Dengan harga minyak yang secara konsisten di bawah $ 40 per barel, banyak orang berasumsi bahwa ekonomi Rusia harus berantakan, namun kinerja pasar ekuitas dan obligasi Rusia mengejutkan banyak investor pada tahun 2015. Misalnya, pasar saham Rusia AMEX: RBL) naik 1. 32% year-to-date dibandingkan S & P500, yang turun 2. 26%. Reuters melaporkan bahwa utang korporasi Rusia USD merupakan salah satu aset berkinerja terbaik di dunia tahun ini, kembali 26% pada indeks JPMorgan Corporate Emerging Market Bond (CEMBI). Kinerja ini muncul meski harga minyak, dipandang sebagai sumber penting aktivitas dan pendapatan ekonomi Rusia, turun hampir 50% dari tahun ke tahun.

2015 memang merupakan tahun yang sulit bagi Rusia. Bank Dunia menulis dalam Laporan Ekonomi September Rusia bahwa "Harga minyak dan gas yang rendah, ketegangan geopolitik dan sanksi internasional yang sedang berlangsung memperdalam resesi Rusia pada paruh pertama tahun 2015. Kenaikan yang signifikan dalam tingkat kemiskinan menurunkan permintaan konsumen dan kontraksi yang tajam secara nyata. upah telah berdampak buruk pada rumah tangga. "Paruh kedua tahun 2015 telah menjadi masa stabilitas relatif bagi Rusia, dan ada tanda-tanda bahwa segala sesuatu mungkin telah berhenti semakin memburuk. Hal ini menyebabkan Moody's, perusahaan pemeringkat kredit, untuk merevisi prospek peringkat utang pemerintah Rusia menjadi stabil di bulan Desember.

Investor sepertinya sedang melakukan pemanasan ke Rusia. Arnab Das, kepala makro EM di Invesco, berbicara dengan Bloomberg Francine Lacqua pada 11 Desember tentang faktor-faktor yang mempengaruhi ekonomi Rusia. Dia memulai wawancara dengan mengatakan, "2015 itu sulit … tapi 2016 akan semakin sulit bagi Rusia. "Tidak jelas bahwa Pak Das setuju dengan pernyataan ini karena dia tidak segera memperkuatnya. Sebaliknya, dia berkata, "kebijakan makro [Rusia] masuk akal jauh lebih banyak daripada yang ada dalam beberapa waktu. "Dia melanjutkan dengan mengatakan bahwa Invesco melihat Rusia" terbentang "pada 2016.

Oversimplifying hubungan antara harga minyak dan kinerja ekonomi Rusia mengabaikan respon kebijakan otoritas keuangan yang telah menstabilkan ekonomi. Tanggapan ini membuka jalan bagi "bottoming out" ekonomi yang dirujuk oleh Mr Das, dan merupakan bagian dari alasan Dana Moneter Internasional (IMF) dan Bank Dunia meramalkan kembalinya pertumbuhan ekonomi pada 2017. Meskipun demikian, beberapa investor masih menghindari Rusia Misalnya, Timothy Ash, kepala strategi CEEMEA di Nomura, sebuah bank Jepang, mengatakan dalam sebuah wawancara Bloomberg pada 11 Desember 2015, "Kami memiliki jangka panjang di Rusia karena harga minyak akan rendah untuk jangka waktu yang lama. . "

Moody's mengambil langkah tak terduga pada awal Desember untuk merevisi prospek utang Rusia menjadi stabil dari yang negatif. Moody's mengambil langkah tak terduga pada awal Desember untuk merevisi prospek utang Rusia menjadi stabil dari negatif.Moody's menurunkan peringkat kredit Rusia dan memberikan pandangan negatif ke negara tersebut pada bulan Februari 2015. (Untuk informasi lebih lanjut lihat,

Risiko Kelayakan dan Investasi Rusia

)

Untuk menjelaskan perubahan pandangan, Moody's secara khusus menyebutkan stabilisasi keuangan eksternal Rusia yang membantu mengurangi dampak penurunan harga minyak pada cadangan mata uang asing dan kemungkinan ekonomi Rusia yang semakin kecil menghadapi persaingan yang kuat. Kejutan dalam 12-18 bulan ke depan. Secara khusus, mereka mengutip pengurangan ketegangan dengan Ukraina yang dapat mencegah sanksi ekonomi baru diberlakukan di negara tersebut. Menurut Moody's, ketegangan di wilayah ini telah berkurang, dan pemilihan lokal dijadwalkan berlangsung di daerah yang diperebutkan [di Ukraina] pada awal tahun 2016 setelah ditahan di tempat lain di negara tersebut pada bulan Oktober.

