Pada Februari 2016, Delta Air Lines Inc. (NYSE: DAL DALDelta Air Lines Inc (DE) 50. 40 + 0. 12% Dibuat dengan bahan baku 4. 2 6 ) adalah maskapai penumpang penumpang terbesar kedua di Amerika Serikat di belakang American Airlines di tempat duduk yang tersedia, sebuah pengukuran untuk kapasitas lalu lintas. Delta modern adalah hasil penggabungan antara Delta dan Northwest yang lama di tahun 2008. Sejak saat itu, industri penerbangan telah melihat lebih banyak konsolidasi di antara pemain terbesar, yang paling menonjol adalah ikatan antara United dan Continental dan penggabungan antara Amerika dan AS. Airways. Sementara persaingan masih banyak, tingkat perang harga tidak berada pada posisi semula, dan obsesi untuk perluasan kapasitas dan lebih banyak pangsa pasar telah berkurang secara dramatis, berkat memusatkan posisi bisnis di antara pemain utama yang sekarang lebih sedikit.

Disiplin harga dan kontrol kapasitas mereka yang baru ditemukan telah membantu perusahaan penerbangan mencapai profitabilitas lagi setelah satu dekade berjalan dalam keadaan merah. Sementara pertumbuhan positif untuk bisnis apa pun, industri penerbangan unik karena mengejar pertumbuhan dapat dengan mudah menyebabkan kelebihan pasokan di pasar dengan penambahan jok dan lebih banyak penerbangan. Membangun kapasitas seat-mile ekstra adalah cara pasti untuk menghancurkan harga tiket dan mengikis profitabilitas. Sebagai maskapai penerbangan paling menguntungkan di antara perusahaan sejenis, Delta telah mempertahankan tingkat pertumbuhan yang terukur, yang diperlukan untuk melestarikan profitabilitas. Akibatnya, saham Delta memiliki imbal hasil yang lebih baik daripada saham United dan Amerika.

Tingkat Pertumbuhan Penjualan

Meskipun memiliki rekor keuntungan, Delta tetap sangat disiplin dalam hal menginvestasikan uang ekstra di pesawat baru dan rute baru untuk menumbuhkan kapasitas mil-duduk. Pada 31 Desember 2015, Delta memiliki tingkat pertumbuhan penjualan lima tahun sebesar 5,9%, dibandingkan dengan yang diintep angka 9,6% dan rata-rata industri 11,62%. Banyak maskapai penerbangan menjadwalkan penerbangan ekstra, terutama yang lebih kecil, karena biaya inkremental yang lebih rendah, sebagian dibantu oleh bahan bakar jet murah.

Rekan besar Delta yang besar menukar pesawat yang lebih kecil ke yang lebih besar. United, misalnya, memindahkan beberapa pesawat berbadan lebar dari layanan internasionalnya untuk menerbangkan rute domestik dengan kapasitas yang meningkat. Delta, di sisi lain, telah mencoba untuk menghindari pertumbuhan yang tidak terkendali, seperti di beberapa pasar internasional. Perusahaan lebih memilih untuk fokus pada kemitraan dengan maskapai lokal untuk membuat penerbangan penghubung yang dibutuhkan. Manfaat dari pengukuran pertumbuhan adalah untuk mencegah biaya agar tidak terkendali jika harga minyak kembali pulih dan tidak melampaui permintaan.

Operating Margin

Tanpa harus mencoba menjual kapasitas yang terlalu banyak, Delta berada pada posisi yang lebih baik untuk mengendalikan harga tiket, yang bisa berarti marjin keuntungan yang lebih tinggi.Untuk 12 bulan yang berakhir pada 31 Desember 2015, marjin operasi Delta adalah 19. 17%, dibandingkan dengan 16. 28% untuk perusahaan sejenis dan 15. 07% untuk industri secara keseluruhan. Di antara warisan tiga besar, Delta adalah satu-satunya maskapai yang tidak mengalami kerugian operasional dalam lima tahun terakhir dari tahun 2011 sampai 2015. Pendapatan operasional perusahaan benar-benar meningkat setiap tahunnya selama periode tersebut, jika tidak termasuk operasi satu kali operasi- kerugian investasi terkait pada tahun 2014. Memiliki kilang untuk memasok bahan bakar jet sendiri tentunya merupakan keuntungan lain untuk mengendalikan biaya dan mempertahankan profitabilitas.

P / E Ratio

Pasar telah memberi imbalan kepada saham Delta karena pertumbuhannya yang terukur dan profitabilitas yang berkelanjutan. Saham tersebut telah memiliki empat tahun imbal hasil positif berturut-turut dari 2012 sampai 2015, sementara rekan-rekan utama Amerika dan Amerika keduanya gagal melakukannya. Saham tersebut naik total lebih dari lima kali lipat selama periode empat tahun. Dalam industri penerbangan, saham Delta memang bernilai baik, memberikan nilai pasar sebesar 5. 73 kali nilai buku ekuitas yang nyata, dibandingkan dengan 2. 7 kali untuk perusahaan sejenis dan 3. 6 kali untuk rata-rata industri. Namun, rasio harga terhadap pendapatan (P / E) saham pada 3 Februari 2016, hanya 7,6, tingkat di bawah rata-rata pasar dan menunjukkan lebih banyak ruang bagi multipel untuk memperluasnya. "Keep Climbing," seperti Frase komersial Delta populer menyatakan, adalah apa yang investor juga ingin untuk saham.