli mata uang tersebut dan pemerintah Rusia mengamanatkan bahwa eksportir mengkonversi pendapatan devisa ke dalam rubel. Meskipun demikian, rubel tersebut merosot 41% nilainya terhadap dolar pada tahun 2014, kinerja terburuk di antara mata uang ekonomi terbesar di dunia.
• Suku bunga yang lebih tinggi : Kenaikan suku bunga besar dan tak terduga oleh bank sentral Rusia dimaksudkan untuk menunjukkan tekadnya untuk mendukung rubel. Hal itu juga dimaksudkan untuk menimbulkan pukulan tajam pada spekulan mata uang, karena akan sangat mahal untuk mempertahankan posisi short di rubel, sementara perputaran yang diantisipasi di rubel berpotensi memicu terjadinya short-covering yang besar. Sayangnya, suku bunga yang secara signifikan lebih tinggi juga mendatangkan malapetaka pada ekonomi, karena konsumen dan korporasi menghadapi biaya pinjaman yang jauh lebih tinggi secara dramatis.
• Resesi dan inflasi yang lebih tinggi : Meskipun sulit untuk mengisolasi dampak ekonomi dari sanksi akibat turunnya harga minyak mentah, kombinasi keduanya dapat menyebabkan resesi dan inflasi yang lebih tinggi. Pada tanggal 15 Desember, bank sentral Rusia mengatakan bahwa dalam skenario di mana minyak mentah rata-rata $ 60 per barel pada tahun 2015, ekonomi dapat berkontraksi sebanyak 4. 7%. Inflasi, yang sudah berada di level tertinggi tiga tahun, diperkirakan mencapai 10% pada akhir 2015.
• Arus keluar modal : Investor asing cenderung melarikan diri saat ada kombinasi racun dari mata uang terjun, resesi yang dalam, dan inflasi yang lebih tinggi, yang merupakan situasi yang dihadapi Rusia sekarang. Arus keluar modal bersih bisa melebihi $ 130 miliar pada tahun 2014, lebih dari dua kali lipat dari total untuk tahun 2013.
• Penipisan cadangan devisa : Sebagai hasil intervensi di pasar mata uang untuk mendukung arus keluar rubel dan arus modal, cadangan devisa Rusia turun $ 80 miliar pada tahun 2014 menjadi $ 416 miliar pada awal Desember. Tapi sementara Rusia memiliki cadangan devisa terbesar keempat di dunia, utang luar negeri yang dimiliki oleh bank-bank Rusia, perusahaan, dan badan-badan negara berjumlah hampir $ 700 miliar. Karena sebagian besar hutang ini ada dalam dolar, penurunan rubel terhadap greenback telah meningkatkan biaya untuk membayar hutang semacam itu secara substansial. Bank sentral negara tersebut telah mengalokasikan tambahan $ 85 miliar untuk operasi mata uang pada tahun 2015 jika Rusia menghadapi krisis ekonomi yang dipicu oleh minyak mentah pada $ 60 per barel. Penipisan cadangan mata uang yang cepat dapat menyulitkan untuk terus mendukung rubel dan hutang layanan.
• Mengurangi pengeluaran konsumen : Belanja konsumen memimpin pemulihan Rusia setelah resesi 2008-09, namun mungkin akan turun sebanyak 6,5% pada tahun 2015, menurut bank sentral Rusia. Hal ini terutama karena konsumen Rusia saat ini banyak berinvestasi pada barang tahan lama seperti mobil dan peralatan (sebagai tempat penyimpanan nilai) karena larva di rubel. Akibatnya, permintaan konsumen untuk barang-barang ini mungkin akan mengering pada tahun 2015.
• Kecelakaan pasar saham : Indeks Sistem Perdagangan Rusia (RTS $) turun 45% pada akhir 2014, kinerja terburuk dari indeks ekuitas utama. Kecelakaan sebesar ini menandakan bahwa lebih banyak masalah terbentang di depan ekonomi Rusia.
• Penurunan peringkat kredit potensial : Pada tanggal 23 Desember, Standard & Poor's mengatakan bahwa, sebagai akibat dari kemerosotan cepat fleksibilitas moneter Rusia dan dampak melemahnya ekonomi pada sistem keuangannya, setidaknya ada 50 % kemungkinan bahwa itu akan memotong peringkat BBB Rusia di bawah tingkat investasi dalam waktu 90 hari. Imbal hasil utang Rusia telah melonjak karena investor meminta kenaikan yang lebih tinggi untuk mengkompensasi risiko yang meningkat. Pengendalian modal yang mungkin
• : Jika situasinya terus memburuk, sebagai upaya terakhir, Rusia mungkin tidak memiliki pilihan lain selain mengembalikan kontrol modal yang dibongkar pada tahun 2006. Sementara sejumlah ekonom menganggap ini tidak mungkin karena itu akan menjadi langkah mundur yang akan membalikkan salah satu reformasi penting dari istilah kedua Presiden Rusia Vladimir Putin, kemungkinan dapat meningkat jika AS dan Uni Eropa menjatuhkan sanksi yang lebih ketat atau harga minyak mentah terus meluncur. Hutang default yang pasti terjadi
• : Akibat keruntuhan rubel, rasio hutang terhadap PDB Rusia hampir dua kali lipat menjadi 70%, tingkat yang sangat tinggi mengingat masalah yang dihadapi perekonomian. Swap default kredit sudah di harga dalam sepertiga kesempatan default berdaulat.Oleh karena itu, terulangnya bencana utang 1998 tidak bisa dikesampingkan. Sementara penurunan harga minyak mentah adalah penyebut umum dalam krisis 1998 dan 2014, situasi saat ini jauh lebih menantang karena sanksi tersebut.

The Bottom-Line

Dengan jumlah risiko yang dihadapi ekonomi Rusia pada tahun 2015, investor akan disarankan untuk menghindari kawasan ini dan mencari tempat lain untuk mendapatkan peluang investasi.