Ketika kebanyakan orang menantang kebijaksanaan mendalam tentang keuangan, mereka disambut dengan gulungan mata. Ketika salah satu guru keuangan paling sukses di dunia adalah orang yang suka bertobat, orang-orang mendengarkannya.

Begitulah dengan surat Warren Buffett pada 2013 kepada investor Berkshire Hathaway, yang sepertinya menantang salah satu aksioma lama tentang perencanaan pensiun. Buffett mencatat bahwa, setelah kepergiannya, pewaris warisan istrinya diinstruksikan untuk memasukkan 90% uangnya ke dalam dana indeks biaya rendah dan 10% menjadi obligasi pemerintah jangka pendek.

AD:

Cukup Mengejutkan Stuff

Bagi investor yang secara teratur diminta untuk menjauhi saham seiring bertambahnya usia, ini adalah barang yang cukup mengejutkan. Pepatah yang sudah usang adalah mempertahankan persentase saham sama dengan 100 dikurangi usia seseorang - setidaknya sebagai aturan praktis. Jadi ketika Anda mencapai usia, katakanlah, 70, sebagian besar aset investasi Anda akan menjadi obligasi bermutu tinggi yang umumnya tidak mengalami pukulan besar selama kemerosotan pasar.

AD:

Karena orang umumnya hidup lebih lama dan perlu meregangkan telur sarangnya, beberapa ahli menyarankan agar sedikit lebih agresif. Sekarang, lebih umum lagi untuk mendengar tentang usia minus Anda - atau bahkan 120 dikurangi usia Anda - sebagai bagian persediaan yang sesuai.

Tapi 90% di ekuitas, pada usia berapapun? Bahkan bagi seseorang dengan bonafid Buffett, itu sepertinya proposisi yang berisiko.

(Lihat 6 Strategi Alokasi Aset yang Bekerja untuk berbagai pendekatan terhadap alokasi aset.)

AD:

Akankah Bekerja untuk Setiap Investor?

Sekarang, penting untuk menunjukkan bahwa Oracle of Omaha tidak secara khusus mengatakan bahwa perpecahan 90/10 masuk akal bagi setiap investor. Poin yang lebih besar yang ingin dia lakukan adalah tentang penyusunan portofolio, bukan alokasi yang tepat. Pertarungan utamanya adalah bahwa sebagian besar investor akan mendapatkan hasil yang lebih baik melalui dana murah dan indeks dengan turnover rendah - sebuah pengakuan menarik bagi seseorang yang menghasilkan banyak uang dari saham individual.

Dan ada perbedaan nyata antara Mrs. Buffett dan kebanyakan investor. Meskipun kita tidak mengetahui jumlah pastinya yang sebenarnya, seseorang dapat berasumsi bahwa ia akan mendapatkan telur sarang yang nyaman. Dia mungkin bisa mengambil risiko sedikit lebih dan tetap hidup dengan nyaman. Namun, alokasi 90/10 ini mendapat banyak perhatian di komunitas investasi. Tapi seberapa bagus campuran saham dan obligasi semacam itu akan bertahan di dunia nyata?

Menempatkan 90/10 ke Test

Seorang profesor keuangan Spanyol pergi untuk mencari jawaban. Dalam sebuah makalah penelitian yang baru-baru ini diterbitkan, Javier Estrada dari IESE Business School mengambil investasi hipotetis $ 1,000 yang terdiri dari 90% saham dan 10% obligasi pemerintah jangka pendek.

Dengan menggunakan hasil historis, dia melacak bagaimana $ 1.000 akan dilakukan selama serangkaian interval waktu 30 tahun yang tumpang tindih.Dimulai dengan periode 1900-1929 dan diakhiri dengan 1985-2014, dia mengumpulkan data sebanyak 86 interval.

Untuk mempertahankan perpecahan 90/10 yang kurang lebih konstan, dana tersebut diseimbangkan kembali setahun sekali. Selain itu, ia mengasumsikan penarikan 4% awal setiap tahun, yang meningkat dari waktu ke waktu untuk memperhitungkan inflasi.

Salah satu metrik kunci yang Estrada cari adalah tingkat kegagalan, yang didefinisikan sebagai persentase periode waktu di mana uang tersebut habis sebelum 30 tahun - lamanya beberapa perencana keuangan menyarankan agar para pensiunan merencanakannya. Ternyata, campuran aset agresif Buffett mengejutkan tangguh, "gagal" hanya dalam 2. 3% dari interval yang diuji.

Yang sama mengejutkannya adalah bagaimana portofolio saham 90% ini bernasib buruk selama lima periode terburuk sejak 1900. Estrada menemukan bahwa telur sarangnya sedikit lebih habis daripada saham 60% yang menolak risiko dan alokasi obligasi 40% .

Gambar 1.

Estrada menguji tingkat kegagalan berbagai campuran aset di atas 86 periode sejarah yang berbeda. Alokasi aset gagal saat dana habis sebelum 30 tahun, dengan asumsi jumlah penarikan yang cukup tipikal. Sumber:

Estrada, Javier. "Saran Alokasi Aset Buffett: Ambillah … Dengan sebuah Twist. "26 Oktober 2015. Seperti yang bisa diduga, potensi keuntungan untuk portofolio dengan harga tinggi ini melampaui campuran aset konservatif. Jadi, alokasi 90/10 tidak hanya melakukan pekerjaan menjaga risiko downside yang baik, namun juga menghasilkan keuntungan yang kuat.

Apakah perintah Buffett sangat mudah? Tidak. Tetapi mengingat risiko yang selalu hadir di pasar, tingkat kegagalan 2. 3% adalah salah satu yang bisa ditinggali oleh sebagian besar investor. Jika Anda bukan salah satu dari mereka, sejarah mengatakan campuran aset yang sedikit lebih konservatif akan memberi perlindungan tambahan.

AD:

Menurut penelitian Estrada, campuran aset teraman sebenarnya adalah 60% saham dan 40% obligasi, yang memiliki tingkat kegagalan 0% yang luar biasa. Tapi sebagian saham yang lebih rendah dari itu benar-benar meningkatkan risiko Anda, karena obligasi biasanya tidak menghasilkan cukup minat untuk mendukung pensiunan yang mencapai usia lanjut.

The Bottom Line

Penelitian terbaru menunjukkan bahwa para pensiunan mungkin dapat bersandar pada persediaan tanpa memasukkan telur sarangnya dalam bahaya serius. Tapi jika alokasi saham 90% memberi Anda kegugupan, mundur sedikit mungkin bukan ide buruk.

AD:

Untuk informasi lebih lanjut tentang Warren Buffett, lihat

Warren Buffett: Bagaimana Dia Melakukannya dan Frauen Warren Buffett, Jadi Mengapa Anda Tidak? Atau mungkin Anda ingin tahu Bagaimana Menghadiri Pertemuan Tahunan Berkshire Hathaway Anda sendiri.