Selain itu, Rusia sedang dalam negosiasi dengan Ukraina mengenai nasib obligasi senilai USD 3 miliar yang akan dilunasi pada 20 Desember 2015. Rusia bersikeras untuk membayar secara penuh, setelah menolak untuk berpartisipasi dalam restrukturisasi hutang senilai USD 18 miliar yang menghasilkan 20% pokok write-down untuk kreditur lain Ukraina, menurut Bloomberg News. (Untuk lebih lihat,

Bagaimana Krisis Utang Ukraina Mempengaruhi Uni Eropa

.) Resolusi hutang yang damai akan menjadi tanda positif tambahan. Moody's masih relatif berhati-hati mengenai laju perbaikan ekonomi. Mereka selanjutnya mengatakan dalam siaran pers mereka bahwa mereka "berharap pertumbuhan Rusia akan tetap sederhana bahkan ketika ekonomi mulai pulih. Tingkat pertumbuhan potensial ekonomi diperkirakan hanya 1% sampai 1. 5%, terkendala oleh penurunan kapasitas produksi minyak, kurangnya investasi, konsolidasi fiskal, dan rumah tangga yang sangat berhutang. " Prakiraan Ekonomi Direvisi

Yang lain mulai melihat perubahan dalam ekonomi Rusia. Perkiraan ekonomi dari IMF, Bank Dunia dan Standard and Poor's memprediksi kembali ke pertumbuhan pada tahun 2017.

Prakiraan Pertumbuhan Ekonomi Rusia (% Pertumbuhan PDB)

IMF

Bank Dunia
S & P	2015	-3. 8
-3. 8	-3. 6	2016	-0. 6
-0. 6	+0. 3	2017	+1. 0
+1. 5	+1. Menteri Ekonomi Rusia, Alexei Ulyukayev, mengatakan bahwa Rusia harus mulai tumbuh lebih awal. Dia memperkirakan pertumbuhan 0,7% pada kuartal kedua 2016, menurut Dow Jones Newswire.	Jika prediksi ini direalisasikan, akan terus berlanjut untuk memenuhi tujuan Presiden Rusia Putin untuk memulihkan pertumbuhan ekonomi pada tahun 2016. Selama sebuah televisi tahunan - pada tanggal 16 April 2015, Putin melakukan yang terbaik untuk meyakinkan warga negaranya. bahwa krisis ekonomi baru-baru ini telah berakhir. (Lihat lebih lanjut,	Putin Says Penyembuhan Ekonomi Rusia - Apakah Dia Benar

?

)

Menurut Dow Jones Newswire, para ekonom umumnya mengatakan bahwa ekonomi Rusia dapat berkembang tahun depan. Layanan berita selanjutnya mengatakan bahwa Bank Dunia dan IMF telah mengatakan bahwa untuk kembali ke pertumbuhan yang sehat, Rusia perlu melanjutkan perombakan ekonomi dan menjadi sangat bergantung pada ekspor minyak dan gas bumi. Investasi Langsung Asing Rusia telah membuat kemajuan dalam memperbaiki iklim bisnisnya, terlepas dari kesalahpahaman yang umum terjadi sebaliknya. Misalnya, dalam wawancara Invesco yang disebutkan sebelumnya, Mr. Das mengatakan "masalah struktural, lingkungan bisnis [di Rusia], hal-hal ini tidak membaik. Pernyataan ini bertentangan dengan Laporan Kemudahan Doing Business Bank Dunia 2016 di Rusia yang diterbitkan pada bulan Oktober 2015 dimana bank tersebut melaporkan bahwa Rusia naik 3 tempat dan sekarang berada di urutan ke-51 dari 189 ekonomi terukur, yang "menegaskan kecenderungan positif dari 4 tahun terakhir dimana Rusia mempertahankan momentum reformasi yang kuat dan membawa blok BRICS dengan selisih yang besar, "kata Bank Dunia. Garis Bawah

Perekonomian Rusia belum terpukul sekuat yang diantisipasi ketika ketegangan dengan Ukraina mengakibatkan sanksi ekonomi AS / Uni Eropa dan harga minyak memulai perjalanan panjang mereka turun dari $ 100 per barel pada akhir 2014. A tahun kemudian, lembaga pemeringkat kredit seperti Moody's memiliki pemikiran kedua, merevisi pandangan mereka kembali ke stabil. Pemerintah Rusia telah menerapkan kebijakan fiskal dan moneter yang baik yang telah membantu menahan krisis dan mempertahankan cadangan devisa yang sangat dibutuhkan. Jika ketegangan dengan Ukraina tidak memburuk sementara itu, dan harga minyak stabil, maka orang Rusia memang bisa menyembuhkan lebih cepat daripada yang diperkirakan orang lain.