a:

Sektor perbankan adalah pilihan tepat untuk investasi nilai. Nilai investor mencari saham dimana harga pasar tidak sepenuhnya mencerminkan arus kas masa depan bisnis. Seringkali, mereka secara agresif membeli ketika orang lain menjual di saat berita buruk, kinerja buruk atau kondisi ekonomi lemah. Bila sebagian besar mengejar saham saat mereka berpacu kencang, investor nilai jual.

Nilai investor terfokus pada jangka panjang. Kesesakan di pasar yang lebih luas atau pada basis saham individual adalah apa yang menciptakan peluang bagi investor nilai untuk membeli dengan diskon menarik. Sektor perbankan cukup sensitif terhadap siklus ekonomi, sehingga rentan terhadap harga dan valuasi yang ekstrem sehingga menarik investor nilai.

Pada nadir siklus, rasa takut mengamuk. Inilah iklim di mana emosi mendorong harga daripada fundamental. Saham di sektor perbankan sangat terpukul; mereka memiliki sejumlah besar leverage dan sangat terkait dengan ekonomi. Neraca bank biasanya beroperasi dengan leverage dalam double digit, sehingga kerugian kecil dalam nilai aset dapat membuat bank bangkrut. Ini meningkatkan ekstrem irasional yang biasanya ditemukan di pasar yang ekstrem.

Bila bank telah memberikan pinjaman yang harus dibayar kembali, risiko default jauh lebih tinggi. Selanjutnya, pinjaman baru menjadi sulit, karena ekonomi membuat semua orang tidak mau atau tidak dapat mengambil risiko signifikan. Peracikan isu-isu ini adalah penurunan suku bunga, yang membuat perbankan kurang menguntungkan, meski hal ini membantu harga aset yang membantu memperbaiki neraca bank.

Perspektif investor nilai dapat dipahami dengan lebih baik melalui deskripsi Benjamin Graham tentang pasar saham sebagai mesin pemungutan suara dalam jangka pendek namun merupakan mesin penimbangan dalam jangka panjang. Arti dari metafora ini adalah bahwa dalam jangka pendek, harga saham ditentukan oleh emosi dan pendapat pelaku pasar. Namun, dalam jangka panjang, harga digerakkan oleh kinerja sebenarnya dari bisnis.

Graham terikat sebagai bapak investasi nilai, menekankan fokus pada fundamental jangka panjang saham. Karena saham bank adalah salah satu yang paling rentan terhadap kekuatan jangka pendek emosional ini mengingat leverage dan sifat bisnis, wajar jika investor yang bernilai tertarik ke sektor ini.

Secara kuantitatif, investor menilai mencari saham dengan rasio harga terhadap pendapatan rendah. Terkadang, jika sebuah perusahaan benar-benar berjuang, mungkin akan kehilangan uang, jadi metrik ini kurang berguna daripada penjualan atau margin kotor. Ukuran lain dari nilai adalah rasio harga terhadap buku. Nilai buku perusahaan mencerminkan nilai akuntansi perusahaan setelah memperhitungkan semua jenis kewajiban.